RWA是目前Web3和加密货币市场最热门的话题，被认为是推动新牛市的引擎。根据 DeFillama 数据，RWA 赛道有超过20个项目，总TVL 超过 10 亿美元，在 DeFi 市场TVL排名榜位列第 10。
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什么是 RWA？
RWA，真实世界资产（RWA），是指可以代币化并在区块链上表示的实物资产。RWA 的例子包括房地产、贷款、合同和担保，以及将在交易中使用的任何高价值物品。
RWA可以更简单地理解为链上资产投资链外并赚取收益；或者将链下资产以某种形式放到链上，以获得链上经济利益。
Defi是早期链上与链下金融结合的方式，但目前Defi用户多为资产规模较小的个人玩家；随着RWA的深入推进，传统金融和链下大资产开始上链，共同搅动加密市场，重新推动Defi生态的发展。
摩根大通分析师：比特币跌破4万美元后，机构投资者可能会转向黄金:据路透社报道，银行业巨头摩根大通（JP Morgan）的分析师认为，机构投资者现在可能会从比特币转向黄金，因为比特币正处于下跌趋势，并且跌破了4万美元。[2021/5/19 22:20:49]
RWA为何突然火了？
近期，币安亲自下场参与，以高盛、 Hamilton Lane、西门子等为代表的传统金融大机构和MakerDAO、Aave 等头部 DeFi 协议的密集布局，让 RWA 重回视野。
其实RWA并不新鲜，如果你是老玩家，你一定听说过“资产链”这个词。在2017-2018年的公链热潮中，很多创业者已经认识到房地产、艺术品或者证券正在被映射到链上。遗憾的是，随着市场进入熊市，加上这些团队本身的不成熟，赛道并没有得以壮大。到了2018-2019年，合规开始引起玩家的关注，STO的概念和众多打着“链改”旗号的项目也随之结束。
Pantera Capital计划推出针对比特币机构投资者的新基金:金色财经报道，管理着超过10亿美元资产的加密货币基金管理公司Pantera Capital正在致力于推出一项针对重量级机构投资者的新基金。根据首席执行官Dan Morehead的说法，这只新基金可能会在“未来几个月内”推出。[2021/1/27 13:37:39]
“链上资产”为何今年换了新词又重新火起来？
首先，Web3需要新的叙事。我们经历了 Luna 暴雷、FTX 交易所关闭、GameFi 赛道、DeFi 和 NFT 哑火、上半年火爆的 BRC20 逐渐沉寂等一系列事件联动，目前市场缺乏新叙事，需要探索接下来加密市场的方向。
其次，加密货币市场周期与宏观经济流动性密切相关。回顾2020年的DeFi之夏，本质上是美联储史无前例的放水和降息，传统市场资金向加密市场溢出，导致短暂的繁荣。
Coingecko数据显示，2020年2月至2022年2月，USDT、USDC、DAI等稳定币市场从不足50亿美元增长到超过1600亿美元。在 DeFi 协议期间，TVL 从不到 10 亿美元增加到 3000 亿美元。
声音 | 银保监会副主席黄洪：银行保险机构可通过提供风险保障支持区块链等技术应用:11月19日，在“第十四届21世纪亚洲金融年会”上，中国银行保险监督管理委员会副主席黄洪就“银行业保险业助力经济新动能发展”发表主题演讲。他表示，当前以区块链、人工智能、大数据、5G / 6G、量子计算为代表的新一代信息技术迅速发展，蕴含着巨大的机遇和潜力，很可能引领下一次的科技和产业变革。但是，新技术的前期研发需要大量的资金支持，后期的测试和商业应用也充满不确定性，需要充足的风险保障。银行保险机构可以充分发挥自身优势，通过提供信贷及风险保障等渠道，积极支持新技术的研发和应用。（21财经）[2019/11/19]
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随着美联储于 2022 年 3 月启动加息，国债收益率持续上升。1 年期国债收益率目前已超过 5%，远高于加密市场上的 DeFi 收益率，也远高于以太坊的 LSD 收益率。研究人员表示，预计 EtherPlace 质押收益率将在年底前降至 3%，之后可能跌至 1% 以下。
声音 | 韦氏评级：BTC最好用作个人价值储备 黄金则属于机构和政府:韦氏评级刚刚发推称：有人说，在过去有价值的是黄金，但未来属于比特币。但其实我们不用抛弃黄金，比特币最好用作个人的价值储备，而机构和政府仍然可以从持有的黄金中获利最多。[2019/6/6]
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与传统世界利率相比，加密货币市场利率较低，促使企业家重新夺回资产链叙事。
韩国禁止当地金融机构参与比特币期货交易:据《商业内幕》网站报道，韩国监管机构已禁止当地金融公司参与比特币期货交易。韩国政府对数字货币一直持强硬立场，今年较早时效仿中国禁止了初始代币发行（ICO）。不过，比特币在韩国投资者当中仍然受到热捧。交易平台eToro的分析师马蒂-格林斯潘上周表示：“根据最近的估计，全球21%的比特币交易是用韩元进行的。”格林斯潘称，靠近朝鲜可能是韩国人敢于冒险的原因之一。“在经历过危机、前总统朴槿惠下台以及目睹三星CEO因腐败罪名入狱后，他们对体制的信心正处于历史最低谷。”[2017/12/12]
有哪些流行的RWA项目？
部分RWA项目比 MakerDAO 更早为人所知、做事更早，早在 2020 年就尝试将房地产、太阳能发电厂等实物资产代币化，但规模一直较小，基本都是数千万美元。根据Makerburn数据，MakerDao的RWA规模已超过24亿美元，创造了超过9000万美元的收入。
数据来源：https: //makerburn.com/#/rundown
老牌DeFi品牌MakerDAO（MKR）发行的链上美债，以及其发行的稳定币DAI，都是目前RWA的常见用例之一。
MakerDAO 今年多次上调 DSR（DAI 存款利率），先是从 1% 上调至 3.49%，最近直接上调至 8%，远高于美债收益率。在高存款利率的推动下，MakerDAO 的存款规模大幅增加。
除了 MakerDAO 之外，RWA 赛道上还有很多玩家，例如 Maple Finance、Opentrade、Ondo Finance 和 RWA Finance 等。
其中，RWA Finance是一个创新投资平台，提供以现实世界黄金资产为支持的DeFi投资协议。用户可以存入 USDT、享受每周投资回报、赎回到期 USDT 本金。与以往的 DeFi 交易主要由项目方补贴或其他用户投资融资且 APY 难以维持不同，RWA Finance 的所有收益均来自稳定且更可持续的现实世界资产。RWA Finance打破了加密货币游戏的庞氏局，现实世界的资产可以通过区块链技术进行数字化和代币化。这为投资者和用户提供了更加透明、便捷、高效的参与资产投资和交易的方式。投资者不再受传统金融市场开放时间和地域的限制，可以随时随地进行资产交易，为全球资本流动提供了新的可能性。
此外，Goldfinch也是RWA赛道上的热门项目之一，已完成融资3700万美元。Goldfinch主要向债务基金和金融科技公司提供贷款，为借款人提供USDC信用额度，并支持将其转换为借款人的法定货币。Goldfinch的模式与传统金融银行非常相似，但审计师、贷方和信用分析师都是去中心化的，其审计借款人的审计师必须质押治理代币GFI。Goldfinch可以提供的收益率非常高，由于抵押贷款门槛较低，Goldfinch借款人需支付10-12%的利率。
RWA未来前景
BCG（波士顿咨询公司）的一份研究报告表明，预计到 2030 年，代币化资产市场规模将达到 16 万亿美元。考虑到任何可代币化的东西都可以表示为链上的 RWA，从理论上来讲，RWA 的价值目前仍然是被低估的，RWA 未来的发展潜力其实是巨大的，需要的也只是时间而已。
长期来看，RWA 打通传统金融和加密金融的故事，确实带来了很大的想象空间。但加密市场经常有新的叙事，有时只是短暂的热情，或许下一个趋势正在酝酿。
当下机构对RWA的追捧，“炒作机会”与“风险”并存。RWA作为一种金融创新，我们需关注其发展，同时留意相关的风险因素，做好风险防范。
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