在数字资产的发展历程中，稳定币作为最为重要的资产之一，同时也是资金进入加密市场的通道，在加密市场中发挥着深刻的作用和影响。伴随着稳定币市值在不断扩大，它也越来越引起投资市场以及全球金融和监管机构的广泛关注。美联储也不例外，鲍威尔近日也在会议上表达了“私人稳定币可以与数字美元共存”这样的观点。
USDC、USDT等稳定币发行量屡刷新高，推动市值不断攀升，USDT和USDC市值约占据比特币和以太坊总市值的8%。同时，稳定币竞争角逐也在不动声色的展开，近日USDC已赶超USDT一跃成为以太坊上流通量最大的稳定币。而在应用创新领域，不少科技巨头公司、银行机构在研究试水稳定币，一些国家也在稳定币方面深入研究推进改革，另一方面，稳定币也一直是国际监管机构关注的课题，近期不少主要监管机构在试图促进和加快稳定币的监管。稳定币当下的现状如何？它的不停增发加密市场的涨跌有何关系？监管和创新又会带来什么？
稳定币市场创新高
尽管近期加密资产市场阴跌，但稳定币市值却仍然飞速增长，这主要是由两大稳定币供应量激增所推动的。据Glassnode数据显示，截至1月16日，稳定币USDT流通供应量为783.99亿枚，USDC的流通供应量为453.88亿枚，USDC的市值已经超过USDT的一半，稳定币市场最大的的两个美元稳定币的流通水平创下新高，也推动了稳定币市场总市值续刷历史新高。
Cosmos生态跨链稳定币协议Harbor Protocol遭到攻击:8月19日消息，Cosmos生态跨链稳定币协议Harbor Protocol发推称，过去几个小时内Harbor Protocol遭到攻击，稳定币铸造以及stOSMO、LUNA和WMATIC金库中的部分资金被盗。Harbor Protocol称目前正在计算损失并追踪被盗资金。[2023/8/19 18:10:17]
TheBlock在《2022数字资产展望》报告中提到，美元稳定币在过去的2021年迎来了高达388%的飞速增长。据Coingecko数据显示，1月17日，稳定币总市值已达到1723亿美元，相较2021年初的290亿美元扩张了约6倍，其中贡献最大的当属美元稳定币USDT和USDC，前者是Tether公司2014年发行的美元稳定币，后者Coinbase和Circle公司发行的美元稳定币，两者都是稳定币市场的“佼佼者”，一直处于竞争态势之中。
稳定币市值走势?数据来源：Coingecko
观点：一旦发达市场监管确定，传统银行将主导稳定币市场:金色财经报道，专注于金融监管的高级政府关系主管Chris Hayes与SODA的首席执行官兼创始人Chris Ostrowski针对稳定币表示，随着对法定支持的稳定币的监管压力越来越大，美国和欧洲批发 CBDC 的潜在发展，以及消费者对加密货币市场安全的逃避，传统银行主导稳定币市场的市场时机已经成熟。一旦实现监管确定性，传统银行机构将做好进入稳定币领域的准备。
考虑到它们现有的合规和法律职能，传统金融机构有优势，甚至可能在开展稳定币业务方面得到银行监管机构的支持。此外，凭借其零售客户账户，银行拥有稳定币的内置用户类别。
由于监管护城河和现有基础设施，与 USDC 发行人 Circle 等新参与者相比，银行在稳定币方面的努力将具有更低的资金和客户获取成本。他们完全有动力通过在区块链上进行支付来为自己增加收入，而不是通过 Visa 和万事达卡等成熟的支付网络。
在美国，鉴于稳定币对传统金融体系的直接影响，拜登政府和现任众议院金融服务委员会主席的众议员麦克亨利的一项政策重点是寻找稳定币监管的前进道路。[2023/1/28 11:33:09]
伴随着去年到今年USDC的多次大规模增发，1月14日，USDC首次超过了USDT成为以太坊上流通量最大的稳定币。据欧科云链链上大师数据显示，以太坊上稳定币流动总量为1086亿美元，其中ERC-20USDC流通量为398.29亿美元，ERC-20USDT流通量为398.28亿美元。虽然幅度微小，但也说明了两大稳定币的激烈竞争共同推动着稳定币市场的增长。
加拿大宣布就“加密货币、稳定币和CBDC”展开磋商:金色财经报道，加拿大联邦政府在周四发布的财政预算更新中宣布将就“加密货币、稳定币和央行数字货币（CBDC）”展开商讨。
由加拿大副总理发布的秋季经济声明是政府未来几个月的财政路线图，在税收、经济恢复以及预算的规定中，有一个关于“货币数字化”的部分，其中强调了加密货币和数字资产及其在全球范围内的使用。
该文件称，加密货币正在“改变加拿大和其他地方的金融体系”，并补充说加拿大的金融监管框架必须“跟上步伐”。[2022/11/4 12:15:40]
另一方面的表现则是稳定币的使用情况也创下历史新高。据美国总统工作组的报告称，在2020年10月至2021年10月期间，稳定币的利用率增加了500%，这种采用速度似乎没有减少的趋势。这一点可以用数据支撑，在刚过去的2021年，稳定币调整后的年度交易量超过5万亿美元，相对于2020年的交易量同比增长超过370%。
稳定币季度调整交易量来源：CoinMetric
动态 | 美国得克萨斯州银行监管部门提出以货币标准监管稳定币:美国得克萨斯州银行业监管部门发布监管指引提出，普通加密货币不需按照该州的货币服务法案进行相应的监管，因为普通加密货币不涉及法币的转换，但是与法币挂钩的稳定币或许应该考虑按照货币兑换的相关法律进行监管。但是该法案没有明确提出像 Dai 这样的借贷型稳定币和通过算法实现币值稳定的稳定币是否也应该按此进行监管。[2019/1/6]
那么稳定币的增长和加密市场价格有没有什么互为影响的内在联系呢？从历史上看，加密资产市场巨大的价格波动往往会催生稳定币的增发。这一点在链上数据上也有体现，在价格发生波动的时候，稳定币的链上活动也比较活跃。
稳定币活跃度&BTC+ETH价格数据来源：OKLink
据OKLink的最新分析文章称，尽管在稳定币(USDT和USDC)增发后加密市场价格整体上涨，但加密资产价格的上涨与美元稳定币的增发没有直接的因果关系。相反，行情波动导致对稳定币的需求推高了USDT的价格，给了稳定币增发的压力。
声音 | 李林：区块链最大挑战是法律 STO、稳定币是未来1年两大看点:近日，火币集团CEO李林在清华大学经管学院区块链课程上表示，区块链面临最大的挑战是法律，如果没有最高法的解释，区块链的存在是没有价值的。在接下来的一年，主要看点是证券化Token以及稳定币的发展，这两件事都会对这个行业带来巨大变革。一个是资产端，证券化Token带来越来越多优质资产上链；一个是资金端，全球资金如何通过美元稳定币方式进入全球价值网络。资产端代表更多流动资产进来，资金端代表更灵活全球资金进入这个市场，都是革命性的。[2018/11/8]
公司机构纷纷试水
在迅猛的增长趋势下，稳定币目前已经成为少数被机构认可的数字资产之一。同时，由于稳定币的特殊性质，也使得其成为全球金融创新的热门领域。近几年，越来越多的科技巨头公司、金融银行等机构开始试水稳定币项目。最为典型和代表的就是Facebook的Diem项目，虽然折戟，但对稳定币创新有十分深刻的启示意义和示范作用。
从目前来看，全球知名公司、银行机构对稳定币这一领域的创新尝试步伐仍在加快。进入2022年以来不到1个月时间，Paypal、美国银行等纷纷宣布计划开发数字稳定币。
1月7日，据彭博社报道，美国支付巨头PayPal确认正在开发自己的加密稳定币，以进一步迈入加密货币领域。这一消息源自一位程序开发人员在PayPal的应用中发现了隐藏在代码中的相关证据，代码和图像展示了一种名为“PayPalCoin”的基于美元的新型稳定币。随后PayPal的高管证实了该消息真实性。PayPal是目前支付领域加密货币业务最多的巨头之一，这家巨头在全球拥有超过4亿用户，它在英国、美国等地区陆续上线加密货币的相关功能。除Facebook、Paypal之外，另一移动支付巨头Visa也早在去年已经允许由美元支持的稳定币在其网络上进行交易结算。
近几年我们看到越来越多的金融公司、机构对加密资产的接受度有所上升，并为适应不断变化的环境做出努力。除大公司之外，银行等金融机构也不甘落后地尝试发行稳定币。1月12日，一份公告显示数家美国银行宣布将合作推出稳定币USDF，并宣布成立USDFConsortium?(财团)，由行业主要监管机构之一的美国联邦存款保险公司(FDIC)承保支持，财团创始成员包括纽约社区银行、FirstBank和SterlingNationalBank。
据了解，USDF稳定币将由这些美国银行自己铸造，并在Provenance区块链上运行，该稳定币支持从该集团的任何成员银行以1:1的比例兑换现金。该财团表示USDF的目标是“解决非银行发行的稳定币的消费者保护和监管问题”。与USDT、USDC等私人稳定币项目不同的是，USDF仅在Provenance系统内部运作。
对于稳定币市场，摩根士丹利首席加密货币策略师施纳·沙阿曾在一份报告中表示，银行业很可能会在市场呈指数级增长的背景下尝试利用市场对稳定币存款的需求采取一些行动。由于稳定币基于区块链技术，提高效率的同时，能够提供加密存款利率和对DeFi的访问，“加密资产贷方为其中一些代币提供超过5%的利息，但这反过来将导致监管机构和政府做出回应。”
监管已瞄向稳定币
随着稳定币市场的壮大，以及稳定币领域的不断创新，美国、日本等多国监管部门已经将目光瞄向了稳定币。
2021年11月1日，在总统金融市场工作组、联邦存款保险公司和货币监理署联合发布的《稳定币报告》中，对可能发生的“稳定币挤兑”以及“支付系统风险”提出了质疑。美国总统团队建议国会通过立法，将稳定币的发行限制在“受保存款机构”之间，像银行那样纳入监管机构的体系中。随后，美联储、货币监理署和联邦存款保险公司在一份联合声明中指出，2022年计划明确银行在从事某些涉及加密货币的活动的相关规则和条例。12月，美国参议院就稳定币引发的风险举行了听证会，听证会上各方提出了系列问题，例如，“美国监管机构是否会在2022年对稳定币进行监管？如果会，这种监管对非银行稳定币发行方和整个加密行业会产生什么影响？”
紧随美国之后，日本的金融监管机构正计划限制可以在该国稳定币发行方的类型。消息人士透露，该机构计划在2022年提出立法。此外，从事“稳定币”交易的钱包提供商也将可能受到监管。他们要求这些平台必须遵守一些安全协议——包括验证用户身份、以及报告任何可疑的网络活动。此前有消息称，日本约70家公司组成的企业联盟计划在未来几个月开始测试，并在2022财年推出一种基于日元的数字货币。
从美国日本国家的监管机构声明的要点来看，相同点在于是希望限制稳定币的发行方，便于获得更大的管辖权，并为官方或者受监管的稳定币“让路”。当然，除了美国日本以外，香港金管局也在今年1月12日发布了关于加密资产、稳定币的讨论文件。文件阐述了金管局就加密资产，尤其是用作支付用途的稳定币的监管模式的构思，并表示将于今年7月前建立加密资产监管框架。
因此，可以预见，2022年的稳定币市场的政策压力可能主要来自美国等国家对USDT、USDC等美元稳定币的监管。毕竟，USDT加USDC市值约占据比特币和以太坊总市值的8%，这已经是相当大的规模，也是进入或退出加密市场的主要通道，监管问题应该会愈来愈引起相关机构的重视。Chainalysis政策研究负责人SalmanBanaei认为，美国监管机构可能会在2023年对稳定币实施监管，且主要有三个关键因素正在推动美国强化稳定币监管力度：1、储备金担保问题；2、稳定币正在助长一些投机行为；3、稳定币有可能成为标准支付网络的合法竞争者。
但另一方面，不可否认，稳定币作为一种创新资产，在金融方面的应用也得到了验证和认可。
前美国SEC主席杰伊·克莱顿表示，代币化证券、稳定币等其它新型数字资产可以成为全球金融基础设施的一部分，改变现状，比如提升效率，以及效率提升带来的进入更多市场和创造新市场的机会。此外，美联储鲍威尔近日也在听证会上表示，私人稳定币可以与数字美元共存。因此，未来稳定币的生存和发展依然“路漫漫其修远兮”，值得我们继续关注和探索。
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