4月24日，由印比特主办、金色财经和易矿联合主办，珠海市横琴新区数链数字金融研究院指导的2021新基建区块链峰会在成都召开。
PrimitiveVentures创始合伙人万卉和币信合伙人、币信研究院院长熊越做了题为“时隔18个月再度联手，复盘明牌长牛”的对话。非常有价值，我们进行了整理，希望对更好的认知这一轮比特币牛市有帮助。
熊越：昨天比特币有一个大暴跌，你怎么看？
万卉：价格是由市场供需决定的，在供需驱动下，下线会被提得越来越高。每一次跌幅，首先波动性会收敛，这次牛市我们没有看过大于35%的跌幅。比较硬核的玩家会看价格模型，价格模型在熊市时往往会低于价格预期，牛市Fomo时则会严重高于模型预期。我们看到，这次牛市价格一直贴着模型在上升，它的背离率、波动性也在收敛。
加密量化交易公司Spield Algorithm完成新一轮融资，BitValue参投:3月8日消息，加密量化交易公司Spield Algorithm宣布完成新一轮融资，Web3投资机构BitValue参投，具体投资金额暂未披露。
Spield Algorithm核心团队目前管理价值30亿美元的加密资产，同时还为部分加密公司和CEX担任流动性提供者的角色，其当前资产管理规模超过100亿美元。BitValue对Spield Algorithm的投资也将推动AI量化交易和分析在Web3领域中的应用。（Globenewswire）[2023/3/8 12:49:24]
我之前说55555美金很关键，因为超过55555的话比特币相当于一个中大型科技股的体量。到此时很多机构的钱可以放心入场了。价格在5万和5.5万之间来回换手频繁的话对牛市是非常好的事情。
我之前讲了很多次，这次牛市市场交易结构发生了很大的变化。这一次有大量的衍生品、合约市场起来，Option市场体量也越来越大。Option做交割时，价格会有一个变化。实际上，随着市场交易结构的成熟和完整，这是必然会发生的事情。
元宇宙教育初创公司Pixaera完成570万美元融资，LocalGlobe领投:金色财经报道，元宇宙教育初创公司Pixaera完成570万美元融资，新一轮融资实际上是两轮组成，分别是120 万美元的种子前融资和由早期 EMEA 投资者 LocalGlobe 领投的 450 万美元融资，多人游戏平台 FACEIT、可再生能源服务公司 ERM 和战略增长公司 York IE 创始人参投。 虽然该公司创始人兼首席执行官 Mousa Yassin不愿将该公司定位成“元宇宙教育创企”，但其基于沉浸式体验的游戏学习平台创造了协作、身临其境的体验，Pixaera 未来定位是“企业级 Roblox”，后续也将拓展更广泛的游戏市场。（businessinsider）[2022/10/28 11:50:39]
熊越：我们回头看这一轮牛市，你有什么想法？
万卉：我们不能很准确地预测明天的天气，但可以感知到季节。但凡长期从业者，对大势的把握比所有事情都重要。
Algorand基金会宣布资助区块链基础设施QuickNode并建立合作伙伴关系:3月16日消息，Algorand 基金会宣布资助区块链基础设施 QuickNode 并与其建立合作伙伴关系。QuickNode 将加速 Algorand 社区的发展，帮助 Algorand 建立一个更好、更快的全球区块链生态系统。[2022/3/16 13:58:51]
18个月前，我们讲会有3个周期的共振。那时是2019年11月份。第一，比特币减半周期。第二，经济的债务周期。第三，法币的信用周期。这三个大周期叠加会有一个非常强的共振效果，会有一个超级周期出现。当然我们没有想到黑天鹅事件。
熊越：没有想到疫情因素。最直接影响币价的不是这样的周期、那样的周期，就是疫情来了，2020年3月美国无限量化宽松。包括今年初拜登政府开始了1.9万亿美金的援助等等。
万卉：熊越对宏观经济会有更好的看法。现在很多传统行业的金融从业者，他们把比特币看成是另类资产，牛市纯粹是因为美元的流动性泛滥。我个人觉得不能做这么简单归因，从游戏驿站事件背后华尔街散户、民粹资本领袖的出现，我们看到疫情让各个地方更加割裂了。
Ledger Live集成ALGO质押功能:金色财经报道，硬件钱包公司Ledger已将Algorand的ALGO代币添加到其桌面应用程序Ledger Live的钱包兼容资产列表中，允许持有人存储和质押该资产。[2020/9/16]
当我们达成共识的成本越来越高时，大家对国家信用越来越失望的时候，大家自然会去想，有没有一个有更多选择的平行世界。
因而，这一系列的社会思潮和社会运动加起来，正好比特币被认为是另类资产，或者说超主权资产，它不需要依赖任何国家信用，其实非常好的契合了这次思潮的崛起。
熊越：其实，去年年中比特币完成了又一次减半，使得比特币的稀缺性恰好达到了黄金的水平，这让比特币成为了最稀缺的一个东西。而很多因素凑在一起，让很多人觉得需要持有比特币作为自己财富的载体。
万卉：咱们可以做很多科学性的分析，但最关键的是任何的价值存储、任何的货币本身是一个价格共识，它是一个信仰体系。它神奇的是不需要实际价值，因为它是一个自我实现的寓言。每一次周期都有大量的人觉得它会归零，当它没有归零时，它的价值共识会更加加强。
韩国农协银行完成CBDC模拟测试，其区块链平台集合以太坊和Hyperledger技术:8月17日消息，韩国农协银行宣布已完成央行数字货币（CBDC）模拟测试，并计划在年底前利用所建区块链平台验证各种数字资产相关商业模式，如 NFT 、Stablecoin（Nonghyup Bank Digital Currency，NHDC）和多资产电子钱包。
报道指出，农协银行建立的区块链平台是结合以太坊和 Hyperledger 技术，确保了区块链技术的可扩展性和灵活性。（韩联社）[2022/8/17 12:31:15]
过去所有的价值共识，黄金也好、珠宝也好、核心房产也好，价值共识是由精英向草根渗透的过程。但比特币非常神奇，它刚开始是一帮边缘的人群，就是加密朋克，然后传到硅谷的黑客、极客。今天，它已经渗透进了华尔街达里奥这里，他可是财富管理顶尖玩家中的玩家。
熊越：从草根向精英渗透的过程蛮有趣的。
万卉：这种价值共识渗透的路径会让这个资产有非常强大的群众基础。
熊越：有一个数据，中国的算力首次跌破了70%，只有60%多了。而最早的时候，一个小屋子的人开会，叫上神鱼、星空，几个人加起来就80%了。
万卉：对，那时币价基本上一个微信群就可以操纵的。
熊越：2019年到现在发生的一个巨大的事情，比特币社区一直相信一个路线图，就是从极客到自由主义者，到普通人，到机构，再到国家进场。你怎么看？
万卉：我之前写过一篇《来自西方的名牌长牛》的文章，到今天观点还是一致的。大家可能对美国机构没有一个很直观的感知，大家可以想像，如果你在国内直接用支付宝买币，工商银行、建行可以帮你做比特币的储蓄业务，你什么感受，这基本就是美国的情况。
大家可以把机构分成两种，一类是帮你买币的，比如灰度。一类是自己买币，像特斯拉。无论是哪类机构，他们都天然是看涨的。大家不太熟悉美国的公开市场，特斯拉要用自己的股票做抵押借债，是很难借到很多钱的，因为特斯拉的股票评级接近垃圾评级的边缘。现在它资产负债表上有超过15%的比特币了，而比特币是非常优质的抵押借贷的资产。
马斯克是一个非常厉害的人，靠自己增发股票，而不是抵押股票换取了大量的美元现金。用美元现金换了一个非常硬的优质资产，所以这变成一个永动机了。在美元流动性过度泛滥的情况下，为什么比特币这个另类资产成为法币流入的黑洞呢？如果看懂逻辑的话，是明牌中的明牌，逻辑实在太清晰了。
熊越：你觉得DeFi的崛起，对于比特币有什么影响？
万卉：DeFi的崛起是绝对利好比特币的，巴菲特对比特币一个很大的诟病，他不喜欢任何非生息资产。黄金也一样，黄金生息也很难，黄金作为抵押借贷的话也不是一个很好的抵押物。
DeFi让比特币变成非常好的生息资产，而且是我们这个平等世界信用等级最高的资产。
现阶段的DeFi非常早期，现在处于DeFi的前三分钟上，有大量的金融的乐高根本没有搭完。所以大家应该深度参与和关注这个事情。
熊越：展望一下未来吧。年底的币价，你会看到多少呢？
万卉：我在去年的文章里就讲了，在5万到5.5万之间是一个非常大的分水岭。翻过5.5万，作为不错体量的资产，未来会有更多的传统金融机构进来为它服务。但人性是不会变的，什么时候这个东西会进入熊市呢？就是新进来的钱不够支撑止盈盘时，市场永远是由供需决定的。而且止盈盘，不可能永远不止赢。
大家要知道所有的顶点，你在顶点时是不会觉得是顶点的，这是人性的自然反应。每一次顶点是一个尖尖顶，它突然被吹上去，砰一下爆炸。在这个尖尖顶之前，我觉得是15万美金左右，尖尖顶是20万美金，这个位置已经跟作为金融交易资产的黄金市值持平了，所以这时候应该是一个顶。
接下来的熊市不会像过去，因为它的下限被提高了，因为玩家属性不一样了，有了大量持币的人。接下来的熊市我不觉得是过去那种非常难受的熊市，一熊就要熊18个月。
熊越：最近看到比特币市场占有率降到50%以下了，是最近两三年的最低点，万卉觉得它会反弹，还是延续？
万卉：这是一个非常傻逼的指标，世界上可以有无数个主流币和山寨币，我今天就可以发一个德芙币，市值可以拉到10亿美金，这个指标是没有意义的。很多山寨币没有流动性，是完全虚高的市值。这个指标长期看肯定是下降的。
如果做一个流动性加权的占比，比特币的长期占比在90%以上。
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