比特币期货曲线的倒挂模式表明投资者对比特币价格的信心持续不足。
目前还不知道“金融行为监管局最近宣布不允许币安在英国开展任何受监管活动”的消息是否是今天比特币价格下跌的主要原因。正如Cointelegraph报道的那样，币安交易所向受影响的客户发送了电子邮件，但没有给出任何细节。
不管价格疲软背后的原因是什么，衍生品合约开始显示一些奇怪的现象，这可能是一个令人不安的迹象。
5月18日合约行情分析：BTC再次试探1万美元大关:据火币BTC永续合约行情显示，截至今日16:00（GMT+8），BTC价格暂报9785美元（2.57%），20:00（GMT+8）结算资金费率为0.022872%。
昨晚至今晨，BTC在9500美元一带站稳并放量上测1万美元，受阻后下跌，最低至9430美元。根据火币交割合约数据，BTC季度合约成交额出现上涨，持仓量随着价格震荡上涨，精英多头占比减少，季度合约保持溢价状态。随着BTC在1万美元受阻下跌，持仓量出现下降，多空博弈加剧。
USDT于火币全球站OTC的报价为7.03元，溢价率为-1.16%。[2020/5/18]
比特币季度期货是鲸鱼和套利者的首选工具。虽然由于其结算日期和与现货市场的价格有差异，对散户来说可能看起来很复杂，但其最显著的优势是没有浮动的资金费率。
分析 | Coinness分析：BTC突破100日均线后或出现修正回调:据Coinness作者List分析，今早开始的持续拉升已使BTC突破了100日均线（$7610），若今日能收于该均线之上，将进一步确认涨势。接下来BTC会面临斐波那契50%（$7872）的压力，突破后则有可能涨至$8372附近。但由于BTC持续贴近布林带上轨运行，且4小时图上MACD和RSI指标均出现背离，短期需要注意出现修正回调，只要不跌破斐波那契38.2%（$7373）则继续看涨。BTC在Bitfinex现报7706美元，涨幅4.17%。[2018/7/23]
当交易者选择永续合约时，通常每8小时会收取一笔费用，费用会根据哪一方要求更多的杠杆而改变。另一方面，固定日期的到期合约通常以高于普通现货市场交易的价格交易。
Coindesk分析：BTC仍处于熊市，但犹豫态势有利于反弹:Coindesk发表分析表示：BTC的5日和10日均线趋势向南，表明短期看空。高点下移也有利于空头；相对强度指数(RSI)略高于30.00点，预示BTC价格将再次下跌200美元。近3年来，首次收于50周均线下方，证实了长期牛市已经结束。上周日BTC在76.4%Fib回撤位（7209美元）创造了一个小的十字星，显示出市场的犹豫不决。BTC看起来将试探7000美元的心理支撑位，跌破该点位可能将价格进一步推低至4月1日的低点6425美元；如果今日收盘高于7425美元（十字星的高点），将确认短期看涨，并允许小幅修正反弹，有可能达到7800-8000美元；只有高于50周均线（MA），才能中止看跌观点；一旦价格突破9990美元（5月5日高点），意味着牛市开启。[2018/5/28]
出现这种影响是因为卖家推迟结算，因此要求对这段时间进行补偿。
?比特币期货年化溢价?
来源：BitcoinFuturesInfo.com
如上图所示，9月24日的合约在Deribit的年化溢价为2.2%，而12月31日的合约则为3.8%。这条曲线正是人们在健康市场中应该期待的，因为较长的结算期通常会导致卖家要求更多的溢价。
请记住，套利者正在开展一项相当不错的“现金套利”活动，买入比特币，同时做空期货合约。这些投资者实际上并没有有效地押注负面的价格波动，因为他们的净风险敞口持平，但这种行为限制了期货合约的溢价。
关注更广泛的角度，3个月期货溢价是否低于4%?
因此，几个交易所呈现平坦或轻微倒挂的期货曲线，不应该被解释为看跌指标。更重要的是，投资者应该衡量3个月的期货溢价，它应该保持在年化4%以上。
每当这一指标低于这一水平时，就表明人们对做多缺乏兴趣，并被解读为看跌。
目前，所考察的四个交易所的9月平均年化基差为3.3%，这无疑是令人担忧的。
然而，在市场经历了50%的调整之后，这并不罕见。这种情况应该简单地解释为买家缺乏信心，而不是一个令人担忧的看跌信号。
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