原标题：GaryGensler刊文：SEC对待加密货币与对待其他资本市场一样
作者|GaryGensler
即使新技术出现，保护投资者的证券法仍继续适用。
汽车制造商与加密借贷平台有什么关系？不论是汽车还是投资工具，消费者和投资者都应该得到保护。
1966年9月，林登·约翰逊总统签署了《国家交通和机动车辆安全法》。近六年后，安全带和其他基本安全功能仍然是标准配置。尽管汽车技术有许多创新，但情况确实如此。无论汽车使用汽油还是电力，司机和乘客都应该受到保护。
同样，富兰克林·罗斯福总统在大萧条时期签署的联邦证券法旨在保护投资者。没有理由仅仅因为加密市场应用不同的技术就将其与其他资本市场区别对待。
美SEC希望提交90页材料为其诉Ripple案动议提供支持:金色财经报道，美国SEC周三向法官 Analisa Torres提出了请求，该法官希望提交一份长达 90 页的答复，以进一步支持其 7 月份的动议，即排除 Ripple 的十名专家证人的证词。该动议是在法官于 4 月 28 日下令将 此类动议和回应限制在每位专家证人 15 页以内之后提出的。
上周，SEC 还提交了一份答复简报，以支持其反对要求 SEC 披露前 SEC 主任William Hinman的 2018 年演讲草稿的命令。8 月 14 日，法官 Sarah Netburn批准了 Ripple 的动议，即送达两张传票，以验证 SEC 官员公开发表言论的七段录像。[2022/8/25 12:48:06]
最近的市场事件表明，为什么加密公司遵守证券法至关重要。一些加密借贷平台冻结了投资者的账户或直接破产。当平台破产时，这些投资者必须在法庭上排队。
火必将于5月24日上线ACS（Access Protocol）其充币业务于今日16时开放:据火必官方公告，火必将于2023年5月24日正式上线ACS（Access Protocol）。公告显示，火必将于5月22日16时（GMT+8）开放ACS充币服务，于5月25日18时（GMT+8）开放ACS提币服务。ACS/USDT现货交易将于充币量达到市场交易需求后开放。
据悉，Access Protocol是Solana生态内容货币化协议，于2月15日在Solana区块链上启动，目前已上线Coinbase。[2023/5/22 15:18:33]
考虑这个假设：Bob运行的APP可以提高4%、7%或19%的回报率。Alice和数百万日常投资者将他们的资产放在该APP中。投资者受益于了解Bob声称他将提供一定回报的理由。如果一项投资听起来好得令人难以置信，那么它可能是真的。Alice可以根据这些披露决定是否投资。
NYDIG母公司Stone Ridge资产管理公司已向美SEC申请注册比特币投资基金:7月25日消息，纽约数字投资集团(NYDIG)的母公司Stone Ridge周五已向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份新的招股说明书，将比特币添加到其开放式共同基金中。?根据招股说明书，该基金主要通过投资于比特币期货合约和直接或间接投资于比特币的集合投资工具来实施其投资策略。该基金不直接投资于比特币或其他数字资产。招股说明书进一步解释说，该基金“预计将持有大量现金、美国政府证券、抵押贷款支持证券”和其他资产。（cointelegraph）[2021/7/25 1:13:44]
这些披露有助于她了解Bob对她的资产做了什么。他在交易吗？他是否将资产借给其他投资者？他在经营对冲基金吗？他如何为承诺的回报提供资金，他承担了哪些风险？
美SEC称XRP不能与比特币和以太坊相提并论:在3月19日的听证会上，美国证券交易委员会高级审判律师Jorge Tenreiro告诉地方法官Sarah Netburn，XRP不能与比特币和以太坊相提并论。这驳斥了Ripple首席执行官Brad Garlinghouse的法律顾问Matthew Solomon的观点。Tenreiro表示，Ripple不像比特币，它是一个创造了这些资产的实体，这有本质的区别。Tenreiro还对XRP的实用程序提出了质疑，他补充说，Ripple为代币创建用例的任何努力实际上都证明了它是一种证券。此前消息，Ripple要求法院强制SEC提供比特币和以太坊的相关文件，并声称XRP交易的“经济实质”与比特币和以太坊没有什么不同。（U.Today）[2021/3/20 19:02:26]
值得注意的是，Alice在Bob的APP中投入了什么样的资产——现金、黄金、比特币、龙猫或其他任何东西——并不重要。Bob对这些资产所做的决定了法律提供了哪些保护。
此外，根据Bob如何使用Alice的资产，他还可能经营一家投资公司，例如共同基金。在这种情况下，Bob将不得不提供额外的担保，这使欺诈投资者变得更加困难。
Bob无法通过在产品或承诺的利益上贴上新的标签来躲过这些久经考验的投资者保护措施。他可能将其称为利息、收益、收入或年化收益奖励。他可能会说他的APP是一个借贷平台、一个加密货币交易所或一个去中心化金融平台。在数十年的案例中，最高法院明确表示，产品的经济现实——而不是标签——决定了它是否是证券法下的证券。
美国证券交易委员会在最近与加密借贷平台BlockFi的协议中证实了这一点。该公司从570,000名投资者那里借入了超过100亿美元的加密资产，为他们提供了可变利率作为回报。这使得其向投资者提供的贷款产品——BlockFi利息账户，实质上成为一种证券。BlockFi汇集这些资产，将其打包贷款给机构借款人，并用于投资其他证券。这使BlockFi成为一家投资公司。
在这里BlockFi借用了加密货币并不是问题。事实上，你可以用任何其他资产替换“加密货币”。问题在于它对借入的资产做了什么，而它作为一家公司没有做什么：向投资者提供所需的披露。遵守我们的法律可以保护投资大众。不幸的是，一些提供加密贷款的平台并没有遵守。
我们摒弃加密借贷不受监管的想法。实际上，这些规则已经存在了几十年。一些加密平台却没有遵守规则。不合规并不是加密商业模式或底层加密技术的必然结果。然而，这些平台却好像在说他们有选择——或者更糟糕的是，说“可以的话就抓住我们”。
正如我在去年的演讲所说的“不要搞错：如果借贷平台提供证券，它就受SEC监管。”在许多情况下，委员会和州监管机构已经解决了相关判例法在涉及加密资产和加密借贷时如何应用的问题。
就像汽车制造商要增加安全带一样，遵守证券法是有成本的。无论如何，提供加密借贷的平台都需要遵守，不仅因为这是法律，还因为它有助于保护投资者并增加对我们市场的信任。
幸运的是，有一条前进的道路。我鼓励提供加密借贷的平台进来并与SEC工作人员交流。让这些平台遵守证券法将使投资者和加密市场共同受益。
与此同时，SEC将充当警察对加密市场进行监管。与汽车安全带一样，我们需要让保护投资者成为加密市场的标准。
原文链接：
https://www.wsj.com/articles/the-sec-treats-crypto-like-the-rest-of-the-capital-markets-disclosure-compliance-security-investment-mutual-fund-protections-blockfi-bankruptcy-bitcoin-11660937246?mod=opinion_lead_pos7
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