GBT:灰度比特币信托(GBTC)负溢价升至历史新高 又有暴雷要来了吗?_比特币跌破5万美元

原文:英国《金融时报》,由DeFi之道翻译编辑。

在FTX崩溃后,关注的焦点转向了灰度比特币信托基金,目前其负溢价幅度达到了历史最高的46%,这意味着自比特币在2021年11月达到顶峰以来,该信托的投资者已经损失了83%,超过了比特币本身价值74%的跌幅。

什么是灰度?

灰度拥有全球最大的比特币信托基金——GBTC,允许投资者获得比特币。

投资者可以在不购买比特币的情况下就能持有比特币敞口。

与SPDRGoldTrust类似,GBTC价值来自实际持有的$BTC,并在OTCQX上公开交易。

灰度比特币信托负溢价率涨至38.19%:金色财经报道,Coinglass数据显示,当前灰度总持仓量达187.99亿美元,主流币种信托溢价率如下:BTC,-38.19%;ETH,-49.24%;ETC,-64.07%;LTC,-47.54%;BCH,-27.84%。[2023/3/13 13:00:24]

灰度的持股:

1.持有673000枚BTC,占所有可用#BTC的3.5%。GBTC当前价值为106亿美元,而2周前为135亿美元。

2.持有300万枚ETH,目前价值是36亿美元,而2周前为48亿美元

3.持有106000枚当前价值140万美元vs390万美元

2018年熊市:GBTC在13个月里暴跌90.5%才触底。

2022年熊市:目前#GBTC下跌了85%,仍处于主要下降趋势中。

灰度比特币信托负溢价率扩大至46.08%:金色财经报道,链上数据显示,当前灰度总持仓量达187.3亿美元,主流币种信托溢价率如下:BTC,-46.08%;ETH,-54.69%;ETC,-68.44%;LTC,-57.97%;BCH,-41.59%。[2023/2/11 12:00:52]

加密货币交易所FTX的内爆削弱了人们对数字资产的信心,由于主要参与者之间复杂且通常不透明的联系,其影响波及近1万亿美元的行业。

去年发起超过500亿美元贷款的加密货币经纪商GenesisTrading在上周三宣布暂停其贷款部门的赎回和发放贷款后,人们对Grayscale的担忧越来越重。

Grayscale和Genesis都是数字货币集团的子公司,DCG是一家位于美国康涅狄格州斯坦福德的风险投资公司。

Edge Wealth Management增持43.95%灰度比特币信托 (GBTC):Edge Wealth Management在向美国证券交易委员会 (SEC)提交的13F-HR 表格中披露了54,134股灰度比特币信托 (GBTC) 的所有权,比其4月份持有的37,605股增加了43.95% 。比较 Edge最近两个季度的文件显示,该公司清算了其通过Grayscale Ethereum Trust持有的所有以太币敞口,现在股票总数为零。其他机构投资者如罗斯柴尔德投资公司,该公司上个季度的比特币敞口增加了两倍多,以及ARK Invest本周以超过1000万美元的价格购买了近50万股GBTC的 。[2021/7/24 1:13:13]

Genesis是GBTC的授权参与者,负责发行新股,直到上个月Grayscale推出了内部经纪自营商GrayscaleSecurities。

灰度比特币信托基金二级溢价率为6.28%:据Grayscale官网数据显示,截至1月20日,灰度比特币信托基金GBTC二级溢价率为:6.28%;以太坊信托基金ETHE二级溢价率为:11.18%;莱特币信托基金LTCN二级溢价率为:2294.85%;比特现金信托基金BCHG二级溢价率为:414.07%;以太经典信托基金ETCG二级溢价率为:22.88%。[2021/1/21 16:39:27]

根据Refinitiv的数据,DCG也是GBTC的最大股东,拥有4.1%的股份,即2820万股。

GBTC面临的核心问题是它已被更好的比特币持有工具的出现所取代。

当它于2013年作为私募发行时,它是同类产品中为数不多的产品之一,并且随着加密行业的扩张,它迅速增加了股票数量以吸收即将到来的现金潮。

然而,它因2021年加拿大第一只比特币交易所交易基金的出现而受到破坏。这些投资工具的费用通常不到GBTC每年收取的2%的一半。它们还提供了更大的流动性,新投资者无需支付溢价。

随着资金流出GBTC,其股票的供需失衡,推动其股价大幅低于资产净值。

根本问题在于——与ETF不同——GBTC没有套利机制来使供需恢复平衡。

GBTC股票不能兑换实物比特币或现金,只能通过场外交易市场出售给其他买家。Grayscale需要获得监管部门的批准才能实施股票回购计划。

Grayscale相反希望将GBTC转换为“现货”比特币ETF,持有“实物”货币。这些计划迄今已被美国证券交易委员会阻止,该委员会拒绝效仿加拿大和其他地方的监管机构批准现货比特币ETF,理由是担心交易发生的不受监管的交易所存在潜在欺诈和操纵行为。

Grayscale拒绝就此事发表评论,目前正在起诉SEC,要求获得转换GBTC的权利。然而,不断扩大的GBTC负溢价表明几乎没有市场参与者认为它有可能成功。

“如果他们成功赢得官司,那么任何投资者都将完好无损。折扣将急剧减少,因为创建和赎回过程可以自由发生,”VettaFi研究主管ToddRosenbluth说。

TheETFStore总裁NateGeraci表示:“GBTC的结构显然不是最理想的,因为股票无法赎回。

“令人非常失望的是,美国证券交易委员会继续允许任何散户投资者使用该基金,但他们不会批准可以解决折扣问题的现货比特币ETF。这是目前整个加密生态系统荒谬的监管功能障碍的又一个例子,”Geraci补充道。

一些投资者保持了信心。ArkInvestmentManagement已经是GBTC的第三大股东,持有近1%的股份,本周又购买了280万美元的股票。

10月,Ark首席执行官,“木头姐”CathieWood表示,鉴于GBTC有可能在某个时候转换为ETF,因此其交易价格处于“甩卖”价格。Ark也在寻求推出现货ETF的许可,但表示不会对日常交易活动发表评论。

第二大股东是BlockFi,持股2.9%,这是一个加密货币借贷和交易平台,由于对FTX的“重大风险敞口”,该平台已停止提取客户存款。

AcademySecurities宏观策略主管PeterTchir提出了Grayscale寻求获准回购大量股票,然后清算该基金的前景,可能赚取的利润足以弥补其手续费收入的损失,并吸引外部投资者整个过程中。

然而,Geraci认为GBTC负溢价有可能进一步扩大,“特别是如果FTX暴雷蔓延进一步影响整个加密空间”。

尽管如此,他认为GBTC“显然是比在像FTX这样的交易所持有比特币更好的选择,因为投资者可以放心地操作,因为基础比特币确实存在”。

此外,Geraci认为FTX的崩溃加强了对加密货币交易所进行监管的理由,“理论上加快了现货比特币ETF批准的时间表”。

然而,Rosenbluth认为SEC会将这次惨败视为其立场的证明。

“美国证券交易委员会认为现货比特币具有风险,并担心欺诈和操纵。我不确定他们会对这些事态发展感到惊讶。”

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