加密货币资深投资者AndrewKong日前在推特上分享他对于项目代币发行的一些看法。他认为，项目方在开始代币发行时只放出少量代币，可能可以带来短期的市场热潮，但是这却会对项目的长期发展带来负面影响。
为什么那么多项目都会选择在代币发行时只放出少量代币？
首先，早期的风险投资者和团队都进行了锁仓，以保证项目的长期发展。上一轮牛市中，我们看到了很多几乎没有锁仓的项目，结果就是早期投资机构在代币上线交易所后迅速砸盘。从这一方面来说，这是一个好的改变。
九三学社汕头市委会：要拥抱区块链，增添汕头发展新活力:人民政协报刊文称，区块链已上升为国家战略，但汕头市存在尚未出台相关政策、区块链技术应用公司少、专业人才紧缺、专业服务平台缺乏等问题。九三学社汕头市委会提出，要拥抱区块链，增添汕头发展新活力，并建议：强化顶层设计，制定出台相关政策；加强交流学习，掌握行业动态；建立服务团队，建设人才队伍；探索政务应用，鼓励优势企业试点；做好对接试点，借鉴成功实践；宣传普及知识，更新社会观念。[2020/6/29]
YFI的代币发行走出了一个新的模式，成为新的风尚。它采用0预挖、0分配、0募资，被称为“自比特币以来最公平的发行”。不过，相比一般的代币发行，YFI可以说是一个例外，它在发行的第一周，就将所有的代币分发完毕，而一般的项目整个代币分发过程可能要持续几年时间。
声音 | 聚金资本首席经济学家：要积极拥抱区块链等新科技手段:中国人民银行郑州培训学院教授、聚金资本首席经济学家王勇今日在《上海证券报》撰文表示，在金融科技日益发展的今天，金稳委的监管科技手段也需要及时跟上，积极拥抱区块链、移动互联网、大数据、云计算、人工智能等新科技手段，大大推进金融监管的智能化和现代化，提高监管效率。[2018/7/6]
不过，在代币发行时只放出少量代币存在很多问题。由于加密市场是低效的，再加上供应量短缺，很容易导致代币价格过高。事实上，我们也会看到，很多项目在上线交易所的最初一段时间里，很轻松就能达成几十倍的上涨。随着流通量增加，代币很快就面临大量抛压，价格下跌几乎成为必然趋势。
文娱产业拥抱区块链或将成为趋势:今日，工信部在CIGC上发布了《2018中国泛娱乐产业白皮书》，详细分析了中国泛娱乐行业的发展及市场现状，并预测了未来的行业发展方向。 在泛娱乐产业，区块链正在改变着数字版权的交易和收益分配模式、用户付费机制等基本产业规则，形成融合版权方、制作者、用户等的全产业链价值共享平台。[2018/3/7]
随着锁仓代币解锁，抛压不断增加，代币价格不断下跌，投资者和囤币者会遭受大量损失，社区士气下降，很多散户在下跌中“割肉投降”，默默将该代币从关注列表中移除。项目方就此失去了众多支持者和贡献者。
与此同时，项目方团队不得不花费大量精力应对价格下跌带来的大量负面反应，毕竟在很多散户心中“价格即是正义”。在巨大的干扰下，团队又怎么专心去做研究，做开发，做产品？
而且，在流动性挖矿成为代币分发标配的今天，项目方的流动性挖矿计划是按照币本位计算收益率的。当挖矿奖励不断丧失吸引力，势必会流失很多参与挖矿的流动性“农民”，代币交易的流动性也会收到影响。流动性枯竭，那么代币的价格可想而知。
实际上，已经有很多项目冒着这些风险进行了代币分发，而有一些项目已经经受住了这些风险，比如Curve。火币的数据显示，Curve在上线火币初期，价格一度飙升至5.8美元，此后随着流通量不断增加，开始长达2个多月的下跌，最低跌至0.3275美元。不过，最终Curve还是经受住了考验，此后不断攀升，一度回到3.67美元。
不得不说，Curve这样的项目有非常棒的团队，可以帮助项目成功渡过危机，一轮价格“过山车”，最终有惊无险。但有更多的项目，却在“死亡螺旋”中就此沉寂。增加上线时的初始流通量，采用更加缓和的代币释放方式，这样的风险或许是可以避免的。
那么，怎么去增加初始的流通量呢？
1.给产品使用者发放空投就是一种方法，UNI的空投就是此类典范；
2.更大比例的公开发售也是一个方案，这也让市场可以更好的进行价格发现；
3.代币还可以用于奖励项目的贡献者；
4.更大比例的代币用于启动提供流动性；
5.在正式的解锁期前，为早期投资者解锁一小部分代币。
总的来说，大于20%的初始流通量，每年小于150%的流通量增加速度是比较合适的。每年的流通量增加超过200%对于市场来说是很难承受的。
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