金色财经推出金色硬核栏目，为读者提供热门项目介绍或者深度解读。本期金色硬核聚焦近期大火的AxieInfinity，作者为JX，其此前先后供职于分布式资本和币安投资。
已经大量文章讨论了AxieInfinity的大热，但很少有人以科学的方式深入挖掘。因此，我从数据驱动的角度撰写了关于一份关于Axie的报告，涵盖了其游戏内经济系统。
一、Axie的经济飞轮目前由两个核心玩法驱动：战斗和繁殖。价值链形成了从流入到流出的闭环。
Axie核心经济系统
Axie的经济系统由两个核心游戏模式组成：战斗和繁殖。
战斗：玩家可以用他们的Axie团队选择冒险模式或竞技场模式进行战斗，以赢取SLP(SmallLovePortiontoken)作为奖励。在排行榜上排名第一的玩家将赢得每季的AXS奖励。
繁殖：Axies可以通过繁殖来产生新的后代。新的后代可以在市场上出售以获得收入。繁殖将花费SLP和AXS代币作为费用。
如图所示，Axie的飞轮完美地形成了一个由三个方面组成的闭环：玩家，Axies，和AXS/SLP。
外循环：价值以逆时针方向从一个流向另一个。玩家进入游戏后，至少要购买3个axies组成一个团队，并花费SLP和AXS来繁殖后代。当质押功能上线，质押AXS将获得质押奖励。
内循环：代表顺时针方向的价值流动。玩家获得从市场上出售axies的收益，并通过战斗赢得SLP/AXS。AXS和SLP也可以在交易所和AMMDEX中购买。
最后，内环代表价值创造过程，而外环则表示价值消费情况。最终的价值流入是购买axies和SLP，最终的价值流出是资产的清算。
二、单单考虑战斗系统，在目前的SLP价格水平，普通玩家每月可以赚到2000美元以上。以下是如何实现过程：
静态经济分析：战斗
合理假设
在战斗系统中，玩家可以通过完成每日任务获得SLP奖励，并且每一次战斗胜利都会获得额外的SLP奖励
每日任务：50SLP；任务完成后有固定金额的奖励。
PvE冒险模式：玩家可以根据他们通过的等级获得1到20个SLP。等级越高，获得的SLP奖励就越多。每日上限为100SLP。考虑到冒险模式是相对容易，我们假设玩家每天会获得100个SLP。
PvP竞技场模式：玩家将获得不同的SLP，从1到12，根据他们的评级，高等级玩家将获得更多SLP。保守地讲，我们假设玩家在每场比赛中会赢得8个SLP，每天赢得10场比赛。因此，每天从PvP模式获得的奖励为80SLP。
成本
为简单起见，我们假设玩家会购买最便宜的axies进入游戏。
一个axie成本，以美元计算：Axie底价*ETH价格=421.3美元
要组建一个团队，至少要购买3个axies，因此门槛成本为：
团队成本=3*一个axie的成本=3*421=1263美元
三、繁殖系统是Axie经济设计的核心，其生产新的axie并消耗SLP。我们选择了流行的繁殖策略，年化回报率达到3000%以上，相当惊人。
静态经济分析：繁殖
繁殖规则
繁殖系统是Axie经济设计的核心，在这个系统中，生产出新的axie，并消耗SLP。
每个繁殖过程需要两个axie，每个axie最多可以繁殖7次。
成本：繁殖的成本会随着繁殖数量的增加而增加。（在下面的表格中显示)
?????在Ronin主网启动后，每次繁殖将被收取4AXS。
时间：Axie需要5天才能成熟。我们假设只有成熟的axie会在市场上出售。
兄弟姐妹不能一起繁殖，父母不能与他们的后代繁殖。
注意：为了简单起见，我们忽略了遗传学组合，并假定所有的axie都不是初始化的。
成本和策略
策略：由于繁殖成本在种群数量增加时呈指数级上升，我们选择右图的繁殖树，其中：
每个axie的种群数量不会大于2
繁殖6次，产生6个后代
繁殖期将需要30天，因为每只需要5天
静态经济分析
繁殖分析
为了遵循上一张幻灯片中的繁殖图，我们将原axie命名为A,B和C。兄弟姐妹共享相同的字母，但系列号不同。
繁殖过程可以模拟如下：
假设我们以目前的底价出售生产的6个axie
结果：根据我们所做的假设，在30天内，总利润几乎是最初成本的两倍，年化收益率高达3000%以上。
动态经济分析
在上面的静态模型中，有两个关键变量决定了最终收益率：SLP价格和Axie底价。
当一个变量保持不变而另一个变量可以上升或下降时，有四种情况：
1.SLP价格上升，Axie底价保持不变
2.SLP价格下降，Axie底价保持不变
3.Axie底价上涨，SLP价格保持不变
4.Axie底价下降，SLP价格保持不变
结果：从下图中，我们可以很明显地看出，便宜的axie和高的SLP价格的回报率最高。在这种情况下，玩家可以用较少的成本积累axie，更有利可图。
四、分析了Axie生命周期，包括理论建模和历史数据验证。该模型与TradFi行业中著名的美林投资时钟非常相似
生命周期分析
Axie游戏生命周期动态分析
如果SLP价格和Axie底价这两个变量同时变化，将有四种情况。不同状态之间的动态变化代表了游戏本身的生命周期。
下图与TradFi行业中著名的美林投资时钟非常相似。游戏的经济周期也经历了相似的状态转换。
状态转换
状态1->状态2：状态1是游戏的起点，当还没有很多玩家进入游戏时，资产的价格保持在较低水平。随着新玩家的加入，每个人都需要购买axie，axie的价格将首先上升。
状态2->状态3：战斗农场的收益率将吸引更多玩家加入游戏，导致SLP需求增加，因为早期玩家会购买更多的SLP来繁殖以满足新axie的需求。
状态3->状态4：状态3象征着游戏的高潮，此时对SLP和axie的需求都达到了最高水平，这意味着新来者涌入。但这可能会导致"过度繁殖"的情况，这是一种连锁反应，当axie的高价格损害了新玩家的需求，以致axie的供应不能被需求所抵消时，axie的价格下降。
状态4->状态1：正如状态3所述，由于axie的需求下降，其对玩家继续繁殖的吸引力降低。对SLP的需求将下降，导致SLP的价格下降。如果这个循环继续下去没有反弹，整个游戏经济就会陷入停滞。
历史数据验证
2021年5月，状态4(蓝圈)：5月中旬至5月底这段时间可以被归类为状态4，此时SLP价格处于高位，而axie的价格与目前的价格相比仍然不贵。
2021年6月，状态1(灰色圆圈)：受加密货币市场低潮影响，SLP和axies的价格都处于相对较低水平，符合状态1
2021年6月底至7月初，状态2(绿圈)：随着“边玩边赚”游戏模式的炒作，AxieInfinity在加密货币市场经历了前所未有的增长，每天都有成千上万的新玩家加入游戏。因此，Axie的底价被拉高，SLP价格在增长的早期阶段保持稳定。该模式完全符合状态2。
2021年7月初到现在--状态3。：在对axie巨大需求的同时，繁殖产量增加，由于这个原因，SLP价格被拉高到历史新高，axie的底价也打破记录。它象征着进入状态3。
五、如果AxieInfinity是一个国家，其玩家平均月收入将在所有国家中排名第25位。然而，从长远来看，将新进入者的需求与经济体系脱钩至关重要。
要点1：新进入者的增长率是axie经济体系中决定性的关键变量。增长趋势将在中短期内继续下去。
从以上分析可以看出，飞轮的主要驱动力是来自新进入者的需求。目前一个Axie玩家的月利润在2000美元以上。如果AxieInfinity是一个国家，其平均月薪将在所有国家中排名第25位。
要点2：目前的经济模式应该将Axies的需求与新玩家的涌入脱钩，以增强其长期的抗脆弱性。
AxieInfinity的经济体系面临着外部挑战，如宏观加密货币市场环境，这超出了游戏内操纵策略的控制范围。团队已经意识到这一点，并一直在继续为玩家增加场景，以最大限度地利用axie而不是纯粹地在市场上倾销。
要点3：对于保守的玩家来说，最好的策略是在状态3下进场。对于更积极的玩家来说，在状态1或状态4积累廉价axie会更好。
原文链接：https://twitter.com/jx_block/status/1418111881047285760
研报链接：https://drive.google.com/file/d/1pqQBqc7WKQW3pOCsHjXvnX2shOFUoZHP/view
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