原文作者：CapitalismLab
上海升级在即，流动性质押赛道火热。上海升级后由于开启了unstake，也会大大降低stETH等de-peg的幅度和风险，适合更多用户参与。
本文将为您详细比对各家流动性质押的优劣势，帮您找到适合自己的ETH质押生息方案。
如上图，总体来看：
收益率方面各家差异不大，纯Staking约4%?-5%，做AMM约7%?，Frax目前有一定早期红利；
流动性方面差异巨大，对于0.2%的滑点，stETH可以卖40000?个，而bETH仅可以卖?10?个；
自上海升级以来，ETH质押量净增长超100万枚:金色财经报道，Token.Unlock数据显示，自4月13日以太坊主网完成上海升级以来，已有约272万枚ETH解除质押，约378万枚ETH新存入质押，总质押量净增长约106万枚ETH。此外，当前约4.9万枚ETH处于待提款状态。[2023/5/18 15:10:23]
去中心化和透明度方面，DeFi显著好于CeFi。
此外除开挖矿收益外，折价也是影响收益率的一个重要来源，需要特别注意观察。
Lido
?流动性好，玩法多，是最普适的，对于大资金用户更是不二之选。
Glassnode：预计以太坊上海升级后只有不到1%的质押ETH将被解锁:4月12日消息，Glassnode在4月11日的报告中预测，在上海硬分叉在以太坊上执行的第一周内，信标链上的1810万枚ETH中，估计有17万枚ETH将被解锁，占比不到1%。这一数字包括价值10万枚ETH（价值1.9亿美元）的质押奖励和价值7万枚ETH（价值1.33亿美元）的质押ETH。
此外，Glassnode认为此次硬分叉升级不会对以太坊的价格走势产生“巨大”影响：“即使在最大金额的奖励和质押被撤回和出售的极端情况下，卖方交易量仍然在平均每周外汇流入量的范围内。因此，我们得出结论，即使是最极端的情况，此次升级也只会对ETH的价格产生可接受的影响。”（Cointelegraph）[2023/4/12 13:58:52]
由于wstETH已经跨链到Op/Arbi大幅降低了GasFee，对于小资金量用户和想尝试的入门用户都是比较友好的。
推特KOL：以太坊上海升级即将延期是误读，升级没有确切时间:2月12日消息，近期，有传闻称，以太坊上海升级可能稍微延期，但推特KOL“Jason”发文称，他进入开发者社区逛了一圈，发现没人提这件事，而貌似是OK交易平台指出官网扩大了预计升级时间范围，然后不少大V解读为要延期。首先，我目前没有在以太坊社区看到因为这个Q1/Q2所产生的延期讨论，至少证明这事他们不care，而只有中文区在传。
此外，Jason提及，之前的3月只是核心开发者所预计的时间，本身并不存在deadline这回事。最后，以太坊升级历史上确实出现了不少延期的情况，所以如果最后上海升级真延期，也属于正常现象，在上海升级的checklist里也可以看到目前分叉时间戳也还没有确定。[2023/2/12 12:01:28]
当前stETH有1%的折价，推荐通过1inch.io购买。如上所述，入门用户建议先在L2上玩玩。
以太坊核心开发者会议：2月初为上海升级启动公测网，3月启动主网升级:1月8日消息，以太坊开发人员在1月5日召开2023年首次全核心开发人员（ACD）会议，目前以太坊开发者的目标是在2月初为上海升级启动公共测试网，并暂定于2023年3月的某个时间启动上海升级主网。
开发人员同意从上海升级中移除与EOF实施相关的代码更改，还同意拒绝来自上海升级的任何其他以太坊改进提案（EIP）来代替EOF EIP，主要是为了确保质押ETH提款的时间表不会延迟。作为上海升级唯一的主要代码更改，抵押的ETH提款正在以开发人员为中心的测试网络上进行测试。此外，开发者同意将上海升级之后的Cancun升级专注于EIP-4844。
据金色财经此前报道，以太坊新闻周刊创始人Evan Van Ness发推称，以太坊质押提款Devnet测试网已于近日启动。相关提款功能即将推出，可能在明年第一季度末。以太坊基金会成员parithosh评论称，“我们很快就会有一个更公开的测试网供大家提款。”[2023/1/8 11:00:57]
stETH底层节点运营商为目前DAO审批制，完全透明但需要许可，去中心化程度有提高空间。协议也会抽成10%以支付节点运营商的费用和作为国库收入，这个抽成比例是相对较低的。
10月27日举行的以太坊核心开发者会议将讨论上海升级的规划:10月10日消息，以太坊核心开发者Tim Beiko在Mirror上发布关于以太坊核心开发者会议最新更新，关于上海升级，共识层方面，预计将包括信标链的ETH提款，以及潜在的EIP-4844，在执行层方面，上海升级已经有几个EIP正在考虑中。下一次以太坊核心开发者会议（AllCoreDevs）将于10月27日举行，主题为对上海升级的规划。
此外，Kiln测试网已于近日关闭，Ropsten测试网关闭日期为2022年12月，Rinkeby将持续到2023年年中，但不会应用于任何伦敦硬分叉后的网络升级，包括The Merge，基础设施和工具提供商现在开始取消对这些网络的支持，并需要迁至Goerli或Sepolia测试网。[2022/10/10 12:51:52]
更多关于Lido的信息可以参考这篇文章，你也可以加入Lido中文社区交流提问。
?wstETHArbitrum生态的介绍
gas费用更少，收益更高。
AMM：
Balancer:https://arbitrum.balancer.fi
Kyberswap:https://kyberswap.com/pools
Curve(ToLaunch):https://arbitrum.curve.fi
Lend：
Radiant(ToLaunch):https://radiant.capital
Option：
Premia:https://premia.finance
Dopex(ToLaunch):https://app.dopex.io/ssov
Perp:
Mycelium(ToLaunch):https://mycelium.xyz
RocketPool
特色为“无需许可”，人人都可以成为节点运营商，用户使用16?ETH即可在服务器上搭建节点，另一半16?ETH就由非节点运营用户提供。
rETH适合有廉价服务器资源的人，收益高达?9%?，因为其可以享受到RPL奖励并且分享其他用户的抽成。
对于非节点运营用户，协议抽成为15%?，收益率和流动性上没有什么优势，不过去中心化程度是略高的。
Frax
22?年底才发布，处于早期红利期，当前收益较高，ARP上sfrxETH超7%?，Convex/Curve做LP更是超过?10%。
不过frxETH几乎没有折价，吃不到折价收窄的收益。
frxETH协议抽成为10%?，目前并未支付任何费用给节点运营商，疑似自运营，中心化程度略高于前两家。
总体而言比较适合熟悉Frax/Curve生态的用户和较专业的DeFi用户。
frxETH?具体设计逻辑
frxETH=没有质押奖励的stETH
sfrxETH=wstETH，加上frxETH的那部分的质押奖励。
frxETH的设计很新颖。当你把SETH存入Frax时，你会得到1?比1frxETH，与?1?个ETH=?1个WETH相同。
为了获得质押收益，你必须将frxETH质押为?sfrxETH。如果只有一半的人将frxETH变成?sfrxETH，那么sfrxETH质拥者将获得两倍的收益。
让我看一下Convex，你会发现stETH-ETH的basevPAR比frxETH-ETHpool高很多，为什么呢？
这是因为LP也可以获得stETH质押奖励，这使得Lido可以分配更少的LDO奖励来达到目标的apr和流动性。
Frax拥有大量CVX，可用于贿赂crv奖励，随着算法稳定币叙事退潮，他们可能想将CVX用于其他用途。他们可以使用Crv奖励来代替Curve中的质押奖励，可能就是frxETH设计成获得质押奖励的原因。
Coinbase
源于Coinbase的ETH?2.0服务，抽成25%?。
各方面都较为平庸，可能比较适合有美国合规需求的机构？
在较大折价时也有一定Alpha，可以保持关注。
Binance
存入Binance的ETH?2.0服务质押即可获取bETH，目前其二级市场有～?3%?折价。
币安在费用和底层运营商方面均不透明，在界面上文字游戏误导用户「本人实测目前约4%?，预估其抽成?20%?左右」，底层也有不小概率委托给了自家投资的有监守自盗黑历史的Ankr等节点运营商。
流动性匮乏，?10?bETH就要卖到0.2%?，DeFiLego也较少，只有大幅折价买入才比较划算，切记不要直接存入，要现货买bETH。
此外，实际上用户存到CeFi机构的?ETH大部分也参与了质押或者流动性质押，其中包括Celsius这种吸收ETH存款然后去随意操作的，
也包括Matrixport这种提供透明化产品的，总而言之其实你不自己做质押或者流动性质押的话，存到机构实际上也会或暗或明的去做这个。
总结
收益率，流动性，折价，风险是参与流动性质押的四要素，合理比对各家的四点即可找到适合自己的方案。
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