GMX团队近期发布了V2有关提案，预示着备受期待的GMX合成资产版本终于到了上线前夕，本文将为你带来全方位的GMXV2解读，一窥此衍生品赛道龙头的未来。
交易市场
GMXV2中，每个交易对都有对应的LP。比如ETH/USD交易，LP也由ETH/USDs组成。其中多头抵押品为ETH，空头抵押品为稳定币，指数代币为ETH。
这种情况下仍然保留了全额抵押带来的安全性优势，又使得每个交易对的LP只需要承担这个交易对的风险，有利于上线更多资产，以及打开了将来允许无需许可的上币的可能性，毕竟不再像GLP一样上个新币需要考虑对整个池子的影响。
数据：某钱包于16小时前从币安提出5万枚COMP，约合226万美元:6月29日消息，据Lookonchain报道，0x0D5开头的钱包于6月26日将300万枚USDT存入币安，并于16小时前提取了5万枚COMP（约合226万美元）。[2023/6/29 22:08:07]
此外所谓合成资产，就是也可以交易链上没有的资产。比如SOL/USD市场，LP为ETH/USD,多头抵押品为ETH，空头抵押品为稳定币，指数代币为SOL。就是说由ETH来支撑SOL的做多交易。
很显然，SOL/USD的安全性无法达到ETH/USD那种全额保障的效果，但是考虑到SOL/ETH的相关性，相较纯USD作为LP，风险也会小很多。此外GMX也称会控制OI上限少于抵押资产来降低风险。
费用结构
除开基本的交易手续费外。GMXV2有FundingFee，BorrowFee,PriceImpact三重费用。这些费用有助于平衡LP和OI的多空，避免容量被低效占用以及降低价格操纵风险，总体来说就是让GMXLP风险更小以及让交易量更大。
Signature董事会成员：银行未资不抵债，被关停或因监管机构的反加密立场:3月14日消息，加密友好银行Signature Bank董事会成员、前美国众议员Barney Frank表示，美国监管机构在周日晚间突然宣布接管Signature这一突然举动震惊了该银行的高管，“在周五晚些时候发生挤兑之前（周五提取了超过100亿美元的存款），我们没有任何问题迹象，这纯粹是受硅谷银行的影响。”Frank表示，Signature高管们探索了“所有途径”来改善现状，包括寻找更多资本，以及评估潜在收购者的兴趣。他说，到周日，存款外流已经放缓，高管们相信他们已经稳定了局势。相反，Signature的高级管理人员已被立即免职，该银行于周日关闭。Frank认为，发生的部分原因是监管机构希望发出非常强烈的反加密信息，并称“我们之所以成为典型代表，是因为基本面没有出现资不抵债的情况”。
据悉，Barney Frank在2008年金融危机后帮助起草了多德-弗兰克法案。Signature Bank总部位于纽约，成立于2001年，与房地产和法律行业关系密切。监管文件显示，截至2022年底，Signature拥有40家分支机构，资产1103.6亿美元，存款885.9亿美元。
金色财经此前报道，Signature Bank倒闭，已被美国FDIC接管，所有储户都将获得补偿。（CNBC）[2023/3/14 13:02:31]
FundingFee主要目的是平衡多空。具体公式为：(X)*(多空OI之差)^(Y)/(多空OI之和)。X和Y均为可设置的参数，多头OI>空头OI则多头向空头支付资金费，反之亦然
风险投资家Kevin O’Leary：因监管顾虑放弃救助FTX:金色财经报道，风险投资家Kevin O'Leary表示，在加密交易所FTX申请破产前他曾考虑救助，但遭到美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler言论的阻挠，Gensler当时表示，加密行业“严重不合规”，需要更多监管。
Kevin O'Leary称，“在监管悬而未决的情况下，无法弥补FTX资产负债表的漏洞。” O'Leary是FTX International和FTX.US的股东，他表示，该交易所的倒闭“将加速监管”，但在此之前需要释放很多“附带伤害”，O'Leary说，“我们不知道还有多少多米诺骨牌会倒下，需要时间验证。”（Coindesk）[2022/11/15 13:05:52]
BorrowFee的主要目的是减小交易容量的低效占用。因为GMX的交易容量是受池规模的影响的，是一种有限资源。在V2中，borrowfee也由OI对池容量的比率来决定。
USDC流通供应量再次减少约13亿美元:10月1日消息，据Circle官网显示，9月22日至9月29日期间共发行约10亿美元USDC，赎回约23亿美元USDC，流通供应量减少约13亿美元。截至9月22日，USDC流通供应量约487亿美元。[2022/10/1 22:43:27]
Borrowingfeesarecalculatedasborrowingfactor*(openinterestinusd+pendingpnl)^(borrowingexponentfactor)/(poolusd)forlongsandborrowingfactor*(openinterestinusd)^(borrowingexponentfactor)/(poolusd)forshorts.
PriceImpact则有三重功效：
激励LP池的平衡；
激励多空头寸的平衡；
降低价格操纵风险。
那么如何达成，简单来说就是对于LP的存取，如果你的存入会造成池子更不平衡，你就需要出钱，更平衡你则可以获取一笔收益。对于开关仓位，则是考虑对多空平衡的影响。
(initialUSDdifference)^(priceimpactexponent)*(priceimpactfactor/2)-(nextUSDdifference)^(priceimpactexponent)*(priceimpactfactor/2)
其他改进
由于有了更科学的PriceImpact来制衡，在V2参数设置提案中大幅降低了现货兑换费率，非稳定币对基础兑换费率仅为0.05%，稳定币甚至低至0.01%。这将会使得GMX有机会在现货交易上获取更大的份额。
此外在交易体验上，V2还优化了了限价单和止损单的机制，并支持了现货限价单。
横向对比GNS
GNS也有的FundingFee,RolloverFee,Spread(PriceImpact)三重费用，除开FundingFee较为一致外，其他两个费用有着较大差异。比如GNS的PriceImpact使用CEX的深度数据和交易头寸来决定，以及RolloverFee仅作用于抵押品而非GMXBorrowFee一般作用于整体头寸。具体可参见下方推文。
此外GNS采用单一gDAI作为LP，GMX则依然使用指数资产模式并使用独立流动性，GNS在资本效率以及上线资产方面仍具有更多灵活性，而GMX则在风险控制上更进一步。
纵向对比GMXV1
独立流动池相比GLP，可以更好的隔离风险，因为合成资产上线后GMX可以覆盖较多的长尾资产。但是这些资产带来的风险较大，此前Avax交易就遭遇过相关攻击，所以做风险隔离是很有必要的，避免意外发生时GMX整体被拖下水。此外目前GLP各币种的占比是由团队/DAO来中心化决定的，独立流动性池推出后实际上是交由市场来决定，这样效率无疑更高，还可以期待下无许可上币。
对于新加入的FundingFee，PriceImpact这些，则对交易量有所帮助。GMX目前其实更接近一个杠杆交易平台，费率是单向的，永续合约的市场明显是更大的，非常有利于GMX吸引更多用户。而PriceImpact则可以帮助多空比的平衡和降低价格操控风险，有助于提升交易容量。相比此前只有一个BorrowFee来要好很多。
合成资产模式，可以支持链上没有的资产加入，比如上面举例的SOL/USD。但是考虑依然需要有多头抵押品的存在，并且该抵押品还需要与资产有一定关联关系方才合格。那么这块其实也没有预期快速把GNS上能上的那些股票、外汇啥的都上了。虽然理论上是可以的，大不了多头抵押品也用U。
总结
简单一句话就是，GMXV2让GMX的风险更小、交易容量更大、可以支持更多资产交易。
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