作者：Marcel Pechman，Cointelegraph；编译：松雪，金色财经
随着比特币衍生品开始表现出看跌倾向，比特币价格回调至 22,000 美元的可能性越来越大。
比特币的价格图表毫无疑问地表明，自灰度于 8 月 29 日大肆宣传的对美国证券交易委员会的短暂胜利以及美国证券交易委员会随后推迟多个现货 BTC 交易所交易基金 (ETF) 请求以来，投资者情绪已经恶化。
核心问题仍然是 ETF 的前景是否能够超过日益增长的风险。
现货比特币 ETF 炒作正在消退
到 8 月 18 日，随着比特币回升至 26,000 美元，贝莱德 ETF 首次提交后出现的 19% 涨幅已完全回落。
接下来，在灰度比特币信托请求的积极消息传出后，投资者提高了 ETF 获批的可能性，试图收回 28,000 美元的支撑位，但失败了。
比特币全网未确认交易数量为10716笔:金色财经报道，据最新数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为10716笔，全网算力为197.28EH/s，24小时交易速率为2.77交易/秒，目前全网难度为27.55T，预测下次难度下调至27.42T，距离调整还剩5天。[2022/3/13 13:53:37]
每天的比特币/美元价格指数。 来源：TradingView
加密货币投资者的情绪恶化，标准普尔 500 指数 9 月 1 日收于 4,515 点，仅比 2022 年 1 月以来的历史高点低 6.3%。即使是黄金，自 5 月中旬以来一直未能突破 2,000 美元的水平 ，距离历史最高点还差 6.5%。 因此，距 2024 年减半仅 7 个月，比特币投资者的总体感觉肯定不如预期积极。
印度比特币支持网站就拟议的禁令向立法者发送超过10万封电子邮件:3月1日消息，此前印度拟议立法提出禁止私人加密货币，随后印度多个加密货币参与者于2月1日创建网站Indiawantsbitcoin，旨在游说反对“禁止私人加密货币”的提议，截至2月26日，该网站已向立法者注册了约11.1万封电子邮件。Indiawantsbitcoin指导用户将有关该法案的电子邮件发送给各自的国会议员（MP）。它根据用户选择的居住地来定位用户的相关国惠医院。该网站还提供了电子邮件的标准模板，并允许用户通过该网站分发电子邮件。（LiveMint）
此前消息，印度议会在预算会议上考虑一项政府提出的法案，该法案将禁止私人加密货币。[2021/3/1 18:04:03]
一些分析师将比特币表现不佳归咎于针对币安和 Coinbase 这两家领先交易所持续采取的监管行动。 此外，多个消息来源称，美国司法部（DOJ）可能会在刑事调查中起诉币安。 这些指控基于涉及俄罗斯实体的和可能违反制裁的指控。
比特币微信指数日环比下降21.95%:金色财经报道，微信指数显示，5月13日，区块链搜索指数为951366，日环比上升10.46%；比特币搜索指数为613458，日环比下降21.95%；以太坊搜索指数为57332，日环比上升25.34%。[2020/5/14]
North Node Capital首席投资官、比特币支持者Pentoshi在X（前身为Twitter）上的一篇帖子中表达了当前的状况：
金色财经注：帖子内容翻译如下：我认为我们最终仍会得到一些币安与司法部的利空消息。这应该被视为机会！但总体而言。 我们还可能在今年或明年初获得 ETF，并且BTC价格将达到 401k。之前说过，今年是积累的一年。 不要忽视大局。
动态 | 上周比特币链上交易活跃度以向上冲高和调整为主:OKEX发布上周周报（2.18-2.24），周报显示， 比特币链上交易活跃度以向上冲高和调整为主，短期处于震荡区间内，但高低点有明显抬升迹象。 2月22日矿工手续费之和达到周内最高值为39.012380651个BTC，最低值出现在2月23日为25.43940867个BTC。以太坊链上交易量周内呈震荡上涨趋势，短时间内仍以震荡为主，2月21日处于周内最高值约为544,817个ETH，周内低点出现在2月23日为476,225个ETH。[2019/2/25]
Pentoshi 表示，现货 ETF 批准的潜在收益超过了针对交易所的监管行动对价格的影响。 无法确定这种假设是否有效，但这种分析没有考虑到以消费者价格指数衡量的美国通胀率已从 2022 年 6 月的 9.1% 降至 2023 年 7 月的 3.2%。
此外，美联储的总资产已从 2023 年 3 月的 8.73 万亿美元峰值降至 8.12 万亿美元。这表明当局一直在从市场中抽走流动性，这不利于比特币的通胀保护论点。
从更长的时间范围来看，自 3 月中旬以来，比特币的价格一直保持在 25,000 美元的水平，但仔细研究衍生品数据表明，多头的信念正在受到考验。
比特币衍生品显示多头需求下降
比特币月度期货的交易价格通常比现货市场略有溢价，这表明卖家正在要求更多资金来推迟结算。 因此，健康市场中的 BTC 期货合约应以 5% 至 10% 的年化溢价进行交易，这种情况称为期货溢价，这并非加密货币市场所独有。
比特币一个月期货年化溢价。 资料来源：Laevitas
比特币目前 3.5% 的期货溢价（基差）处于 6 月中旬（贝莱德申请现货 ETF 之前）以来的最低点。 该指标反映了利用衍生品合约的杠杆买家的需求下降。
交易者还应该分析期权市场，了解近期的调整是否导致投资者变得不那么乐观。 当套利柜台和做市商对上行或下行保护收取过高费用时，25% 的 Delta 偏差是一个明显的迹象。
简而言之，如果交易者预计比特币价格下跌，偏差指标将升至 7% 以上，而兴奋阶段往往会出现 7% 的负偏差。
比特币 30 天期权 25% Delta 偏差。 资料来源：Laevitas
如上图所示，期权 25% 的 Delta 偏差最近已进入看跌区域，与类似的看涨（买入）期权相比，保护性看跌（卖出）期权在 9 月 4 日的交易价格溢价 9%。
BTC 期货暗示下一步BTC价格将回撤至 22,000 美元
比特币衍生品数据表明，看跌势头正在增强，尤其是考虑到美国证交会担心缺乏措施来防止大部分交易发生在不受监管的基于稳定币的离岸交易所，因此现货ETF的批准可能会推迟到2024年。
与此同时，监管环境的不确定性确实有利于空头，因为无法消除围绕美国司法部可能采取的行动或美国证券交易委员会正在进行的针对交易所的诉讼的恐惧、不确定性和怀疑。
最终，最有可能出现的情况是BTC价格回撤至 22,000 美元（上次比特币期货溢价为 3.5% 时出现的水平），因为尽管现货比特币 ETF 获批的可能性较大，但近期仍无法维持积极的价格势头。
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