截止4月1日下午，FIL单价已经突破200美金，已经涌入加密资产排行榜前十，根据CoinMarketCap显示Filecoin市值高达136.8亿美金。那么我们会思考FIL的价值多少？本篇我们会分享一些估值模型，下篇我们会针对模型进行估值FIL到底价值几何？
笔者借鉴的估值模型分别有：现金流贴现估值法、费雪方程式、梅特卡夫定律、网络价值交易量比、锁仓估值法。
NFT基础设施初创公司Rarify以1亿美元估值完成1000万美元A轮融资:3月3日消息，NFT 基础设施初创公司 Rarify 以 1 亿美元估值完成 1000 万美元 A 轮融资，Pantera Capital 领投，Eniac Ventures、Greycroft、Hyper 和 Slow Ventures 参投。该笔资金将用于加速企业的招聘和产品发布。Rarify 目前为市场和应用程序提供商业 API 基础设施，以构建端到端的 NFT 体验。
Pantera 合伙人 Paul Veradittakit 表示，此次融资将加快 Rarify 的增长步伐，并使 NFT 可供公司乃至更广大消费者群体使用。（CoinDesk）[2022/3/3 13:35:19]
现金流贴现估值法
招商宏观：美债收益率上行会对A股等新兴风险资产造成一定的估值压力:招商宏观表示，近期10Y美债收益率升破1.3%，美债上行叠加美元指数反弹引发了市场对于风险资产的担忧。分拆来看，美国TIPS债券收益率维持低位，可见通胀回升在美债收益率的上行中有重要作用，而实际利率抬升程度有限。对包括A股在内的新兴风险资产而言，美债收益率上行如与美元指数显著走强相配合，则美国经济的相对优势和其对资金流向的影响会对新兴风险资产造成一定的估值压力。[2021/2/21 17:36:49]
现金流贴现估值法是巴菲特推崇的，其内在价值是一个Token/公司的关键，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。
帕崔莎：市场流动性较高的Token可能会有高估值:金色财经现场报道，2020年8月11日14:00，由DAP总冠名、大德资本、金色财经、PBank主办的2020第一届新经济资产数字化高峰论坛在深圳福田香格里拉大酒店拉开帷幕。在以《数字资产的估值与落地》为题的圆桌论坛中，中国金融资产管理国际投资控股帕崔莎指出：在加密货币行业中，创始人会对通证做估值，只要Token成交了，就意味着存在市场共识，市场流动性比较高的Token就可能会有高估值。资产的价值与市场息息相关，要想不受影响，首先要积极关注市场的情况，小资金量可以自己操盘；大资金量建议找专业团队帮助操盘与管理。[2020/8/11]
内在价值的定义很简单，它是一家区块链项目/企业在其余下的寿命中可以产生的现金流的折现值。在区块链世界，购买Token就是购买公司的未来现金流折现。
动态 | Kraken考虑发起私募，估值40亿美元:据Financemagnates报道，加密货币交易所Kraken正在考虑私募，该公司向部分客户发送了一封电子邮件，告知他们该投资机会。在给客户的电子邮件中，该公司说明其估值为40亿美元，最低投资额为10万美元，Kraken将对潜在投资者进行评估，看其是否有资格参与投资。[2018/12/12]
现金流贴现计算的大致过程，对未来三到五年的现金流进行预测，并且预测未来现金流的增长速度，最好是可加上通货膨胀的考虑，然后通过折现算法得到内在的价值。现金流贴现估值法等于息税前利润加折旧减去资本支出再减去营运资本增加，折现的概念就是把未来的钱折成现在的钱。而在区块链项目当中，需要把Token换成法币来进行核算。
以Filecoin为例，把Filecoin视为一家企业，而矿工视为其的合作伙伴。Filecoin未来3-5年的发展规模可以目前的增长率或者协议实验室规划的基线增长要求进行预估。而在此构建存储规模生态的过程中，矿工投资的行为可理解为Filecoin的营业收入。
如此一来则可通过Filecoin未来的营业收入和流通的Token可进行估值，称为现金流贴现估值法。
FIL单价=/流通的Token。
费雪方程式
Vitalik曾在博客中谈及使用费雪方程式为交易媒介类token估值的方法。对此，我们可借鉴费雪方程式来估值Filecoin的估值。
费雪方程：M?V=P?Q。M表示一定时期流通中货币的平均数量；V表示一定时期单位货币的平均周转次数即货币流通速度；P表示商品和劳务价格的加权平均数；Q表示商品和劳务的交易数量。
我们可把FIL看成Filecoin生态的唯一货币，M即是FIL流通货币数量，V代表换手率，P可视为在构建存储规模时的劳务价格，Q可视为规模增长率。
通过观察一定时期的数据以及预测未来一段规模的数据来进行计算=V=P?Q/M。
锁仓估值法
DeFi中进行基本估值的一种常用方法是，查看项目的TVL与其市值的关系。但是很多人认为TVL是一个可靠的指标，因为协议可以从其“锁仓价值”中产生的收益方面差异很大。
Filecoin与DeFi有很大的相似之处，因为Filecoin本身机制可视为PoS+PoW，如前置抵押和后置抵押都可视为一段时期内容的锁仓金额。这意味着矿工实际上愿意将自己的FIL锁定在协议中，在一定程度上信任它，以换取它所提供的任何效用。
Filecoin的挖矿收入即是DeFi的协议收入，等于支付给矿工参与者的总费用，可视为分红，那么FIL即是股票。
这样一来，我们可通过市盈率来计算出FIL一段时期的合理单价，P/E=代币价格/代币收入。
下篇，我们会展开其他模型分析，并代入运算作为参考。
PS：本篇文章仅做研究分析，不做投资建议。
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