按照最近一次以太坊核心开发者会议的讨论情况，以太坊上海升级预计会在2023年3月底进行，本次升级将开放信标链质押以太坊的提款。
个人对本次开放提款的主要影响总结为以下几点：
1、不会有大量的抛压，由于目前二级市场抵押衍生代币流动性很好，主要抛压已经提前被消化
2、有利于stETH等脱锚的抵押衍生代币价值回归锚定
3、升级前可能会有一波Fud行情
4、长期有利于抵押衍生品项目，可促进价格稳定
5、目前存在折价的衍生代币，部分存在套利空间
以下具体分析下上海升级开放提款的核心内容：
提款如何运作
一般提款请求可以分为提取收益部分，或全部退出。
以太坊信标链每个区块可以最多处理16个提款请求，全部/部分提款的优先级是相同的。
Tether正在招聘高级后端开发人员:金色财经报道，Tether CTO Paolo Ardoino在X平台（原推特）上发文表示，Tether正在招聘高级后端开发人员，以扩大团队规模，继续打造势不可挡的技术。[2023/9/4 13:16:45]
当验证者节点满足余额大于32ETH，并且状态为withdrawable时，方可提交提款申请。
基于验证者的提款申请，会创建一个提款列表，以包含所有提出提款请求的验证者，该列表中列出了提款顺序、执行层收款地址和提款金额。
机制原文：https://tim.mirror.xyz/zLdl8bEiDmobHZ5RlvG2LrlZLWV9c2XvkuKQ-vpljSU
基于以上提款的条件和流程，可以预估出全部ETH退出验证者节点所需要的时间为：12秒1个区块，每分钟5个区块，一天为7200个区块，每个区块16个提款请求，包含32个ETH的提款，每天总提款上限为7200*16*32=3,686,400。
以太坊核心开发者：Geth责任是对以太坊网络，而不是对某个特定依赖用户:以太坊核心开发者Péter Szilágyi今日早些时候再次发推回应此前Infura服务中断事件称：“实话实说。我们没有导致80%的网络分叉成一个坏链。只有在过去4个多月没有更新的Geth节点才会分叉。‘Geth有责任让依赖的用户提前了解可能出现的复杂情况’，不，我们没有。Geth的责任是对以太坊网络，而不是对某个特定的依赖用户。”[2020/11/14 20:48:58]
当前总抵押的ETH为15,703,994，可计算出15,753,495/3,686,400=4.27天。也可通过验证者数量来计算：(492282/16)/7200=4.27。也就是全部ETH排队退出需要4天6小时左右。
数据来源：https://beaconcha.in
是否会大量抛售
2500万枚USDT从Tether Treasury钱包转入Binance交易所:据WhaleAlert数据显示，北京时间05月17日21:11，2500万枚USDT从Tether Treasury钱包转入Binance交易所，按当前价格计算，价值约2514.2万美元。[2020/5/17]
这里先罗列一些以太坊信标链抵押数据，帮助更客观的分析可能发生的情况。
当前信标链总抵押ETH为：15,753,495，用户实际抵押ETH为：15,703,994，平均余额为33.92ETH。
全部验证者节点中，未识别的占比为27%，其余均为大型质押服务提供商如Lido、RocketPool，或是交易所、矿池等组织。
行情丨ETH在5分钟内涨幅超过1.00%:据火币全球站数据显示，ETH/USDT在5分钟内出现剧烈波动，涨超1.00%，达到1.08%。当前报价为 276.59 美元，行情波动较大，请注意风险控制。[2019/7/2]
质押服务提供商和交易所等组织大多发行了抵押衍生代币，如stETH、rETH、bETH、cbETH等。粗略估算下，已经在二级市场流通的抵押衍生代币，已经占总抵押量的65%左右。
而这些抵押衍生代币，在过去两年的时间内，出现过大幅度的折价，即便是近期也依然有一些衍生代币存在折价现象。
折价较多的一般为出现被黑等情况，或是二级市场流动性特别不好的衍生代币。这里可以单独把stETH拿出来再详细看下数据，因为它目前是流动性最好的抵押衍生代币，可以比较直观的反应抵押者的退出情绪。
上图中我们可以看出，stETH/ETH的价格在2021年3月和2022年6月期间出现了大规模的折价。可以看出，2021年的这部分卖出，时间点刚好也是大盘的高点，这部分卖出用户大多为2020年底的抵押用户，在此退出获利较多。
通过这个数据，可以粗略估计早期在ETH较低价格抵押的用户，实际该退出的早已退出，不会等到上海升级提款后。
再看2022年6月和11月的大幅度折价，这两个时间点的3AC和FTX事件，使得部分机构大量出售stETH。同类型的其他衍生代币如bETH等，在这些时间点也都存在较大折价，这可以反映出实际退出抵押的资金量体量非常大，它们也不会等到上海升级提款后再退出。
通过以上数据分析，个人的分析结论是上海升级后，不会有大量的抛压，主要原因是目前二级市场抵押衍生代币流动性很好，抛压已经提前被消化。
由于市场上一直有一些Fud的新闻存在，不排除升级前会有一波Fud行情。个人认为可能主要以衍生品交易为主，现货抛售动力不足。
促进抵押服务更完善
由于信标链提款的部分取款和全部取款都需要排队等待，个人分析大部分提款行为都会是奖励提取请求。用户如果想变现，不需要走提款申请到领取再到出售的过程，只需二级市场直接出售即可。
stETH的设计是1:1兑换ETH，由于无法将信标链抵押和奖励的ETH取回，只能通过二级市场出售，因此stETH一直存在折价。折价的另一大原因是stETH的流动性较好，很多大户都通过它来持有ETH抵押的敞口，相对应的二级市场退出就会导致价格波动较大。
而开放提款后，最多只要4天6小时的等待，用户就可以1:1的取回stETH，这对stETH的价格稳定会非常有帮助。
目前全部的抵押服务都只有抵押一个路径，退出都是二级市场出售。而开放提款后，各个服务都会完善退出机制，可以在官网选择锁定衍生代币，并等待一定时间后的1:1退出。
这长期有利于抵押衍生品项目，可促进价格稳定。
另外，开放提款后，抵押收益可完全提取，各抵押服务的收益率会上升。
来源：bress
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。