RUM:一文探讨Arbitrum的代币经济、机构成本和估值分析_RAI

原文作者:@Ryanqyz_hodl

原文来源:SevenUpDAO

摘要:

(?1)估值:与OP比较,使用FDV相对估值,SARB的价格应在2.088左右。使用MCap相对估值,价格在1.23左右。其他估值方法的结果基本在此区间。

(?2)代币分配:国库留了近一半,空投11.62亿,投资者/投资机构有17.53亿,?3轮融资共1.437亿美金。机构平均成本为1.437亿/17.53亿=?0.082刀/枚。若价格在1-2刀,其已获12.2?x-24.39?x的收益。

(?3)发币结果:SARB代币将使Arbitrum生态系统比其他扩展链更加去中心化,成为第一个具有“自我执行治理的L2解决方案,这意味着治理完全在链上进行,无需核心团队手动实施提案。

(?4)策略(NFA-DYOR):见文末

1.概述:

#Arbitrum是目前生态最完整的Layer?2?,在Layer?2中市场份额达55%?,生态项目200+,呈现有机增长态势。

$ARB代币将仅用于协议治理,没有其他用例,目前Arbitrum上还是使用ETH支付fee。

ARB将标志着Arbitrum正式过渡到DAO,这意味着治理完全在链上进行,无需核心团队手动实施提案。

2.为什么发币?

zz正确的理由:

几乎所有rollups都可由中心化实体任意升级,产生了被利用的可能性。

可以被任意升级的话,理论上只要代码设计得当,可以突然更新跨链合约把用户的全部资产划走。

为了缓解这个问题,由ARB代币持有者组成的ArbitrumDAO将控制可升级性

真实的理由:

生态已经呈现有机生长态势,项目方要赚钱了。

3.空投细则

官方文档:

https://t.co/30?upgBWA?38?

中文,看第二张,by@0x?KillTheWolf

4.代币经济

100亿的总量,?2%的通胀,大所会第一时间上。

2023.3.23开始发放空投,机构投资者一年后才开始解锁

减半年解锁,投资人赢麻,dddd

一年后当天投资者发放总量的4.3%?,项目方和顾问发放总量的6.7%?,随后3年按月线性解锁

这是对开盘抛压结束后bullish的解锁,一年内都没有自然抛压。

此处流通量比例分母算了国库,到时候抛压不小。

5.代币分配/机构成本

国库留了近一半,空投11.62亿,投资者/投资机构有17.53亿,?3轮融资共1.437亿美金

机构平均成本:?1.437亿/17.53亿=?0.082?$/枚。

种子轮大约:?0.005?$/枚,募资3.7?M

A轮大约:?0.12?$/枚,募资20?M

B轮大约:?0.12?$/枚,募资120?M

若价格在1-2刀,机构平均获12.2?x-24.39?x的收益

空投给DAO的1.13亿$ARB分配如下:

GMX能获得22%代币,后续可能分发给GMX交易用户。

Treasure_DAO能获得19%的代币,后续可能分发给各游戏用户及核心NFT持有者。

SushiSwap能获得9%?,应当也是给交易用户了。

6.估值分析

相对估值:看图

结论:

做完还是觉得用同为L2的OP来做相对估值最合理。MATIC因为基本全流通,所以MCap过高;APT显然不适合做对比。

FDV/TVL和MCap/TVL是比较好的indicator,那么1.2-2.08都是比较合理的估值。

考虑到Arbi的龙头地位,其估值可能会有所提升。

估值更高的原因:L2龙头,罕见的有机增长和健康的生态,比较高的确定性

估值更低的原因:空投精品号和撸毛号差别不大,初始流通量较高,可能导致初期抛压较大。

Insightby?@NintendoDoomed

开盘价格等,实际上没人能够预测清楚,有估值作为抓手帮助自己决策即可

绝对估值:

这有位英文流真大哥@0x?Hamz?做了一个绝对估值的版本,逻辑能看懂,但我没完全明白,供大家参考

https://twitter.com/0x?Hamz/status/1637463889955934209?

有人看懂了欢迎跟我讲讲。

7.逻辑推演

注意:初始抛压只有前期流通为早期空投用户+daos生态系统,前期流通合计12.75亿。

团队+投资人一年后解锁。国库DAO放在国库里,需要经过DAO投票才能决定用途。

我估值里的CirculatingSupply也是12.75亿。

因为实际上撸毛的和炒币的人整体上不是同一批人,所以这里假设大部分的撸毛者会开盘直接出售。

假设价格是1-2刀,?75%的撸毛用户抛售:

需要的流动性为:

1*?0.75*?12.75亿=?10.2亿

2*?0.75*?12.75亿=?20.4亿

这个抛压还是不小的,这也是为什么有人开盘会看跌。

8.策略:

Disclaimer:

请不要根据我说的任何信息做任何操作,我说的都是错的,你是你自己行动的唯一责任人。

我不带单

我目前的想法:?0.5刀,?0.8刀,?1刀,?1.5刀,?2刀分批挂单。

刚开盘应该会是抛压最大的一段时间

在抛压结束后,因为Arbi的热度,可能继续上涨。

欢迎给出你的看法

9.杂项/温馨提示

上线时间:

BN北京时间2023-03-24凌晨一点上线,又是一个不眠夜。做市商未知。

温馨提示/需要小心by@AntCaveClub:

如何最快获得ARB?:

终于总结完了,相信看完这条推文,你对Arbi空投所需的信息已经完全掌握了。?在撰写过程中,给我最大启发的不是Arbi相关的深度,而是@hebi?555的灵魂拷问:

https://twitter.com/hebi?555/status/1636540161562648576?

机会永远都有,保持冷静,持续努力,保持信息敏感,不偷懒才是王道。

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