作者:SanTiLi小汤哥
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我们把所有奖励的32亿Algo称作Algorand生态资源池(AERP)。
新治理系统将分两个阶段部署。
初始阶段：从2021年第四季度开始，其中某些方面将在链下实现。完整的系统：预计2022年初准备就绪，各方面全面上链，由智能合约控制。计划一经社区批准，AERP中的20亿Algo将被立即锁定，基金会无法动用这笔资金。等初始阶段结束，智能合约接管，链上治理系统建立，这20亿Algo的控制将迁移至该系统。
初始阶段正在进行的活动仍可使用余下的大约12亿Algo，但链上系统一就绪，这些Algo也将锁入同一智能合约。到那时，整个AERP都由智能合约控制，只有治理者投票赞成才能解锁。全部账户均可在此决策过程中投票，成为Algorand治理者，参与即将作出的决定。
数据：上周比特币期权市场的隐含波动率达到历史最低点，比2021-22年的长期基线低50%:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新数据显示，上周比特币期权市场的隐含波动率达到历史最低点，比2021-22年的长期基线低50%，但随着本周抛售的开始，波动率迅速被重新定价，9月底到期的短期合约隐含波动率增加了一倍多。看跌期权自然经历了最剧烈的重新定价，25-Delta偏斜完全逆转，从历史低点-10%反弹到+10%以上，但在如此剧烈的价格波动中，看涨和看跌期权的未平仓合约竟然相对稳定，净变化幅度非常小，这意味着尽管波动率或许被误估，但期权市场并未出现大规模的强制去杠杆情况。[2023/8/28 13:01:18]
治理提案
治理者每次任期为一个季度，投入所持Algo，并领取奖励，投票将把参与者的治理份额作为权重。
古根汉姆投资灰度比特币信托引发期权市场大量买入活动:今日早前消息，古根汉姆宏观机会基金（Guggenheim Macro Opportunities Fund）获得了向灰度比特币信托投资5亿美元的权利，这一消息引发了期权市场的大量买入活动，可能会推动比特币的复苏。在美国，比特币交易所交易基金(ETF)还不存在，灰度比特币信托是大多数机构投资者的第一个进入点。(Deribit)[2020/11/30 22:31:35]
基金会将建立投票，但不会参与治理者计划。其他Algo持有者可以选择提前公布自己想要投入此计划的Algo数量。治理计划会将AERP的使用决策权交到社区手中。
三箭资本CEO：大型ETH持有者推动了以太坊期权市场近期增长:Skew图表显示，衍生品交易平台Deribit上的ETH期权未平仓量呈抛物线走势上涨，达到了过去12个月未平仓量平均值的三倍多。显示了ETH期权市场的增长速度。Skew还指出，以太坊期权市场目前的规模与2018年12月的比特币市场规模相似。那时BTC期权市场未平仓量曾增长了许多倍。
DeFi的爆炸性发展提振了以太坊的基本面，并导致交易员普遍认为ETH的长期前景是光明的。参与以太坊期权市场的并非只有散户，Three Arrows Capital（三箭资本）首席执行官Su Zhu表示，一些“世界上最大的ETH持有者”在一定程度上推动了ETH期权最近的增长。（CryptoSlate）[2020/7/1]
AERP由5项独立的基金组成，按计划，从现在起到2030年，这些基金将陆续投入流通。
声音 | 加密数据分析提供商：减半不会影响比特币期权市场:金色财经报道，加密数据分析提供商Skew在一系列推文中解释了如何通过查看资产的隐含波动率(类似于“扭曲”曲线)来确定某个事件是否被定价。隐含波动率（IV）是期权固有的术语，反映了市场对某项资产的期望。Skew指出，第二季度的隐含波动率没有扭结，这意味着在减半事件发生后，比特币期权市场预计不会有任何重大变化。然而，交易者确实预计三月份会出现一些波动。因此，这有可能是另一个“谣言买入，消息卖出”，类似于莱特币在2019年第二季度出现令人吃惊的价格上涨，但却在在实际减半后完全消失了。[2020/1/7]
参与奖励：持有Algo代币即可获得奖励，在2022年将由治理者奖励替代。创新基金：支持Algorand的优质项目。Algo生态奖励：支持Algorand生态基础设施开发和概念应用案例，展示性能。研究与社会公益计划：旨在支持区块链开发和广义密码学关键领域的初步研究。同时也支持可实现全球社区包容性和变革性生态愿景的伙伴关系。储备基金：供基金会和治理者应对意外趋势或需要。
动态 | 日本公司Cryptact设立子公司 以创建加密货币期权市场:据日经新闻消息，日本Cryptact公司成立子公司“投资者的money”（投資家のマネー），以创建为规避加密货币价格变动风险的期权市场。目前该公司正在进行实证实验，一边关注监管动向一边申请金融商品交易商执照。[2019/3/5]
治理者职能
治理者将越来越多地承担起重大经济及策略决策的责任。通过定期投票完成决策，基金会将基于治理者决策，严谨地执行决策结果，保障整个生态的利益。基金会致力于尽可能地简化投票过程，提供简单的界面；每个治理周期仅会安排一场投票；治理者每次投票时可自主选择是否跟随基金会的立场。
治理者奖励?
治理者奖励数额基于参与份额。有季度参与入口，参与者可在整个治理期间加入计划并投入Algo。治理者参与季度投票决定AERP的分配，只要投出有效投票并保持治理钱包中所投Algo的数额，就能在治理期结束时领取奖励。治理能兼顾去中心化、安全和高效的机制与激励，就像共识协议PPoS一样。
参与奖励→治理奖励过渡?
2021年7月14日是现行参与奖励计划的最后一天，最后阶段的21,850,000枚Algo的奖励分配数额也将创下此前年内最高纪录。此后直至2021年末，基金会将以同等水平继续分配参与奖励。
治理计划将从十月开始，会向治理者分配额外的奖励。到2022年，参与奖励即退出历史舞台，被治理奖励完全替代。
奖励分发&提前退出?
奖励将在每季度末分配到参与投票且保持所投Algo数额的治理钱包。治理者如果错过投票，或者未能保持自身所投Algo数额，将会失去自己本季度的奖励。如果在整个治理期间保持了所投Algo余额不变，并且参与了所有投票，就可以在该期结束时领取治理奖励。
季度中任何时候都可以退出计划，但提前退出的治理者将会失去本季度所有奖励。早期，为增加计划增加吸引力，提前退出不会有除失去本季度奖励外其他任何额外惩罚。但未来，经由治理者投票表决，可能会设置额外的惩罚。
治理回报率
给定周期内治理者的回报率将由参与者决定，即，将基于针对该期总奖池投入的总通证数。举个例子，2022年将有约3亿Algo用于治理奖励分配：即，每季度大约分配7,500万奖励Algo。因此，2022年某一季度：
如果这个季度有?40亿Algo投入治理账户，那本季投入的每个Algo的回报率就是7,500万/40亿=1.875%，对应年化回报率为?7.7%。如果这个季度有20亿Algo?投入治理账户，那本季投入的每个Algo的回报率就是7,500万/20亿=3.75%，对应年化回报率为?15.9%。如果这个季度有?10亿Algo投入治理账户，那本季投入的每个Algo的回报率就是7,500万/10亿=7.5%，对应年化回报率为?33.5%。
治理机制
治理者需定期投票表决越来越多的任务，包括生态奖励计划分配、生态伙伴关系及相关资金转账、节点运营者和治理激励等等。基金会将在每次投票前宣布要表决的新任务。想要参与治理系统需要：
注册治理的Algorand地址，承诺在此期间该地址中始终保有一定的Algo余额。这个地址可以是现有地址，也可以是专为治理目的而开设的新地址。参与基金会在此期间召集的投票。治理者的投票权重将等于该期开始时投入的Algo份额：一枚Algo一票。
结论关键点：
在颁布治理计划之前，基金会将召集全网投票批准。如果本提案届时获得批准，将从去中心化AERP的决策分配开始。
治理计划将从十月开始，到2022年初将会并行2份奖励治理可以全员参加，1Algo1票，根据参与持仓决定权重，需要投票或跟投完成治理职责即可获得奖励，提前退出早期仅扣除当期奖励，并无额外惩罚。最初，治理系统的各个部分将通过链下机制。2022年整个系统将在链上实现。10月份如果治理正常开启，保守估计，会出现至少10亿Algo的参与治理stake，33%以上的收益额足以让持仓大户有所心动参与。从而使DS线产生偏移2022年Algo流通率估算可能会到达50%以上的二级市场流通率，早期私募投资人的token有可能完成70%以上甚至全部解锁完毕。后续对二级市场的抛压会进一步降低Algo目前流通流动性市值为44亿，FCap为158亿，流通率约为30%，100亿总量中基本有20-40亿的token是可以认为极度缓慢参与流通的。经此判断，治理一旦正式开始的时节，对于Algorand的生态将会是一个很好的上升节奏。对于二级市场，在届时币价的基础上应该是一个相对较为利好的情况。但投资者同时也不能忽略整体大盘的波动风险而盲目投资，要有自己的判断准则与持有逻辑才会稳住心态。
参考文献：《Algorand去中心化治理》https://mp.weixin.qq.com/s/ulPKS2fV9q9Q6ZfoJmEMDQ
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