每当加密资产市场行情陷入低迷，社区总会产生一些针对?Tether?公司的质疑之声，包括USDt的随意增发、价格波动或有暴雷风险等等。然而Tether公司自2014年推出基于美元的加密资产USDt以来已经过去七年时间，目前USDt的总市值已经达到了642.5亿美元，使其在稳定币板块占比依然稳居第一。
数据来源：TheBlockCrypto
为什么经常看到Tether与USDt相关的负面消息，但USDt依旧是流动性最强的稳定币呢？在此之前，我们先对USDt的负面言论进行逐一分析。
数据：目前以超1.8万美元价格移动的比特币数量是2017年的5倍:Glassnode数据显示，目前以超过1.8万美元价格移动的比特币数量是2017年的5倍。与此同时，长期持币者（持有至少155天）的利润供应在过去几个月有所下降，表明投资者已将部分比特币兑换成现金。（Crypto Potato）[2020/12/7 14:28:57]
USDt随意增发？
USDt与美元是1:1承兑，也就是每增发1USDt，Tether就需要在相应账户中存入1美元的资产。USDt作为加密资产世界与现实世界的桥梁，其增发逻辑在本质上属于被动性增发。比如在市场行情火热时，机构投资者向Tether公司转账一定的美元以增持某些数字资产，而Tether公司才会增发等量的USDt转账到对方的地址当中。还有一种情况是在USDt发生链转移时，比如根据交易所的要求需要将OMNI上的USDt转移到ERC20的地址上，由于ERC20上突然增加一笔USDt的增发，也容易让对USDt了解不深的社区成员产生误解。
分析 | Long Hash：Tether操纵并未导致比特币2017年牛市:Long Hash官网发布文章称，为了衡量Tether对比特币市场的影响，我们计算了一个称为Tether购买力的指标，该指标定义为Tether的市值除以比特币的市值。它以当前的现货价格衡量市场上所有Tether供应可以购买多少比特币。该比率越高，使用Tether进行的潜在操纵就越多。在2017年的牛市期间，Tether购买力一直上升直到夏天，然后逐渐下降直到年底。在熊市期间大幅上涨，在2018年底达到顶峰。 这表明，即使Tether确实在操纵市场，当比特币价格下跌时，其操纵能力实际上最强。这与Tether发行推动了2017年牛市的说法相矛盾。在牛市高峰期间，Tether的供应实际上未能跟上。注：近日有一篇学术论文声称，Tether操纵导致了2017年比特币牛市，引起了很多人的关注。[2019/11/18]
在2021年上半年，加密资产市场行情火热，也促进了投资者对于USDt的需求。USDt从2021年1月1日总市值211.11亿美金一路增长，截至到5月份其总市值便超过了600亿美金。但是自从行情开始出现低迷后，USDt也因为市场需求的下跌，没有持续增发。相反，在行情低迷、投资者入场热情不高的情况下，某些其他稳定币的发行却在逆势上涨，是不是更不符合逻辑呢？
分析 | 2016至2017年间 加拿大比特币持有率增长了72%:据CCN报道，加拿大央行最近的一项调查显示，从2016年到2017年，加拿大的比特币持有率增长了72％。据该行2016年11月的调查，共2.9％的加拿大人拥有比特币。而该行2017年12月进行的“2017年比特币综合调查”（BTCOS）显示，共5％的加拿大人拥有比特币。然而据CCN此前报道，最近的另一项调查发现，加拿大人口最多的安大略省已有40％的加密货币投资者平仓了其全部加密投资，这或许表明加密货币的持有率正在回落到2016年的水平。[2018/7/13]
Tether公司“暴雷“？
“暴雷”是一个金融术语，一般指公司因为诸多原因出现无法兑付的情况，进而导致平台倒闭，投资者受损。加密社区对Tether公司的“暴雷”风险更多的是特指USDt的承兑问题，即Tether是否有充足的资金能够承受USDt的兑换。
高伟达澄清：截至目前，公司在2017年的业务收入中并未有关于区块链技术的研发成果而直接产生的业务收入:选股宝注：近期投资者市场比较关注区块链技术，市场上出现“高伟达作为区块链概念股”等传言。部分投资者认为高伟达属于区块链概念，公司股价随之上涨。[2018/1/10]
数据来源?https://tether.to/
2021年5月份，Tether公司披露了其储备明细。截至2021年3月31日，Tether公司持有的储备资产包含了75.8%的现金及现金等价物、24.2%信托存款，100%支持USDt的兑换。并且，Tether的官网上将储备金明细进行了公布且每日进行更新，任何人都可以进行查看。
USDt价格不稳定？
USDt最主要的应用领域在于加密资产市场的交易，而后者由于市场价格的剧烈波动，也会影响投资者对与USDt的需求。在通常情况下，USDt与美元的兑换比率上下会波动1%左右，这属于正常情况。而在类似“94”、“312”、“519”等极端情况下，USDt与美元的兑换比例也会出现大幅度波动，正负溢价甚至超过10%。
USDt背后充足的储备金以及长久建立起来的共识，会促进投资者进行套利。就像市场在经历剧烈波动后会回归理性一样，USDt也会在经历短暂的波动后回归正常。因而这并不是一个问题，相反却是机会难得的套利空间。具体套利方式为：当USDt价格低于1美元时，可以选择购入USDt，待价格回归后再兑换为法币；当USDt价格高于1美元时，可以选择将USDt置换为法币或者在UDSt交易对市场以折扣价购入数字资产。
USDt被“黑”的真正原因
综上所述，USDt存在的风险更多的是被夸大了，那么为什么会出现这种情况呢？笔者个人分析背后的原因有多种：1，哗众取宠，阴谋论永远都有市场。自媒体作者为了吸引社区更多的目光，选择通过危言耸听的方式以博取社区的眼球，增加自身的关注度；2，稳定币竞争者的管用套路，通过放大USDt的不足，已体现出自己的优势。3，树大招风，USDt是存在最久且共识度最强的稳定币，因为站在最高处，所以也更加容易受到质疑。就像比特币自诞生之初到现在，一路上也是备受争议。
USDt自诞生以来已经陪伴加密资产行业走过了大半的旅程，经受住了时间和市场的考验，相对而言USDt是加密资产领域最值得信赖的稳定币。长年的用户积累和头部效应正不断促进USDt的开疆扩土，在全球加密资产市场，几乎所有具备规模的交易平台都会接纳USDt，这也包括Coinbase为了进一步获取用户流量而于今年4月底上线了USDt交易对。不仅如此，USDt凭借安全、便捷以及庞大的用户基础，在国际背景下也具有显著优势，未来将在跨境支付/交易、贫困地区金融服务替代方案等方面探索更多的应用场景。
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