作者：Kyrian Alex；来源：Medium；编译：Lynn，MarsBit
在区块链领域，叙事始终被证明是关注、投资和增长的强大驱动力。不断变化的格局见证了从 ICO 到 DeFi 和 NFT 等各种主题的兴衰，为投资者、创始人和爱好者留下了重要的教训。
叙事的演变可以通过从首次代币发行（ICO）到启动板的转变来观察。2017 年的 ICO 热潮预示着风险投资的一场革命，但许多项目未能维持其势头。随着行业的成熟，注意力转向更精细的投资机制，交易所引领了启动板趋势。这些叙述的转变凸显了 Web3 空间的动态本质，其中趋势快速出现、达到顶峰和消退。
叙事就像潮汐一样席卷加密货币领域，将曾经默默无闻的概念推向关注的前沿。让我们看一下最近的一些案例来说明这一现象。
Vested Finance通过灰度的投资产品提供加密货币投资机会:金色财经消息，全球投资平台Vested Finance已将灰度投资Grayscale Investments提供的加密货币支持的证券添加到其优质产品中。
Vested Finance是一个让印度投资者投资于美国股市的平台。通过投资Grayscale提供的证券，印度投资者可以获得比特币、以太坊和其他加密资产的投资机会。（The Economic Times）[2022/6/9 4:13:58]
然后我们就掀起了LSD迷幻药的热潮。由于以太坊向权益证明的转变，LSD 主导了 DeFi。它为用户提供无需锁定资产的质押奖励，而Lybra Finance和Pendle Finance等 LSDfi 协议则建立在这一概念之上，通过增加流动性和降低风险等优势扩展了生态系统。年利率一直很高。但猜猜怎么了？在最初的衰退到来之后，年利率急剧下降，随着下降，炒作也随之而来。
我们在 Memecoin 狂热期间也看到了同样的事情。在社交媒体、NFT 流行以及快速获利欲望的推动下， $PEPE和$BEN 等代币价格大幅上涨。尽管人们知道这些代币有风险且波动性很大，但他们只是想在最短的时间内产生 100 倍的甜蜜收益。那里的炒作是购买相对容易，加上在停滞的市场中赚取丰厚利润的潜力。好吧，就像人类所知道的所有模因季节一样，炒作随着大量丑闻、地毯、黑客和托儿而突然结束。
乌克兰加密货币捐款超过 6300 万美元:金色财经报道，区块链生态系统安全公司SlowMist的数据显示，最大份额的加密货币捐赠分配给了乌克兰政府，总计 3850 万美元。 紧随其后的是该国的Come Back Alive非政府组织，该组织支持该国军队对抗俄罗斯入侵者，价值 1490 万美元的加密货币；乌克兰去中心化自治组织( 640 万美元)；乌克兰Unchain基金（210 万美元）；救济组织AidForUkraine ( 140 万美元)。[2022/3/5 13:38:47]
噢，我们怎么能忘记最近人工智能流行的 Chatgpt 对人工智能币的炒作呢？是什么推动了炒作？因进展而猜测？变革潜力？投机性的品牌重塑？
或者我们可以忘记所谓的虚拟现实革命吗？有关苹果 VR 耳机和 Meta 品牌重塑的传言引发了人们对虚拟宇宙的兴趣和猜测。Decentraland ( MANA )、The Sandbox ( SAND )、Axie Infinity ( AXS ) 和 Render Network ( RNDR ) 等代币因这些谣言而上涨了很多倍。老进入者获益，新进入者受损。为什么不呢？
声音 | Mike Novogratz：加密的冬天可能会比预期的持续时间更长 但是他对机构进入“非常有信心”:据CCN消息，加密货币商业银行Galaxy Digital的首席执行官Mike Novogratz承认，加密的冬天可能会比他预期的持续时间更长。但是他对机构进入“非常有信心”。高盛(Goldman Sachs)的校友仍然认为，机构投资者最终将进入比特币市场，并仍是公认的比特币多头。比特币投资公司Pantera Capital的首席执行Dan Morehead是加密技术的倡导者之一。他表示，现在是那些有短期思维的人停止抓狂的时候了。为什么?Dan Morehead坚持认为，因为这个行业以前经历过熊市，而这次不同于其他几次。在上一个熊市中，我更担心区块链是否真的有效。有了这个，潜在的基本面要比2014-2015年的冬季强得多。[2019/2/4]
叙事有其局限性。
他们可以将一个主题推到最前沿，但并不能保证长期成功。因此，创始人经常发现自己陷入了两难境地：在不稳定的叙述周期中正确把握创业时机的挑战。
金色财经独家分析 纳斯达克将“入局” 加密货币转向主流圈:世界股票交易所纳斯达克表示愿意在合适时机发展加密货币交易所，金色财经独家分析，纳斯达克对加密货币市场所持的开放立场表明:1、世界性的股票交易平台已经开始认可加密货币市场，加密货币市场也更像一个“证券市场”，并将纳入纳斯达克整体对于证券的操作的体系中来，加密货币的交易将因更合规而更为稳定；2、加密货币如比特币、以太坊等规模已经不容忽视，对于加密货币、特别是主流加密货币的共识正在从“小圈子”转向整个投资界。
也应该看到，虽然已经不容忽视，但加密货币市场目前还没有到“空间成熟”亦即没有达到足够的规模，能否在纳斯达克交易，除了监管问题之外，当然还要看加密货币世界的共识是否稳定提升。我们知道，大型组织、机构对于区块链的态度普遍相对谨慎，此次受到拥有47年历史的纳斯达克的认可和积极拥抱，侧面反映了对于加密货币的政策在美国已经十分明确与稳定。[2018/4/26]
请注意，我之前提到的大多数项目都是非常好的项目，但从长远来看，推高其价格和受欢迎程度的叙述最终会损害它们。因此，创始人试图接受这样一个事实：他们获得了足够的收入/利润，以便在市场低迷时期管理运营成本。因为即使是熊市也可能暴露出那些受到热烈关注的项目的漏洞，导致用户群减少和市场前景黯淡。
推特承诺在影子账户禁令后打击加密货币 交易所官方账号受牵连:据Coindesk报道，社交媒体巨头Twitter似乎正在打击加密货币账户。推特上关于加密货币的信息频出，多位币圈名人表示深受其害。Twitter首席执行官Jack Dorsey回复称，“我们正在努力”。然而引发了一系列争议，包括加密货币交易所Kraken的团队账号在内的多名用户表示账号被限制，推文都限制访问。Kraken的团队账号目前已被解冻，而有些知名账号尚在限制中，例如Brooke Maller。[2018/3/7]
Web3 投资领域类似于一个未知领域，先驱者必须依靠远见卓识和经过深思熟虑的风险承担的结合。
对于浏览 Web3 领域的创始人来说，出现了几种生存策略：
1. 理解叙事：区分投资者驱动的叙事和具有根深蒂固潜力的主题至关重要。创始人应该确定他们是在早期进入一种叙事还是顺应现有叙事的潮流。
2. 尽早行动：先发优势通常转化为数月的投资者教育和说服力。对于寻求支持和投资的创始人来说，这把双刃剑既是祝福，也是挑战。
3. 灵活生存：在许多同行可能半途而废的情况下，生存本身就是一项了不起的成就。旨在度过难关的审慎财务管理可能是长期成功的关键。
4.消费者关注先于资本：在寻求投资者资本之前，优先考虑用户参与度并根据消费者反馈迭代产品是一个明智的策略。满足消费者需求可以促进更可持续的有机增长。
5. 认识正确的时机：时机至关重要；进入崩溃的主题或将短期价格上涨误解为真正的消费者需求可能会导致获得后续资金的挑战。
曾经被吹捧为创新灯塔的 DeFi 已经从夸大的期望转变为更加务实的启蒙斜坡。尽管关注度和使用量有所减少，但底层用户群仍然相对稳定，表明许多用户仍在积极参与该类别。
这种二分法引发了一个关键问题：在市场叙事波动之外，DeFi 能否维持其相关性？
答案取决于 DeFi 生态系统应对最初炒作阶段出现的明显挑战的能力。这包括解决高交易费用、网络拥塞和安全漏洞等问题。
然后，我们必须将重点转向有形效用和现实世界的用例。
能够展示具体价值主张、解决实际问题并提供可持续金融产品的 DeFi 项目可能会找到更稳定的立足点。需要在创新和合规性之间取得平衡。我们必须从投机性交易代币转向提供真正金融服务的产品。
目前，Web3 生态系统对所有权和排他性的重视与互联网早期免费访问内容盛行的情况形成鲜明对比。向所有权的转变是有代价的，无论是在货币投资还是用户参与度方面。
随着该领域努力在留住用户注意力的同时创造价值，将“免费”体验与所有权相结合的模式（如 Reddit 上看到的模式）提供了潜在的前进道路。
Web3 投资领域正在出现一种新的范式，该范式重视可持续性、用户参与度和有意义的差异化。与疯狂的 ICO 时代不同，投资者现在正在仔细审查项目的长期生存能力以及承受市场波动（由于市场利率上涨和流动性枯竭）的能力。“适者生存”的理念不仅适用于项目本身，也适用于随着潮流的变化而适应和发展的投资者和企业家。
随着 Web3 投资格局的不断发展，挑战在于如何在风险和回报之间取得微妙的平衡。在叙事周期内把握投资时机、了解项目超越投机炒作的内在价值以及促进用户参与是成功的基石。投资者、创始人和爱好者必须在这个错综复杂的领域中前行，着眼于长期潜力，以过去的经验教训和对更可持续的未来的承诺为指导。
Web3 投资格局是一幅由叙事、注意力、资本和生存编织而成的复杂挂毯。在这种情况下，趋势会起起落落，炒作既可以推动项目，也可以消灭项目，成功取决于远见和适应性的结合。随着行业的成熟，重点应从短期价格行为转向长期价值创造。前进的道路需要战略方针。因此，建设者、创造者和用户都应该了解不断变化的动态，并坚定不移地致力于经受时间考验的创新。
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