尽管对比特币的需求仍然很高，但市场指标表明，市场可能即将转向熊市。
经过数周的比特币抛售后，高净值比特币持有者(比特币鲸鱼)终于重新开始购买比特币。比特币鲸鱼持续购买比特币的同时，其持有超过1000个比特币的地址数量已经达到了4个月的支撑线。
获利回盘的水平可以从调整后的支出产出利润率(aSOPR)中得出，该比率衡量一枚比特币的售价与支付价格之间的比率，而不考虑比特币的临时波动(一小时内的波动)。
独家 | OKEx CEO JayHao：比特币市场已不乐观 进入“技术性熊市”:今日，在针对“比特币的走势与该政策的相关性有哪些？波动上升后回吐涨幅，是否代表了比特币后市的“不乐观”？”的问题，OKEx CEO JayHao在金色财经独家采访时表示，从理论上讲，美联储的宽松货币政策会在中长期推动比特币价格的上涨，从目前看主要有两条传导路径：
第一条途径： 宽松的货币政策 → 银行信贷增加 → 流动性增加 → 部分增加的资金流入数字货币市场，推动价格上涨
第二条途径：宽松的货币政策 → 市场利率下降 → 美元计价的资产回报率下降 → 资金从美元市场流出、美元贬值 → 部分资金流入数字货币市场，价格上涨。需要注意的是，上述两条传导路径仅仅是从理论角度进行的分析，比特币的利率传导机制是否通畅还不确定；此外，由于比特币等数字资产尚未纳入全球投资机构的资产配置池中，因此利率传导的时效性较差。因此，以比特币为代表的加密数字货币市场在短期内很难受美联储宽松货币政策的影响，只有中长期才可能受此影响。现在的比特币市场已经“不乐观”了，目前已经是“技术性熊市”状态。[2020/3/16]
换句话说，aSOPR测量的是在他们出售比特币时持有的利润(以美元计算)。
声音 | 万有算力CEO吕咏双：熊市思维才是挖矿游戏的生存法则:12月9日，万有算力2019新品发布会于今日14时在成都万豪首座举行举行。万有算力CEO 吕咏双女士发表主旨演讲。她认为，挖矿是对区块链生态行业中最底层架构的建设，而挖矿游戏最重要的是如何在几个牛熊市的波段中存活下来，其关键就在于一直保持熊市思维，并通过多维度协同合作让比特币的生态体系趋于良性。
蚂蚁矿池联合创始人田鑫、BTC.com COO胡静、币印矿池朱砝、Okex矿池负责人Alina Yao、莱比特矿池联合创始人江卓尔、火币矿池CEO曹飞、ViaBTC联合创始人许浩扬、鱼池COO大鱼以及蚂蚁矿机亚太地区销售负责人范晓俊、嘉楠科技销售总监陈峰、神马矿机销售总监张文成、亿邦国际销售总监汪红勇等到场嘉宾用全新视角解析了明年减半变局，大家普遍认为减半之后的BTC算力格局主要取决于币价的支撑作用。
在全场嘉宾的见证之下，1TMine算力平台正式上线，算力管家Nelson、1THash比特币算力浏览器和Bytepool.com矿池等生态产品同步发布。[2019/12/9]
自2020年9月以来，获利回吐持续在较高水平上找到积极支撑。然而，这一趋势可能终将结束。当你放大并观察之前所有牛市中的获利行为时，你会发现这不仅仅是一次或短期趋势，而是比特币牛市中的长期模式。
声音 | 江卓尔：BTC在每轮牛市顶部或熊市底部 市场比重将逐渐下降:莱比特矿池CEO江卓尔发微博称，有些人只是时间早，论认知水平，看微博就知道了，除了无脑吹BTC会涨外，什么内容都没有。BTC确实会涨，但为什么涨，什么时候不会涨，这些人是讲不出逻辑的。甚至还会鼓吹荒谬的 \"BTC市场比重将上升到98%”。100个BTC好了，BTC在每轮牛市顶部（或熊市底部），市场比重将逐渐下降。[2019/7/17]
这些支撑线通常会维持3到18个月。下面的图表显示，从历史上来看，在每个牛市中突破第二个支撑线时便可以确认牛市已经到达顶部。
现场丨创始资本创始人孙泽宇：熊市可能还将持续半年到一年:金色财经现场报道，8月18日，创始资本创始人孙泽宇在FTI（FansTime）国际盛典暨全球区块链精英峰会·韩国站的投资圆桌论坛上表示，比特币行情在未来半年到一年还会持续走低，在熊市积极布局也不失为一种好的选择。[2018/8/18]
aSOPR不仅接近于打破7个月的支持水平，而且在该指标的最新模式中还有一个重大差异，这可能会引起关注。
通常情况下，aSOPR的短期顶部每次都会在更高的水平上出现，因为价格会进一步上涨，而不断上升的信心会导致人们在每次抛售后都持有更高的利润。
然而，在最近的模式中，利润在过去三个月的每一波抛售浪潮中都提前实现了，这种模式通常在牛市已经见顶后出现。
OandaCorp的高级市场分析师EdwardMoya表示：“在上周末暴跌至熊市区域后，比特币正试图稳定下来，机构可能认为这是一次买入机会，未来几周比特币可能在52，000美元和62，000美元之间形成新的交易区间。”
最近几个月价格上涨放缓，更多的短期持有者实现了利润。
HODL波可视化了持有比特币的时间。颜色越红，持有期越短。可以看出，持有比特币一周至三个月的短期持有者最近主要是向市场抛售比特币。
如果只看短期持有者的获利了结行为，就可以推断出这一群交易者几乎已经完成了抛售。最近的跌幅低于1，表明短期持有者已经开始意识到亏损。
牛市的顶部不是由于缺乏卖方而形成的，而是由于缺乏买方，因此也要关注当前需求面的走势，这一点非常重要。目前的链上交易量活动表明，资本流入的趋势仍然完好无损。
大量比特币仍在易手，这表明购买活动仍在进行。陡峭的曲线表明链上交易量很高。如果紧随其后的是一个平缓的趋势，这通常表明熊市的开始，因为没有足够的买家进入市场。只要这条陡峭的曲线没有变平，就不应该担心买家数量的减少。
aSOPR10日移动均线的突破可能在未来几天被确认，这可能标志着卖方行为的趋势从看涨转向看跌。因此，如果出现这种情况，应该考虑短期到中期的负面情景。
需要注意两个主要的价格支撑位。第一个在51,325美元左右，这可能是比特币鲸鱼最近获得大量比特币的支撑水平。第二个价格支撑水平是网络价值与交易(NVT)比率价格，目前为47,679美元，是比特币牛市的一个主要价格支撑水平。
如果市场价格大幅低于NVT价格，而几天内又没有迅速回升，则需要对需求面进行详细分析，以判断市场的看涨结构是否已被打破。
在需求方面，仍有足够多的用户愿意支付当前的价格，而比特币鲸鱼再次增加了购买。目前的价格走势仍高于NVT价格，这表明目前的价格波动仍在预期的看涨区域内。
FairleadStrategies技术分析师兼管理合伙人KatieStockton在推特上表示：“目前来看还只是短暂丧失了看涨势头，但我们认为，如果比特币价格连续收盘低于50日均线，那么这足以让我们离场观望。”
摩根大通银行分析师在本周的一份报告中写道：“如果比特币价格不能很快突破6万美元以上，鉴于其仍处于高位，上涨的势头信号将在几个月内自然衰退。”
图片来源：Glassnode,Twitter,Woobull.com,Pixabay
作者AmyLiu
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