原文标题：《Howtoanalyzecryptoassets》
原文作者：HenriHyvarinen、AleksisTapper和RobertValta，三位均为TokenTerminal联合创始人
原文翻译：0x33
一年前，加密行业几乎不了解如何对加密资产进行估值。而在众多开发者和加密爱好者的推动下，已有团队研究诸如市盈率和市销率等概念。我们在投资的时候，总会有这样的疑问：这个项目或者这个代币，是否有长期价值？短期内是否有投资机会？而我们需要凭借数据和指标来佐证或帮助自己进行判断。因此，当主流金融在这个加密牛市周期中引起注意时，他们也不出意外的将看到一些熟悉的估值模型。
本文通过借用TokenTerminal的数据来给用户提供相关指标选择，希望用户可以通过这些指标来更好的了解项目并对加密资产进行估值。TokenTermina是一个数据分析平台，提供加密资产的传统金融指标。本文将深入研究TokenTerminal上可用的一些指标，以及在探索DeFi资产类别时该如何利用它们。
乌克兰国家税务局：从加密货币交易中收到的资金需要征税:金色财经报道，乌克兰国家税务局已就个人加密货币交易的征税问题做出澄清。专家指出，加密货币在该国仍然没有特定的法律地位，因此没有对其分类和操作监管的监管框架。?但是，从加密货币交易中收到的资金需要征税，
税务机关表示，个人从出售加密货币中获得的收入，如果该收入的支付来源是国外，则作为外国收入计入年度应税收入总额，如果收入由乌克兰居民个人支付，则作为其他收入计入。未来，当局宣布他们打算在考虑到欧洲规则的情况下完成规范性法案。[2023/4/19 14:13:44]
无论是区块链还是基于区块链的应用，在概念上都与传统市场公司相似。它们是互联网原生市场，这些市场(通常是完全数字化的)服务产生的收入将在项目的用户(供应方参与者)和所有者(代币持有者)之间分配。
在某些情况下，收益只能流向一方，就像目前Uniswap和以太坊等项目的情况一样，供应方参与者(分别是流动性提供者和矿工)赚取所有产生的收益。值得注意的是，目前大多数加密货币项目都是由风险投资支持的，并且在链外仍然记录它们的成本和支出(虽然也存在一些例外，如众筹)，这就是为什么主要应关注收入而不是收益的原因。
数据：投资者11月从加密货币基金中撤资近200亿美元:金色财经报道，随着FTX在11月陷入混乱和破产，加密货币投资者正竭尽全力撤出资金。根据研究公司CryptoCompare的数据，Grayscale Investments和CoinShares International等加密货币基金资产管理公司11月的投资者撤资达到196亿美元。这相当于这些基金管理总资产的14.5%，这令其管理的资产总额降至2020年12月以来的最低点。
CryptoCompare在一份报告中表示，一个主要担忧是关于Grayscale母公司Digital Currency Group和Grayscale的姐妹公司Genesis Trading对FTX的风险敞口，以及这可能对更广泛市场产生的影响。[2022/12/1 21:15:37]
一旦项目开始记录他们的成本和支出，我们也将能够提供准确的市盈率(P/E)。
下面是当前在Terminal中可用的所有不同指标的概览，用户通过这些指标，可以对加密资产进行分析并作出判断。
超10万枚ETH从加密货币银行Nexo转出，价值约2.69亿美元:Whale Alert数据显示，北京时间5月19日19:30，101816枚ETH （约2.69亿美元）从加密货币银行Nexo转移到0xb60c开头的未知钱包，交易哈希为0x498f4375b4a22b3de0aabaf5cc3fec617b216be772cad35ebe53fc8b106ddf4c。[2021/5/19 22:20:46]
指标概览?
1.市场价值：项目的价值是多少?
基于项目的完全稀释的代币供应量计算。
2.销售价格比率(P/S)：项目的价值与其收入的关系如何?
计算方法为项目的市值除以年化收益。年化收入是基于简单的30天移动平均数计算的前瞻性收入估计值。
动态 | 拉斯维加斯者被控从加密货币投资者中筹集1100万美元:据Bitcoin.com消息，美国拉斯维加斯一名男子被控从加密货币投资者中筹集至少1100万美元，以交易外汇和加密货币对的场外交易二元期权，并获得高达300%的收益。美国商品期货交易委员会（CFTC）已向美国内华达州地区法院提起民事执行诉讼。[2019/10/18]
3.代币交易量与市值比率(VOL/MC):项目原生代币的价格发现效率如何?
计算方式为项目原生代币的每日交易量除以其市值。
4.锁定总价值(TVL)：有多少钱已经存入一个项目的智能合约?
芬兰从加密货币投资者征得不到3000万欧元税款:据altcointoday，芬兰从3300位加密货币交易者处征收了不到3000万欧元税款。根据casinop?nett.eu，比特币和其他加密货币的收益在芬兰被视为资本利得，这意味着与通过销售股票或贵金属所获得收益一样。此外，加密货币挖矿也不是免税的。实际上，一位年收入33000欧元的加密货币矿工需缴税57％，而获得相同金额收入的加密货币交易者只需缴税34％。[2018/6/12]
计算为存入项目智能合约的流动性(交易)或存入的资产和借入的资产(借贷)之间的差额。
5.商品总交易量(GMV)：项目服务的需求是什么?
计算项目的交易或借款借贷量。
6.收入：用户为使用项目的服务支付多少钱?
计算为GMV*采取率。目前，收入指的是项目用户支付的全部费用。在可能的情况下，还包含了协议的用户(供应方参与者)和所有者(代币持有者)之间如何分配总收入的数据。
7.转换率：使用项目服务的成本是多少?
指GMV收取的费用，以交易费或利率(贷款)的形式收取。
如何从图标中获取最大价值
当浏览单个项目的仪表板时，记录以下内容通常是有用的:
1.项目原生代币的启动日期；
2.潜在代币激励分发的日期；
3.在项目平台中加入新资产(交易池或贷款市场)的日期。
这些事件通常可以在GMV和收益构成图中清楚地看到。例如，代币激励的推出可以暂时增加项目的服务需求(增加其GMV)。
计数器的图表
计数器图表关注当前值，以项目的对等组(当前TokenTerminal上列出的其他DeFi项目)为基准。?此外，它们还包括较长时期的月变化和复合月增长率(CMGR)。当看反向图表时，这种图表可以有效的帮助我们找出导致了月复一月的上升或下降的原因；以及有助于我们思考这个情况是内联的还是与项目的同行组相对立的，为什么会如此。
历史图表
历史图表为项目的开发提供了更深入的见解。
在历史图表中，我们可以使用追寻模式(稳定、波动、一次性的高峰或下跌、与同行群体的相关性等)和解释它们可能的潜在事件，比如代币激励发行。切换功能允许用户将视图集中在项目或对等组上(DeFi平均值)。
构成和规格化图表
组合图揭示了项目业务的底层动态。
对于GMV，哪个交易池或贷款市场使用最多?对于利率，哪个交易池或借贷市场收取最高或最低的费用?至于收入，哪个交易池或贷款市场产生的费用最多?
具有多个交易池或贷款市场的图表
对于拥有多个不同GMV和收益组成部分的项目，TokenTerminal?列出了在相关时间段(即30天、180天或发行后)中拥有最多GMV和收益的9个组成部分，并添加了一个「其他」类别。一个较大的「其他」类别将表明，交易池或贷款市场的长尾将产生巨大的GMV或收入，反之亦然。
结论
虽然DeFi是新产品，但加密用户们正开始加深对这一新兴资产类别的理解。
从数字原生市场的角度来看DeFi协议。他们提供的服务任何人、任何地方都可以使用，市场的两边(供应方和需求方)都可以完全不受许可。随着项目的不断成熟，并在链上报告它们的成本和支出，加密数据提供商们就可以改进用来比较这些协议的度量和方法。
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