作者：Yilan，LD Capital 来源：X（原推特平台）@Yila722
Thorchain使用$RUNE作为交易媒介的新型Lending，本质上存在类似Luna的无抵押铸造机制吗？
Thorchain借贷特点在于，无利息无清算风险无时间限制（初始期，最短贷款期限为30天），对用户来说，本质是在空USD，多BTC/ETH的抵押资产；对协议来说本质是在空BTC/ETH，多USD。债务以TOR（Thornchain的 USD 等价物）计价，因此用户类似于金本位期权购买BTC的OTM call，协议/RUNE的持有者是对手方。
Mythical Games联合育碧等合作方推出Mythos基金会:10月5日消息，区块链游戏公司Mythical Games宣布联合包括Ubisoft（育碧）、Krafton、Kakao Games、Com2uS、FaZeClan、Gen.G、Sandbox Gaming、Animoca Brands等在内的22个合作伙伴推出Mythos基金会。
据悉，Mythos基金会旨在监督去中心化社区MythosDAO，而MythosDAO将推出其ERC-20标准Token“MYTH”，MYTH持有者将能够对生态系统决策进行投票并提交提案。除了作为治理Token之外，MYTH还将作为MythicalGamesNFT市场的主要货币，并将用于保护Mythical的区块链。此外，Mythos基金会的初始顾问将包括Animoca Brands董事长Yat Siu、100Thieves首席产品官PeteHawley、FaZeClan首席企业联盟官JaciHays、前Twitter首席运营官AdamBain，以及美国电子流行音乐组合The Chainsmokers等。（decrypt）[2022/10/6 18:40:18]
开启新贷款会对$RUNE资产产生通缩效应，而关闭贷款会对$RUNE资产产生通胀效应。 BTC抵押品会先兑换为RUNE，然后销毁，最后再铸造RUNE兑换所需的资产。在这个过程中，抵押品价值-债务的差值部分除去手续费外，即对应RUNE的净销毁价值。因此在有30天赎回期的限制下，目前是只会产生通缩。
Web3教程协议RabbitHole更正其此前发布的 NFT 探险徽章铸造规则，以包含更多用户:3月23日消息，Web 3 教程协议 RabbitHole 宣布更正其此前发布的 NFT 探险徽章铸造规则，以包含更多用户。之前显示没有资格的 RabbitHole 用户可再试一次，之前已经铸造了 NFT 徽章可再次查看是否获得更高级别的徽章。
此前报道，RabbitHole 宣布向早期参与者发放 NFT 纪念徽章，在 2022 年 2 月 18 日之前完成至少一项 RabbitHole 技能的用户有资格铸造。该系列中有六种徽章，用户收到的徽章数量取决于完成的 RabbitHole 技能数量，该 NFT 在 Polygon 网络，铸造时需要 MATIC 和 Polygon 钱包。[2022/3/23 14:13:21]
一旦用户选择关闭贷款，如果抵押物在还款时上涨，RUNE价格不变时，需要铸造更多的RUNE以兑换所需资产，这会导致通胀。如果RUNE的价格上涨，那就不需要mint那么多RUNE是理想的局面，如果RUNE价格下跌，那通胀会更加严重。如果抵押物在还款时下跌，RUNE价格不变，用户可能选择不还款（不产生铸造）。
美股盘前：区块链概念股盘前走高 Marathon Digital涨超5%:3月1日消息，美股盘前，美股区块链概念股走高，截至发稿，Marathon Digital(MARA.US)涨5.44%，Riot Blockchain(RIOT.US)涨4.18%，比特数字(BTBT.US)涨3.82%，MicroStrategy(MSTR.US)涨2.03%。根据加密数据公司Kaiko早前统计的数据显示，使用卢布的比特币交易量已飙升至今年5月以来的最高水平，而格里夫尼亚(乌克兰货币)的比特币交易量则攀升至去年10月以来的最高水平。比特币一度升破44000美元，截至发稿，比特币涨13.21%至43415美元。[2022/3/1 13:30:17]
因此，如果在贷款开启和关闭时，$RUNE相对于$BTC的价值保持不变，那么$RUNE不会产生净通胀效应（销毁的数量与铸造的数量减去交换费用相同）。然而，如果抵押资产相对于$RUNE的价值在贷款开启和关闭之间增加，那么$RUNE供应将产生净通胀。
Mythos Capital创始人：ETH网络采用率正逐步提升:6月9日消息，Mythos Capital创始人、以太坊支持者Ryan Sean Adams表示，在以太坊网络启动仅五年之后，以太坊地址已于上周达到了1亿个。这表明尽管采用速度可能比某些预期的要慢，但以太坊逐步被采用正在发生。Ryan Sean Adams还指出，当前每日活跃ETH地址的数量近期已达到两年来的最高水平，创下自2018年牛市以来的最高值；以太坊矿工现在正在收取大量交易费；基于以太坊的金融应用开始成熟并创造价值。昨日消息，IntoTheBlock数据显示，以太坊独立地址数超1亿，长期持币地址超越比特币网络。注：存在1亿个以太坊地址并不意味着有1亿人正在使用以太坊。(NewsBTC)[2020/6/9]
为了解决通胀问题，借贷控制措施已经就位-如果铸造导致总供应超过500万RUNE，还有一个断路器设计。在这种情况下，储备将介入赎回贷款（而不是进一步的铸造），整个借贷设计将停止并退出使用。
从上述的机制可以看出，借贷人的需求是做多BTC（或者其他抵押资产，但实际上存在其他更好的加杠杆工具），协议本身是做空BTC。所以熊市BTC下跌协议安全，如果BTC价格涨 Rune价格又跌，那就肯定会顶格通胀，不过由于断路器的存在cap也只有5mln。
并且由于复杂的多重换算，下图可以感受到一个借款流程经历的摩擦，不过至少4次的swap过程产生RUNE形式的费用都会销毁，这部分是实打实的通缩，不过是以用户的交易摩擦为代价, 因此我对没有借款利息的理解是本质上可以看做使用多重swap fee代替interest rate。
结语
Thorchain的Lending产品产生了吸储效应（Capital sink），使用用户的抵押资产沉淀为swap池中的资产流动性。将native代币 rune作为借还款过程中必不可少的媒介，增加了销毁和铸造的场景，但同时也引发类似LUNA的通胀担忧。事实上协议做了控制风险措施，lending的使用有限，容量较小。
整体来说，在目前的体量（4.95mln）不论通缩通胀对RUNE基本面来看并不会产生根本性的影响，另外Thorchain对用户来说，资金效率也不高，CR在200%-500%之间，最终可能会浮动于300%-400%之间，单纯从加杠杆角度来说并不是最好的产品。并且虽然没有借款费用，但多次内部交易费用磨损对用户也不见友好。但是，这条thread仅评价lending这一个产品并不能代表整个Thorchain defi产品矩阵的发展情况。
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