原标题：《HashKey郝凯：数据分析UniswapV3上线后市场表现》
作者：HashKeyResearch
撰文：郝凯，就职于HashKeyCapitalResearch
审核：邹传伟，万向区块链首席经济学家
5月5日，UniswapV3正式在以太坊主网上线。万向区块链研究报告《对UniswapV3的研究》已经对UniswapV3进行了介绍，主要改进包括：聚合流动性的粒度控制、多级费率、范围订单、高级预言机和软件许可保护等。本文主要针对UniswapV3上线后的表现进行研究。
UniswapV3上线后的表现
UniswapV3属于交易类的DeFi项目，对于这类项目，锁仓量和交易量是两个重要的评价指标。
图1表示UniswapV3锁仓量的变化。从图中可以看出，UniswapV3上线后一直处于上升趋势中，锁仓量增长很快。图2是加密货币项目的交易费，可以看出UniswapV3的排名第2位，说明这个项目的参与热度非常高。
摩根大通投资区块链数据分析公司 Elliptic:5月26日消息，区块链分析初创公司 Elliptic 周四表示，摩根大通已加入其参与2021年10月6000 万美元 C 轮融资的投资者名单。本轮融资由Evolution Equity Partners领投，软银愿景基金二期、AlbionVC、Digital Currency Group、Wells Fargo Strategic Capital、SBI Group、Octopus Ventures、SignalFire 和 Paladin Capital Group等参投。C 轮融资后使 Elliptic 迄今为止的总融资额达到 1 亿美元。
此前消息，区块链初创公司Elliptic完成6000万美元C轮融资。[2022/5/27 3:44:21]
图1：UniswapV3的锁仓量
图2：加密货币项目交易费
表1中分别列出了当前主要DeFi项目的锁仓量和近7天的锁仓量变化率。从表中可以看出，UniswapV3的锁仓量约为15.5亿美元，在DeFi项目中排名第15位。考虑到UniswapV3的上线时间还不足一个月，这已经是一个不错的成绩。从近7天的锁仓量变化率的角度来看，UniswapV3的表现要比其他DeFi项目好很多。由于近期加密货币市场大幅下跌，很多DeFi项目的锁仓量发生锐减，但UniswapV3的锁仓量在这期间逆势增长了40%多，这体现出很多流动性提供者非常看好UniswapV3，并且实际提供了大量流动性。
NFT资产浏览器和数据分析平台NFTSCAN推出API开放平台:10月16日消息，NFTSCAN推出API开放平台，目前，NFT开放平台支持的API主要有以下几个：
1）获取一个钱包地址中持有的NFT资产数据；
2）获取一个NFT资产合约下所有的NFT数据；
3）获取某个NFT资产的详细信息，如：铸造信息、Metadata等；
4）获取一个钱包地址与所有NFT资产合约相关的历史交易记录；
5）获取一个钱包地址与指定NFT资产合约相关的历史交易记录；
其他更多的NFT数据API还在开发和拓展中。除了上述常规的API外，NFTSCAN团队也支持NFT数据接口的定制化服务。
据悉，NFTSCAN作为一个专业的NFT资产浏览器和数据分析平台，目前已全面覆盖了以太坊网络的NFT数据，拓展多链NFT数据也在积极筹划中。[2021/10/16 20:33:53]
表1：主要DeFi项目的锁仓量
以太坊数据分析平台Dune Analytics集成Polygon:Polygon官方宣布，以太坊数据分析平台Dune Analytics集成Polygon。文章中指出，在Polygon上启动Dune Analytics，将使任何人通过平台分析和展示数据，Dune Analytics可展示Polygon生态中数百个项目的数据。[2021/6/29 0:13:45]
表2中列出了交易类DeFi项目的交易量。从表中可以看出，UniswapV3成为过去24小时中交易量最大的去中心化交易所项目。虽然交易量更大，但UniswapV3的交易次数和交易人数明显低于UniswapV2，这一点能反映出UniswapV3的改进，即聚合流动性的粒度控制更适合进行大额交易。需要指出的是，UniswapV3的锁仓量只有UniswapV2的30%左右，但交易量却超过UniswapV2，可以在一定程度上说明UniswapV3的资金使用率有了明显提高。
Kraken CEO：不会在内部发展数据分析业务 也不会投资此类公司:Coinbase向美国特勤局提供其区块链分析服务Coinbase Analytics一事引发了热烈讨论。
Kraken首席执行官Jesse Powell就此发推称：“Michael Gronager从Kraken离职创办了区块链分析服务公司Chainalysis。我们选择不在Kraken内部发展这项业务，也不投资于数据分析公司，因为我不想与客户发生利益冲突。我不想出卖你的财务隐私而从中获利。我们在内部有着自己的工具，但生产和销售这些工具，在反隐私领域推动竞争与我们的价值观不一致。”[2020/7/12]
表2：交易类DeFi项目的交易量
UniswapV3的实际使用情况
UniswapV3在恒定乘积曲线x*y=k的基础上增加了粒度控制功能，流动性提供者可以选择将资金集中在交易最频繁的区间内，以实现集中流动性和提高资金利用率。UniswapV3为流动性提供者的头寸创建ERC-721合约。与UniswapV2的同质的流动性不同，V3的流动性是由一系列不同区间上的流动性组成，LP提供的流动性以非同质化代币的形式存在UniswapV3系统中。
声音 | 加密数据分析提供商：减半不会影响比特币期权市场:金色财经报道，加密数据分析提供商Skew在一系列推文中解释了如何通过查看资产的隐含波动率(类似于“扭曲”曲线)来确定某个事件是否被定价。隐含波动率（IV）是期权固有的术语，反映了市场对某项资产的期望。Skew指出，第二季度的隐含波动率没有扭结，这意味着在减半事件发生后，比特币期权市场预计不会有任何重大变化。然而，交易者确实预计三月份会出现一些波动。因此，这有可能是另一个“谣言买入，消息卖出”，类似于莱特币在2019年第二季度出现令人吃惊的价格上涨，但却在在实际减半后完全消失了。[2020/1/7]
图2表示UniswapV3锁仓量最大的主要交易对。从图中可以看出，LP为USDC、ETH以及稳定币之间的交易提供了最多的流动性，这与UniswapV2有比较大的区别。
图3：UniswapV3的主要交易对
图4：UniswapV2的主要交易对
UniswapV3采用多级费率，稳定币之间交易的费用最低。同时，稳定币之间交易的价格变动范围非常小，对于LP来讲不太可能遭受无常损失。并且，聚合流动性的粒度控制功能可以提高资金利用率，这一点对于稳定币交易对尤其明显。因此，UniswapV3对于稳定币之间交易非常友好，也吸引了大量LP为其提供流动性。
UniswapV3产生的新问题
UniswapV3的改进也带来了一些新的问题。
第一，公平性问题。从LP提供流动性的角度来看，他们都是为这个生态做出了贡献，然而UniswapV3的分配机制使得这些LP不能直接按提供流动性的比例获得奖励。为了提供资金的利用率，UniswapV3的流动性是非同质的，允许流动性提供者针对不同价格区间提供流动性。当实际交易发生在这个价格区间时，流动性提供者可以获得交易费的分成；当实际交易发生在这个价格区间之外时，流动性提供者不能获得交易费的分成。UniswapV3的LP之间会有竞争关系，需要他们再对交易价格区间做出预测。
第二，普通参与者的参与空间被压缩。在UniswapV2中，所有流动性提供者获得的交易费分成的方式是一样的，相当于所有流动性提供者都能获得「市场平均收益」。在UniswapV3中，流动性提供者可以通过更合理的价格区间和资金分配来获得超过「市场平均收益」的「Alpha收益」。但这对于普通参与者是非常困难的，他们无法针对价格变化做出合理的响应策略，只能去购买专业服务商的策略和服务。专业的策略团队却迎来了新的机会，他们可以通过提供策略或资管的方式来获得收益。未来，专业的策略团队会成为UniswapV3中的强大力量。
在UniswapV3中，LP获得的交易费分成受到很多因素的影响，主要包括价格波动、其他LP选择的区间、调整流动性而额外付出的费用等。由于这些因素并不受某个LP的控制，因此LP很难提前预测自己的准确收益。LP在制定策略时需要用到价格波动的历史数据、LP已提供的流动性数据、以及重置价格区间的方法。目前，已经有团队推出UniswapV3自动化流动性提供策略，在市场价格超出LP设置的价格范围时调整价格区间，使得流动性提供者可以获得收益。当然，现有的策略都相对比较简单，市场需要更精细和复杂的策略以进一步提高资金利用率。
第三，调整流动性而额外付出的Gas费。流动性提供者想要选取一个合理的有限价格区间来长期获得交易费分成是非常困难的。特别是对于价格波动很大的交易对，实际价格有更大的概率会偏离预设的价格区间。因此，LP还需要根据价格的实际变动来动态调节价格区间，这对他们来讲需要额外付出Gas费。
第四，在极端行情下，UniswapV3可能会增加LP的风险。目前，很多交易标的的定价权掌握在中心化交易所。在UniswapV2中，LP为全区间提供流动性，因此无论价格怎么变化，都不会把所有流动性用完。在UniswapV3中，LP为设置区间提供流动性，价格剧烈波动完全可能会超出这个区间并把流动性用完。同时，由于合理价格区间之外的流动性会减少，交易价格更可能会发生大幅变化。
UniswapV3的后续发展
UniswapV3虽然提高了LP的资金利用率，但运行在以太坊主网上会受制于性能及Gas费的问题。因此，UniswapV3之前计划部署Layer2解决方案Optimism网络，降低交易Gas费的同时提高用户体验。日前，UniswapV3部署到以太坊二层网络Arbitrum的投票已获得压倒性支持，而Arbitrum也将于明日5月28日开启主网。UniswapV3部署到Arbitrum可以加快交易速度，降低交易费用，有利于Uniswap生态的长期发展。
Vitalik建议Uniswap能够提供预言价格数据，这也是一个值得关注的发展方向。很多DeFi项目需要预言机不断输入所需要的价格，而UniswapV3的交易价格可以成为价格锚。UniswapV3使得更多的流动性聚集到更合理的价格区间，大大提高交易深度。作恶者如果想对价格进行干扰和操纵，需要动用更大的资金。在其他条件相同的情况下，UniswapV3比V2更加安全，也更加适合为其他DeFi项目提供价格数据，能够提升DeFi生态中预言机价格的稳定性。
提供流动性的策略是UniswapV3未来竞争的重点领域。LP在制定策略时需要用到价格波动的历史数据、LP已提供的流动性数据、以及重置价格区间的方法。与UniswapV2相比，UniswapV3可以通过更精细和复杂的策略来获得更大的收益。当然这也意味着，如果策略选择不当，LP获得的收益会低于市场平均收益，他们的资金利用率甚至低于UniswapV2。
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