作者：GaryMa吴说区块链
近期吴说发表了BUSD遭受监管突击的全过程综述，美国证券交易委员会SEC以BUSD为未注册证券的切入口状告Paxos，随后纽约州金融服务部NYDFS指示Paxos停止铸造新的BUSD，CZ也表示“将相应地进行产品调整。例如，不再使用BUSD作为交易的主要货币对等”。
可以预见，BUSD将逐渐淡出稳定币的历史舞台，而鉴于BUSD为BNBChain的王牌稳定币，这一大旗倒下之后，BNBChain的稳定币生态会有何变局？
BNBChain的稳定币生态现状
根据defillama的数据统计，目前BNBChain上的稳定币生态总市值已经超过90亿美元，而其中BUSD的占有率便高达53%，市值约48亿美元。
分析：尽管灰度胜诉，比特币9月份走势仍面临不确定性:8月30日消息，分析师表示，尽管灰度胜诉，但不太可能阻止比特币在8月以负月回报率结束。BTC本月初时价格还在29,000美元以上，而目前在27,000美元上方徘徊。
比特币在8月的表现给9月份的走势带来了不确定性。8月经历创纪录的低波动性、下降的交易量以及一次价格跌至25,000美元区域的闪崩。CoinShares研究主管JamesButterfill表示，8月的价格下跌凸显了比特币在较大交易面前的脆弱性，这在当前低交易量的情况下变得更加严重。
Butterfill预测，市场的犹豫不决将是9月初的特点。他预计交易者会在对ETF申请可能通过的激动与对美国证券交易委员会（SEC）批准的疑虑之间摇摆不定。尽管周三的法庭裁决有利于灰度，但Butterfill表示，这不太可能加速SEC批准的时间表，因为仍有可能上诉。[2023/8/30 13:07:17]
分析：替代币表现良好，大多数加密货币针对该问题已经找到更有效的方法:机构分析：在亚洲早盘的加密货币抛售中，小市值加密货币受影响程度较小。香港数字资产公司Diginex销售经理Justin d'Anethan表示，“替代币表现良好，马斯克给出（暂停比特币支付）的理由是因比特币开采对化石燃料的消耗，但大多数加密货币针对该问题已经找到更有效的方法，因此表现更佳。”[2021/5/13 21:57:20]
紧接着是USDT市值约为32亿美元、USDC市值约为7.8亿美元，以及一些市值低于1亿美元的稳定币如USDD\Dai\HAY等。
分析：USDT场外价格持续负溢价 或有大量海外机构套利:过去24小时，USDT场外价格最低一度跌至6.98，当前有所上升至7.02。离岸人民币兑美元报7.1389，USDT场外价格仍然负溢价-1.6%。
分析人士称：随着Bitfinex负溢价的维持，有不少海外市场机构开始搬砖套利，套利利率可达1.5%。[2020/5/18]
根据Paxos的说法，至少在2024年2月之前，BUSD依旧能够得到赎回。虽说有至少一年的缓冲期，但是面对这数十亿美元稳定币的流出，摆在我们面前的问题便是，这会如何搅动BNBChain的稳定币生态？
是激发去中心化稳定币的发展？
还是强化USDT/USDC在BNBChain的主导地位？
声音 | Fxstreet分析：BTC上行突破的概率不大:据Fxstreet作者分析，当前BTC位于下跌趋势线的阻力区，RSI指标的读数依然较高，所以上行突破的概率不大。如果产生突破，下一反弹目标位将在5500美元；若突破失败，下跌的第一个支撑位在3700美元，随后是3300美元。[2019/2/23]
对于前者，在面对让币安自己下场构建类似DAI的去中心化稳定币的建议时，CZ已经回应称，在这个关头，我们更希望其他人来做，以使其更加去中心化。我们不能什么都做。
而回顾目前BNBChain该赛道的两位选手HAY&VAI，目前其稳定币市值仅数千万，即使我们乐观想象有该类项目能够扛起大旗，似乎自身赛道也有所上限，发展好如以太坊上的DAI，目前其稳定币市值也仅约50亿美元，折算到BNBChain上来，依旧无法跟BUSD这类中心化稳定币的规模媲美。
区块链+供应链可行性分析：链式储存与供应链产品流转形式相似:据世界银行数据统计，全球大约74万亿GDP，而供应链相关行业占据其中的2/3，同时供应链也是世界上拥有最多员工的行业。哈希世界研究院预计未来供应链发展将在数据可视化、流程优化和需求管理、产品溯源等方面进一步发展，区块链+供应链的可行性体现在区块链技术天然地符合供应链管理的需求。首先，区块链的链式结构，可理解为一种能储存信息的时间序列数据。这与供应链中产品流转的形式有相似之处。其次，供应链上信息更新相对低频，回避了目前区块链技术在处理性能方面的短板。[2018/5/18]
那么目前看，似乎由USDT/USDC继承BUSD退出的这部分稳定币市场份额是最合情合理的。但这里我们需要知道的是，其实USDT\USDC官方是没有在BNBChain上发行原生稳定币的，甚至严格来说，BNBChain就没有原生的中心化美元稳定币，包括BUSD，本质上也是一种Binance-PegToken，由币安官方持有原生资产，然后在BNBChain上1:1锚定发行的BEP20Token。
Binance-PegToken，BToken
由于大多数用户只需要关注应用体验层面，所以对于各类资产的具体底层属性其实并无深刻了解。其实在BNBChain上线初期，币安为了吸引BTC\ETH以及稳定币等外部优质资产，便发起了TokenCanal计划，本质类似于封装资产，而币安官方则充当这个原生资产托管和封装资产发行赎回的处理中心。
后来随着引入资产的多样以及规模的扩大，币安正式将这类通证统称为Binance-PegToken，BToken。
根据币安官方对BToken的抵押储备证明，我们了解到目前已经有97个BToken，其中就包含约54亿的ERC20BUSD储备，对应着约48亿的BEP20BUSD以及其他各链对应的BUSD。
而此前NYDFS强调，系授权Paxos在以太坊区块链上发行BUSD，但该部门尚未在任何区块链上授权Binance-PegBUSD。似乎NYDFS的真正动机实际上是BinancePeggedBUSD，而不是对是否有100%储备支持的担忧，毕竟这一块币安有公开透明的储备证明可验证，而BinancePeggedBUSD这一封装资产严格来说属于币安的链上行为所造，那么NYDFS/SEC矛头是否应该指向币安，且USDT\USDC同样也有对应的BinancePegged，Tether\Circle是否也将被动存在同样问题？还是说只是一种借口，本质只是一种针对？当然，即使是一种针对，那可能也与当初币安全面支持BUSD，默认自动将USDC、USDP、TUSD转换为BUSD的举措有关，毕竟在币安的支持下，BUSD的更多场景可能会偏向BNBChain,会让人产生一种BinancePeggedBUSD这种封装资产才是原生资产的误解。
现在我们回到最初的问题“BUSD的退出会如何搅动BNBChain的稳定币生态”，答案似乎也比较清晰，对于去中心化稳定币赛道，会有一定助推，但是可能激起的浪花高度有限；大概率是BinancePeggedUSDT\USDC分食让出来的这些稳定币需求，同时BUSD的逐渐抽身对BNBChain生态可能也是利空。至于BinancePeggedUSDT\USDC会不会遭受同样的“发行”授权的监管限制，这类担忧可以暂时先放下，虽然币安不是像WBTC的托管者BitGo一样有合规托管执照，但其资产托管储备公开透明，而且监管也应该不至于如此赶尽杀绝。
相关数据链接：
https://www.binance.com/en/blog/all/token-canal-upgrade-binance-wrapped-btokens-on-ethereum-panama-turns-into-bridge-421499824684901158
https://www.bnbchain.org/en/blog/binance-presents-project-token-canal-2/
https://www.binance.com/en/collateral-btokens
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