去年下半年的时候，还经常有人问：现在是牛市吗？时至今日，这个问题早已无人提起，哪怕是再迟钝的人，也知道我们正处在一场疯牛之中。
现在更多人问的是：什么时候下车？换句话说，我们是在牛初、牛中，还是已经牛尾了？这个问题，基本上没有正确答案，因为几乎没人知道。但凡信誓旦旦告诉你结论的，基本不是认知不够就是子。
本文同样不会告诉你结论，因为说结论大概率将来会被啪啪打脸，本文旨在告诉你一些可以参考的指标，希望对你将来某一天下车有所帮助。
BTC前高
还记得比特币2万多回调的时候，一帮人吓得匆匆跳车，一位资深大佬觉得颇为喜感，随手发一微博说：“这些人就像是等了好久大餐，却在吃了一个头盘之后便匆匆离场，剩下的正餐甚至还未开始”。
这其实是一个比K线或是其他任何指标都要靠谱的多的参照。如果按照比特币之前4年一周期的大周期论而言，突破上一轮前高点，恰恰应该是牛市开始的标志，而不是结束。
在上一轮前高两万美金的前提下，不到三万美金下车，或者说此时开始长期做空，都是对加密货币市场，甚至金融市场周期论认知产生严重偏差的一种体现。
那么6万美金的比特币，是不是已经到顶了呢？这很难说，但按照以往的周期论来说，前高三倍的价格与市值，无论是按照前两轮线性递减还是指数型递减似乎都低了一些，这也是为什么多数机构或是大佬，保守的本轮牛市BTC看到8-10万美金，激进地看到15-20万美金甚至更高。
单从这个角度来讲，我们似乎正处在牛中的位置，如果是拿ETH做指标，看ETH前高1500的话，目前2000美金的ETH更像是一个开始，甚至连牛中可能都算不上。
BTC占比
历史上每次疯牛的顶点，都以比特币占比达到一个低点为结束。
这很好理解，疯牛的市场，鸡犬升天，连很多毫无基本面的垃圾项目都能炒上天，所以山寨币市值越来越高，增速越来越快，相对的BTC市值和价格增长则会慢很多，于是BTC占整个加密货币整体市值会达到一个低点。
2018年1月13日的牛市顶点，BTC占比是32.45%。目前BTC的占比是53.3%。从这个指标来看，我们似乎也还处于一个相对安全的牛中阶段。
不过需要记住的是，上一轮牛市，2017年12月7日时BTC在接近2万美金时达到了66%的市值占比，然后仅仅一个月在各路山寨疯狂跌倒了32.45%，宣告牛市结束。
不知道此次牛末的剧本，会不会是上次的重演。
山寨币发行与市值
牛市每次中后期有几个显著特征：
1、许多山寨涨的完全没有道理，没啥基本面也经常几倍几十倍的涨，拉盘拉到你服气或者忍不住上车为止。
2、许多山寨估值夸张，明星山寨的估值更夸张，动辄几亿几十亿美金市值，却没有多少用户，看哪个都觉得贵，都不敢买。
3、新项目层出不穷，让你感到眼花缭乱应接不暇，非行业内全职根本不可能看得过来。
分析：本轮牛市没有感到散户FOMO情绪 空头或已被机构吸收:AMBcrypto 10月25日刊文分析称，这次比特币价格飙升与之前2019年4月或2017年的牛市不同，这次我们没有感觉到散户的FOMO情绪。比特币活跃地址指标在本来行情中反而下跌，而该指数是衡量新玩家进入的情况，特别是散户。比特币活跃地址数在本次牛市中下跌的原因很可能是空头已被机构吸收。截至发稿时，所有比特币自由流通量中约有4.5％已由机构掌握。[2020/10/26]
去年下半年，基本上是数据说话，像是AAVE、Uniswap、SNX等DeFi龙头项目，无论是看用户数量，还是TVL，都是实打实的有数据支撑，拉盘拉得可谓是“有理有据”。
而现在的山寨可以看出已经进入“无理取闹”的阶段，有没有基本面和数据支撑已然不再重要，每天都有新项目在各个微信群和电报群CX，一上线市值就是上亿美金起，哪怕一个用户都还没有……
江卓尔：本轮牛市刚开始 BTC日手续费已高达180BTC:江卓尔今日在微博上表示：1、上一轮牛市火爆时，BTC一笔交易手续费平均一两百元，一笔交易交个几千元手续费的人，比比皆是；2、2017年12月，一个月内，用户给矿工交了19107BTC手续费（约值20亿元）；3、本轮牛市刚开始，日手续费已经高达180BTC，合一个月5400BTC。准备围观BTC一笔交易手续费平均一两千元，高峰时一笔交易手续费几万元。矿工拿好Core精心打造的屠刀，争取一个月收BTC用户200亿元手续费。[2020/8/3]
从这个角度来看，我们似乎处在牛市的中后期。
比特币交易平台余额
牛市末期有一个显著特征：那就是很多的比特币涌入交易平台，开始套现，正是因为这帮人套现了，价格跌了，牛市才结束，熊市才会来。
江卓尔：本轮牛市BCH使用用户数将超越BTC:江卓尔微博发文《谈BTC、BCH、BSV的差别，和近期行情走势》称，BCH要等用户慢慢发展，直到用户数、交易数超过BTC。虽然正常情况下货币有规模效应，本来不大可能发生这种翻盘局面，但BTC犯了致命错误，锁死了1M区块，同时也就锁死了使用用户。同时，BTC要扩容必定硬分叉，其实就是无法扩容。所以，BTC的使用用户已经被锁死了，BCH只要追赶就行了，对于一个固定的目标，我估计这轮牛市，BCH在使用用户数上，就可以超过。等到BCH在使用用户数上超过了BTC，甚至超过了两倍，三倍，四倍，那BCH翻盘BTC，就有用户和社区的坚实基础了。[2020/3/4]
你要是看这个指标，牛市感觉还有好久，因为现在比特币是在从交易平台往外流的，交易平台里面的比特币最近这一年是越来越少。
要是以这个指标为准，感觉说我们现在还是牛初，一点都不过分。
ETH/BTC波动性
这是个比较另类的指标，2017年的上一轮牛市，ETH/BTC几乎是在过山车一般的波动，最高达到15%的波动率，而本轮牛市ETH/BTC的波动则是长时间维持在5%以下。
究其原因，也许跟上一轮牛市ETH的基本面太差有关，基本沦为1CO工具，而本轮则是依靠DeFi、NFT等强数据支撑，和BTC开始总同期同落的风格。
所以这个指标也许本轮牛市不再奏效，但按照以往经验来看，ETH/BTC的波动性收紧，通常意味着我们至少离牛末，还是有不短的距离。
江卓尔比特币60日指数
这应该是很多人耳熟能详的一个指数，由江卓尔创建。指数的创建逻辑是，当一轮牛市到最后市场情绪狂热，泡沫严重，短期价格涨幅超过新人新资金入场速度时，牛市的泡沫就会破掉，熊市就会开始。
这一过程用数学语言描述，就是“60日累计涨幅”过高。按照以往牛市的历史数据，17年那轮的60日指数是140%，我们在2月份时将将突破了100%，现在因为BTC横盘许久，已经跌倒了35%。
所以感觉若是熊市来临，总得再冲一次100%以上的涨幅才行，不然2月份那波105%就是牛市巅峰了？这实在难让人信服。不管怎么说，60日指数接近甚至突破100%之时，都是你需要警惕之日。
Google搜索指数
这个也是个很常用的指数，体现了民众对于比特币的关心程度，通常来讲，搜索指数飙涨之时，也就是牛市到了末期的象征之一。
除了1、2月份，貌似我们和2017年的牛市末期，也还差得远。
小结
本轮牛市可能是最让人纠结的，上一轮除了BTC，大家都是在画饼，区块链没有什么真的应用，也没有什么能出圈的东西，所以熊的理直气壮，一个大泡沫，一捅就爆。
而本轮，BTC除了圈内人士之外，开始真正得到机构和传统金融圈的认可。特斯拉等大公司开始配置、许多养老金开始购买、ETF离通过不远、Coinbase即将上市、ETH也找到了自己的方向、DeFi已被证明行之有效。
每天创新不断，用户数量，锁仓量，累计收入，都在不断增长，甚至ETH一条链吃不下要溢出到其他的链。NFT更是通过加密艺术，以及NBNTopshot等方式开始“出圈”。
后面的热点，还有UniswapV3，Op与ZK的Layer2，波卡的平行链拍卖，Dfinity对于区块链应用和世界计算机的重新定义……
热点一个接一个。永恒牛市？真的没人知道，只能说不要妄想自己可以卖到最高点，止盈任何时候都是正确的，至少要先把本金跑出来。
比如你可以比特币6万卖一些，8万卖一些，十几万再卖一些，卖的钱买房买车买表买包改善生活也好，换成矿机或是稳定币去挖矿给你源源不断的后续收入也罢，总之不要满仓迎接牛市的末尾。
毕竟，这可能是普通人可以参与的最后一轮红利了。
牛市进行到了哪一步？你怎么看？欢迎在留言区分享你的观点。
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