原文作者：CapitalismLab
美债暴跌会导致USDC/USDT爆雷么？由于最近市场悲观情绪蔓延，加上联储加息导致美债价格下跌，已经有不少朋友开始询问这个问题了。恰好我略有些债券方面的经验，正好写下这条Thread说明白这个事：??
该问题源在于有人怀疑美债价格下跌后，那么自然Circle手里美债的账面价值会下降，导致可能无法进行全额兑付，听上去好像是那么一回事。考虑到大家对债券的价格、利息没那么熟悉，所以我先给大家举个例子补充下债券的基础知识。
Tether：彭博社将陈旧的指控重新包装为新闻:金色财经报道，稳定币发行商Tether就彭博社关于司法部正对其进行调查的报道发布声明。该公司声称，彭博社发表了一篇基于未具名消息来源和已存在数年的指控的文章。这篇文章正在“重新包装”陈旧的主张，以获得具有新闻价值的故事，从而产生点击量。Tether还重申，其致力于与美国政府和世界其他国家的政府合作。[2021/7/27 1:16:57]
举个例子，假设你于20年购买一张面值$100的十年期美债，每年按1%付息，但是由于加息，?22年市场只愿意按4%的利率购买8?年期的美债，但是美国财政部不会给已发行的普通债券主动多付利息，所以只能是你的债券定价下降扩大差价来达到这一目标100*?1.01?^?8?=x*?1.04?^?8,x=$?79?，暴跌21%?！??
人民链研究院鲍大伟：版权存证将促进新闻作品转载的健康发展:金色财经现场报道，6月17日，第二届中国西安区块链产业发展论坛举办，会上人民链研究院特聘专家鲍大伟演讲表示，人民版权平台使用了区块链技术中的存证功能，存证后可以为进行版权保护后的作品形成证据链，帮助作者进行维权，促进新闻作品转载的健康发展。媒体内容维权是比较困难、成本较高的过程，人民版权平台已与北京互联网法院打通，可以将新闻作品的证据链进行验证辅助司法裁定。[2021/6/17 23:44:22]
「为了便于理解，上述计算实际被简化了」。现在以$79买入这张债券的人，?8年后可以获得$100的本金加上每年$1的利息，综合利率就是4%?「再强调一遍，计算被简化了」，这就是加息引起债券价格下跌的基本原理。??
DeFi新闻媒体平台The Defiant完成140万美元Pre-Seed轮融资，将构建Web3金融信息平台:海外加密媒体The Defiant背后的公司Defiant Media Inc.宣布完成140万美元Pre-seed轮融资，投资者包括IDEO CoLab Ventures、ParaFi Capital、IOSG Ventures、Blockchange Ventures、Axia8 Ventures、Defiance Capital、Youbi Capital、MetaCartel Ventures、Nima Capital、GBV Capital、Kenetic Capital、Mechanism Capital、Cluster Capital、Serotonin、FreeCo、Morningstar Ventures、Anthony Pompliano、Mariano Conti、Kendall Saville、Clara Bullrich、Will Price、Peter Pan、Andrew Keys、David Nage、Garrett MacDonald和Wong Joon Ian，顾问包括Cooper Turley和DeFi Dad。[2021/4/13 20:13:34]
听上去是不是很恐怖？但是不要慌，让我们将假设的剩余时间降低到1个月，看看会怎么样100*?1.01?^=x*?1.04?^x=$99.8?，只会下跌0.2%?！另外记住，债券到期是可以拿回面值本金的，所以只要买的债券期限够短，风险就非常低了。??
让我们看看Circle最新的报告，储备几乎都是美债和现金，其中美债显示平均加权期限为27.8天，加上Circle自己有一定的资本金，加上目前USDC的规模相对美债整体规模而言较小，相信即使面对100%的短期赎回也是可以承受的。??
相比较之下，USDT的储备就比较复杂了，不过依然是美债占主体，平均到期时间也小于45日，应对风险的能力也比较强。??
总结，USDC/USDT储备持有的都是短期美债，价格受加息影响小，因此美债价格下跌影响相对可控。??
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