撰文：一棵杨树
作为?2018年启动的基于算法的稳定币协议，TerraProtocol致力于提供一套价格稳定且被广泛采用的稳定币系统，三年来整个Terra生态也确实围绕着「价格稳定」和「广泛采用」这两个核心目标在努力。
尤其是今年以来，伴随着稳定币UST不断在链上和链下攻城略地，加之「Columbus-5升级」明确9月上线及Wormhole跨链桥带来的多链资产预期，最近Terra生态再次受到市场的广泛关注。
就在刚刚过去的2021年7月7日，Terra宣布推出1.5亿美元生态基金，该基金将用于赞助建立在Terra生态上的项目，从而推动Terra进入下一个发展阶段，为其各生态项目增强可访问性以实现主流采用。
「一个核心，三个抓手，N个生态协议」
Terra生态可以一句话归结为「一个核心，三个抓手，N个生态协议」。
「一个核心」即为稳定币UST，目前总市值已经达到24.4亿美元，仅次于USDT、USDC、BUSD、DAI。
整个Terra生态的设计思路全部是围绕如何扩展稳定币UST的使用场景及支付需求，且UST的运作采用了双代币设计：
Luna：治理、质押和验证的代币；
UST：原生美元挂钩的稳定币；
简单理解就是每当一个UST被铸造出来，就必须烧掉价值一美元的LUNA，且LUNA通过套利机制帮助维持UST与美元的挂钩：
每当UST交易高于挂钩时，用户可以向系统发送价值1美元的LUNA，并收到1个UST。反之，当UST交易低于挂钩时，用户可以向系统发送1美元的UST，以获得1美元的LUNA。在这两种情况下，用户被激励进行套利，从而帮助维持UST与美元的挂钩。
Cardano生态项目dcSpark联创：今年将推出ZK-Rollup L2:金色财经报道，Cardano生态项目dcSpark联合创始人兼首席技术官Sebastien Guillemot在社交媒体发布2023年计划，包括推出零知识证明Rollup Layer 2、和Paima Studios合作推出一个Layer2GameFi项目、以及实现EVM侧链Milkomeda的去中心化等。
据此前报道，EVM侧链Milkomeda在今年八月交易量突破了750万笔。dcSpark去年还推出了首版Flint钱包并在Plutus平台上创建并运行了5个智能合约。[2023/1/2 22:20:49]
「三个抓手」则为MirrorFinance、AnchorProtocol这两个Terra官方的链上生态拳头产品，以及Chia这个在链下撑起实际的支付场景需求的支付应用。
其中支付程序Chai在韩国的线下支付场景中经历了两年多的发展考验，数据上看增长稳定；而合成资产协议MirrorFinance已成为业内最大的合成美股交易平台；AnchorProtocol作为固定利率协议在8月引入bETH后锁仓生态和体量也迎来了明显的增长。
总的来看，MirrorFinance、AnchorProtocol这两个拳头产品目前在Terra链上生态中几乎居于核心作用，加之Chai的链下支付场景覆盖，相当从支付、投资、储蓄三方面捕获了广大想要尝试接触加密世界的新手用户。
「N个生态子协议」则是目前排队推出的若干围绕UST的Terra生态项目，诸如Prism、Nebula、Alice?等等。
这些生态协议的世界线最终大都会通过与MirrorFinance、AnchorProtocol的组合性收益协作，收束到稳定币UST的使用场景和消耗需求上去。
Terra生态概览
细究Terra的生态布局，它先是通过支付应用Chai，在链下现实世界中让UST可以用来支付和消费，迅速拉近了加密世界和传统世界的距离，也为UST构造了基于现实世界支付需求的首要使用场景。使得UST不仅仅只是加密世界的稳定币，而是真正成为了一种可以使用的支付方式。
Akin Group合伙人：Caroline Ellison和Gary Wang将成为SBF案件的“游戏规则改变者”:金色财经报道，Akin Group 合伙人Ian McGinley表示，由于已认罪，Alameda Research 前首席执行官 Caroline Ellison和 FTX 联合创始人 Gary Wang将为成为“Sam Bankman-Fried 案件的游戏规则改变者”， 虽然结果仍有待观察，因为“当有两名合作的证人时，就很难在陪审团面前翻案，SBF的律师几乎不可能说服陪审团不相信两名证人，这在很大程度上改变了游戏规则。”[2022/12/28 22:11:38]
与此同时，再通过Mirror将传统金融资产合成至链上，为UST搭建链上的投资使用场景，并再辅助以Anchor赚取20%的稳定币收益，搭建链上的储蓄使用场景，至此UST的基本需求格局得以确定。
之后的一众生态项目则多是围绕此展开，以进一步从支付、投资、储蓄这三个渠道强化UST的场景需求，实现目前稳定币「价格稳定」和「广泛采用」的圣杯。
三个重要抓手
Chai移动支付应用
支付应用Chai于2019年6月上线，是Terra最先布局的生态项目，作为受韩国政府监管的法币支付网关，可连接约15家大型银行，致力于成为韩国商家的首选支付应用。
而它的主要结算单位也是基于Terra的韩元稳定币KRW。根据Chaiscan数据，截至8月28日，Chai的近期的日活跃用户数约为5.9万，日均交易逾10万笔，日消费金额20.84亿KRW。
对于用户来说，消费者通过Chai应用或是Chai借记卡在合作商家中进行消费，可以获得折扣或积分返现；
对于商家来说，Chai的手续费率为0.5%左右，远低于韩国其他信用机构收取的2-3%的交易费；
除了Chai之外，Terra生态其他的支付类应用还有MemePay等，都是围绕线下实际商家消费场景进行搭建。
Qtum创始人：Qtum正在为GameFi等开发zk-rollup layer2解决方案:1月3日消息，Qtum创始人Patrick Dai表示，Qtum正在为GameFi和SocialFi以及元宇宙区块链基础设施开发zk-rollup layer2解决方案。零知识证明是实现Web3去信任的最佳扩容解决方案之一。 Qtum TPS 可以达到1万，交易费用可以是1-2美分。[2022/1/3 8:21:32]
所以不同于MirrorFinance、AnchorProtocol链上Terra生态「双子星」的地位，目前而言Chai在链下以一己之力撑起了UST的主要支付场景需求，也是当下为数不多的将加密货币带入现实世界用作支付的区块链应用。
MirrorProtocol合成资产协议
得益于Terra这条竞争公链典型的低Gas费用和高可扩展性，MirrorFinance目前已经涵盖美股、加密资产等多类合成资产，且在合成美股交易领域已经业内领先。
MirrorProtocol的铸造过程和Synthetix类似，都是超额抵押，不同的是Mirror是通过稳定币UST或mAsset超额抵押以铸造合成资产代币。
而UST最小抵押比率为150%，mAsset最小抵押比率为200%，质押铸造的美股合成资产代币也同样是链上的，可在Uniswap和Terraswap上进行交易。
简言之，Mirror中任何基于美股等合成资产的投资需求最终都会传导回UST，为Luna和UST提供价值。
而《数据不会说谎：Synthetix为何最近表现如此低迷？》(https://www.chainnews.com/articles/569473868565.htm)一文也详细对比分析了MirrorFinance与基于以太坊上的合成资产老牌龙头Synthetix在锁仓量交易额、手续费收入、锁仓量、用户数量等关键协议指标上的各自表现，尤其是在合成美股方面，MirrorFinance已经成为目前区块链世界最大的合成美股交易平台。
尤其是在6月25日MirrorV2上线后，其中关键的三个新增功能：
Celer与StarkWare合作开发Layer2.finance的ZKRollup版本:据官方博客文章消息，以太坊二层扩容项目Celer Network宣布与零知识证明研究机构StarkWare达成合作，双方将为扩容方案Layer2.finance开发基于零知识证明的ZKRollup版本。Layer2.finance的v0.1版本最近在以太坊主网启动，借助了Celer基于Optimistic Rollup的解决方案。[2021/4/28 21:05:02]
新抵押品LUNA、MIR、ANC、aUST；
空头激励；
允许上线Pre-IPO资产，都进一步巩固强化了它在合成美股交易方面的领先地位。
虽然此前7月份UniswapLabs以「不断变化的监管环境」为由限制了代币化股票的访问功能，对MirrorFinance带来了一定的市场情绪顾虑和监管不确定性。
但数据上看，截至8月29日，Mirror的锁仓量为18.7亿美元左右，与同期Synthetix19亿美元的锁仓量不相上下。更关键的是，MirrorProtocol仅在过去24小时的交易数就达到了26794笔，交易量突破1053万美元，大幅优于Synthetix的表现。
AnchorProtocol?固定利率协议
Anchor作为低风险的固定利率收益金融工具，公开承诺提供年化收益率高达20%的储蓄产品，即便是在高收益见怪不怪的DeFi世界，许诺无论牛熊稳定提供20%的年化收益，也是一件极具吸引力的投资选择。
不过Anchor只接受原生Staking收益的资产作为借款抵押物，也即传统的PoS性质的区块链资产，包括以太坊、Polkadot、Cosmos、Solana等。
而它们在Anchor上的质押衍生品被称为bAssets，就像bLUNA则是Terra区块链原生资产LUNA的一级衍生品，目前也是Anchor协议抵押品中的主力。
现场 | 比特沙龙创始人：围绕数字货币构筑的金融服务生态企业将蓬勃发展:金色财经现场报道，在8月16日的WMIC2018世界移动互联网大会上，交易云工厂首席技术顾问、比特沙龙创始人李志军表示，对于区块链金融服务的展望有两点: 第一是区块链技术将在两年内开始应用于银行清算、征信、税务、资产登记等方面; 第二是区块链加密数字货币将在两年内成为主流投资品，围绕数字货币构筑的金融服务生态企业将蓬勃发展。[2018/8/16]
但8月初AnchorProtocol与以太坊2.0质押协议LidoFinance达成合作并推出了bETH，算是在引入链外资产上迈出了重要的一步——作为stETH在Terra生态的映射代币，bETH可作为抵押品使用户获得抵押贷款和Anchor流动性挖矿奖励，也是首个正是通过Anchor引入Terra生态的主流加密资产。
截至8月29日，AnchorProtocol锁仓量约37亿美元，抵押品总价值23.4亿美元，其中bLUNA抵押品价值约20.9亿美元，bETH抵押品价值约2.5亿美元，虽然bBLUA依旧占据主流，但这不到一个月的时间内bETH的增长速度已然十分明显。
而Anchor的野望或许也正在于此——后续伴随着PoS及其背后质押生态的繁荣，尤其是ETH、SOL、ATOM等质押资产的进一步引入，通过成为覆盖主流PoS资产的DeFi利率储蓄产品，为Terra生态架起吸纳多链资产并最终反哺UST需求的关键桥梁。
其他生态子协议
目前排队推出的若干围绕UST的Terra生态项目，诸如Prism、Nebula、Alice等，大多处于项目完善甚至DEMO想法的阶段，且基本上都是围绕Anchor进行组合式收益设计，预计会在接下来半年左右的时间陆续推出。
OrionMoney跨链稳定币银行
跨链稳定币银行OrionMoney是DelphiDigital黑客马拉松活动的获胜者，它构建了一个跨链稳定币收益聚合器，通过将不同链上稳定币转换为包装资产的方式实现聚合收益，简言之就是旨在将以太坊上稳定币接入AnchorProtocol。
所以OrionMoney的出现可以视为AnchorProtocol的一个「补件」，更多是为了填补AnchorProtocol仅支持用户获取稳定币UST的稳定收益而不支持其他种类稳定币收益的困境，计划有三个主要产品：OrionSaver、Orion产量保险和OrionPay。
前不久OrionMoney也刚刚推出了首款产品OrionSaverAlpha，同时也即将推出一些新版本，其中可能会嵌入其他收益产品并提供更多高价值服务。
此前OrionMoney已分别在6月19日、8月12日完成了170万美元和700万美元融资，投资方就包括DelphiDigital这个Terra生态资深投资者与Terra联合创始人兼CEODoKwon、AnchorProtocol总经理MatthewCantieri。
MarsProtocol货币市场与借贷协议
MarsProtocol基于DelphiDigital团队设计的动态利率模型构建，它旨在成为Terra生态内各资产的货币市场，打造一个未来银行，支持免托管、开源、透明、算法和社区治理，核心目标是吸储和借贷，同时管理流动性不足和破产风险，从而有效提高Terra内各生态生态的资本效率。
推荐阅读：《三分钟读懂Terra生态借贷协议MarsProtocol》
https://www.chainnews.com/articles/553011663030.htm
但与其他传统银行不同的是，MarsProtocol是一个完全自动化的链上信贷工具，由去中心化社区通过透明的治理流程进行管理，所有决策均由MartianCouncil委员会做出。且其借贷类型主要分为两大类：
质押型
质押型借贷和Compound类似，先将质押品存入协议，然后根据质押率借出想要的资产。存入的这部分抵押品也是可以获得利率收益的。初期，支持的代币种类为UST、ANC、MIR、LUNA。
非质押型
Mars的非质押型借贷其实并非真的能够实现无抵押型贷款，其中的非质押指的是以Mirror和Anchor上的流动性作为凭证，无需将代币存入Mars。
PylonProtocol
PylonProtocol是一套建立在Anchor协议之上的储蓄和支付DeFi产品，它在付款人和收款人、消费者和创作者、赞助人和艺术家、投资者和企业家、借款人和贷款人以及更多关系之间引入了一种激励协调的新范式。
目前公开的是一个名为PylonGateway的公平项目启动板，允许众筹和收益，用户将UST存入一个池中以接收代币分配的份额。该项目的代币按投资者在池中的股份比例分配。
Pylon协议的代币「MINE」通过吸收项目在Pylon上启动的代币的价值来模仿Luna在UST机制中的铸造/销毁角色——高达10%的项目启动产生的收益将用于MINE回购。
Prism未来收益的流动性协议??(https://prismfinance.app/)
作为由TerraformLabs推出的又一官方拳头产品，PrismProtocol使用户可在能够选择的时间段内出售其持有资产的未来收益，从而通过该未来收益的借入借出来获取流动性，从而不必再面临传统抵押模式下的任何本金清算风险。
Alice高收益与即时支付网络
Alice利用Anchor的收益率，切断了所有中间商，用户可以只连接自己的银行帐户，就能直接赚取基于Anchor的高收益，同时可以实现不同账户之间简单易操作的即时加密支付。
NebulaETF发行与投资平台
Nebula按目前披露的信息更像是定位于Terra生态的多资产ETF发行和交易平台。
Terraswap?资产兑换交易平台
Terraswap是Terra生态的官方兑换交易平台，可用于交易Terra生态资产——UST等稳定币、Luna、MIR、ANC以及mAsset等合成资产。
围绕UST场景需求的「顶层设计」
目前Solana、Fantom等对标以太坊的竞争公链全面开花，涵盖了借贷、去中心化交易、衍生品、NFT等各条赛道，协议之间的自组合性如同化学反应一般发生。
相对而言Terra则极度垂直，无论是已经具备一定规模的Mirror、Anchor还是尚在启动阶段的生态项目，「顶层设计」的意味都十分明显。
每个协议各司其职，不同的协议通过这种设计下的「可组合性」在逐步涵盖投资、储蓄等绝大部分的金融场景，实现愈发明显的垂直金融公链生态，以至于Terra社区一度模仿「DeFi」提出「TeFi」的概念。
而接下来在饼越画越大的背景下，这些数以十计的一众生态项目之间如何协调进度、组合安排，尤为考验Terra生态的发展智慧。毕竟这对以太坊等来讲或许是无需担忧甚至值得欣喜的现象——以太坊的无许可特性及无边界的组合性，通过高容错性为整个以太坊生态带来了无尽的想象空间和令人拍案叫绝的创新。
但对一直秉持「顶层设计」的Terra而言，未尝不是一种「甜蜜的烦恼」，因为「顶层设计」型的开放金融生态，利弊都很明显。
好处在于各生态项目之间彼此可以直接如积木一般互相组合，所以通过底层设计的剧中调度，可以避免资源的浪费，同时使得协同效应最大限度地体现，使得生态目标可以高速搭建——最近半年来Terra通过Mirror、Anchor的底层设计反哺UST及生态的发展，就是较为成功的例证。
但同样地，弊便在于执行力于此就显得格外关键，一如MirrorV2、Anchor、Columbus-5相较原计划的推迟所造成的全局影响。
如何将可组合的协议进行环环相扣的设计，并确保一个个项目协议如期交付兑现，避免因单个生态拼图延期而拖累整体进度，是接下来Terra生态发展壮大的核心要义所在。
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