作者：Joanna Wright，dlnews 编译：善欧巴，金色财经
摘要
B2C2首席执行官尼古拉·怀特（Nicola White）曾是Citadel Securities的高管，她表示传统金融界进军加密领域可能会带来巨额资本流入。
但金融巨头需要在波动市场中设定防护措施，并从传统金融界的错误中吸取教训。
传统金融进军加密领域的挑战与希望
多年来，充斥着丑闻和破产的公司导致监管机构对加密公司进行了严格打击，使得机构投资者迫切需要适当的防护措施，以使其免受未来失败的影响。
摩根士丹利：加密市场预计将进一步破产和去杠杆化:金色财经报道，摩根士丹利 (MS) 周三在一份研究报告中表示，随着加密货币价格下跌，投资者对数字资产的兴趣在过去一年发生了变化。报告表示，传统金融客户对受监管产品的需求有所增加。市场正在重新评估所有发行的项目代币的价值，以及它们是否已被用作杠杆资产，该行业预计将进一步破产和去杠杆化。重点仍然是建立数字资产基础设施，尽管一些投资者认为，数字资产完全成为主流可能需要10-15年的时间。
此外，这个周期中的加密货币市场杠杆比上一个周期更大。这可能是因为做市商、公司和投资者等加密货币机构是这次市场的主要交易者，而在2017-18年散户占主导地位。[2022/11/30 21:13:18]
尼古拉·怀特，作为加密流动性提供商B2C2的CEO，认为她的公司可以提供一些保障。
孙宇晨：如果CBDC能像USDC、TUSD等建立在区块链上，或将促进加密市场发展:3月18日消息，格林纳达的世界贸易组织（WTO）常驻大使、波场创始人孙宇晨在关于比特币在全球范围内进展的纪录片《Aligning The Future》中提到，如果CBDC在波场、以太坊等区块链的许可列表里发行，相当于现在市面上的泰达币、USDC、TUSD，这会给用户带来便利并促进加密行业的发展。稳定币TrueUSD凭借安全、透明、实时铸币赎回等优势，成为第二个登陆波场TRON的美元稳定币，截至现在总发行量已突破14亿枚。[2022/3/18 14:05:19]
"我们希望成为这个领域的成熟力量，我们的管理团队，包括我自己，我们大部分的经验都来自传统金融界。如何将这些经验应用于令人兴奋和创新的加密领域，并使其对加密市场起作用？" 对她来说，加密的价值不在于货币投机，而更多地在于技术如何应用于简化传统市场，例如缩短结算时间。
高盛：交易所代币及PoS资产表现优于更广泛的加密市场:金色财经报道，高盛在一份新加密报告中写道，自2019年底以来，交易所代币及与权益证明（PoS）区块链网络相关的数字资产的表现优于更广泛的加密货币市场，而以隐私为重点的代币则表现不佳。报告指出，去年11月，XRP等汇款代币的表现优于加密货币市场，而UNI等去中心化金融相关资产在1月和2月初获得动力。报告指出，与其他资产类别相比，加密货币是一个“头重脚轻的市场”。高盛称，比特币占加密货币市场的46%，以太坊占20%。报告显示，相比之下，标准普尔500指数中最大的两只股票约占总市值的12%。[2021/8/12 1:49:22]
随着行业日趋成熟，怀特表示，她希望监管讨论的重点从“最新的加密货币”转向“将企业或美国政府债券放在区块链上，并透明了解谁在做什么以及交易方式”。
G20公报草案：加密货币不是货币但是资产:20国集团(G20)正在迈向一个共识，即数字货币说到底不是货币，但是是一种资产。这就意味着交易数字货币可能需要课征资本利得税。据彭博获得的一份G20公报草案，这些加密数字事物“缺乏主权货币的特征”。G20各国部长定于周二下午充分讨论这个问题。[2018/3/20]
她的希望是有根据的。加密领域正在因为所谓的“贝莱德效应”而蓬勃发展 —— 这是指这家资产管理公司今年早些时候申请允许发行现货比特币交易基金所注入的乐观情绪。
但这种尝试一直是谨慎的。尽管贝莱德和其他TradFi巨头多年来一直涉足加密领域，但他们对风险持谨慎态度，例如价格剧烈波动、缺乏值得信赖的中介机构以及适当的反条款。
贝莱德战略生态系统合作伙伴关系主管Joseph Chalom在6月份的Coinbase加密货币峰会上表示：“如果我们不知道我们在与谁进行交易，我们就会进监狱。”
韩国Future Stream Networks公司将在泰国设立加密货币交易所:韩国Future Stream Networks公司表示将进军泰国加密货币市场。13日 Future Stream Networks公司表示为在泰国设立加密货币交易所已与国内的Coinone交易所签订了战略性MOU合约。FSN负责泰国当地交易所的运营和营销，Coinone则负责提供系统的构建和技术支持。[2018/3/13]
像B2C2这样的市场结构公司可以通过在客户和值得信赖的交易所之间进行中介，提供适合机构需求的服务来缓解一些恐惧。B2C2为客户提供在约20家交易所上以电子方式访问约30种代币的方式，并进行双边结算交易——确保买家获得资产，卖家获得报酬。
该公司的客户包括加密货币本土投资公司，但也开始看到基金经理越来越感兴趣。怀特表示，在目前正在进行的客户引导中，40%是TradFi。
我们看到大多数大型资产管理公司都计划在今年年底前推出，但需要接受培训。他们通常从比特币和以太币开始，“一旦他们适应了这个空间，就会添加更多的代币。”
传统的根源
White的根基在于传统金融（TradFi）。2002年，她通过实习加入全球银行摩根士丹利，并为该银行的抵押贷款支持债券业务编写了实时定价软件。
随后，作为该银行电子市场部门的全球利率主管，怀特领导了一项债券交易自动化的重要举措。2016年，White加入做市商Citadel Securities担任全球首席运营官，在自动化利率交易领域再次取得突破。
区块链的好处
White 表示，从市场结构的角度来看，加密货币相对于传统金融（TradFi）具有决定性的优势。首先，区块链的透明度为B2C2的交易合作伙伴提供了前所未有的可见性。我们可以实时了解我们与所有主要交易所进行的交易，我们正在实时监控他们的钱包，设置了自动警报，让我们知道是否有大额提款或特定代币发生了问题。B2C2使用Chainalysis和Elliptic等工具来跟踪客户与谁互动以及他们实时持有什么资产。
其次，区块链的结算方式也截然不同。在传统金融界（TradFi），交易达成协议后需要两天的结算时间，这被称为T+2。而区块链被广为称赞为提供几乎即时结算的技术。为了迎接新的挑战，White于2021年加入B2C2，担任美洲办事处总裁，并于2022年5月成为首席执行官。
成熟的参与者
加密货币仍处于起步阶段，正在吸取传统金融（TradFi）解决几十年前的教训。
例如，FTX的崩盘为我们提供了一个警示，说明为什么股票交易所不被允许持有客户资产——这是股票市场在1929年崩盘时就已经学到的教训。
怀特亲眼目睹了许多这些痛苦的教训。她在2007年从摩根士丹利的债券交易桌面上目睹了信贷危机的爆发。她还回忆起瑞士央行在2015年意外决定将其货币与欧元脱钩，导致瑞士法郎价格剧烈波动，使许多投资者破产。这种冲击事件激发了传统交易所采取措施，以在出现异常波动时保护投资者。
通常，这些措施是由监管机构强制执行的。例如，美国证券交易委员会要求股票交易所实施熔断机制，即当定价指数达到特定水平时，交易必须停止。
但在加密货币交易所中，这些保障措施并不一致，这迫使B2C2“对它们的整合要谨慎”，由于缺乏控制权，B2C2可能不会下达订单，而只是在这些交易所提供流动性。
真实资金流入
对于一些行业纯粹主义者来说，这些措施与加密货币的整体目标——金融市场的去中心化和去中介化是背道而驰的。但对于怀特来说，这并不是要将加密货币硬塞进 TradFi 市场结构，而是运用传统金融界的惨痛教训，使加密货币符合实际需求。只有在强大的机构参与下，加密货币才会吸引真正的资本流入和流动性，这将使零售客户更加愿意进行投资。
这正是贝莱德比特币交易基金的吸引人之处。如果投资者可以通过他们的 Fidelity 或 Robinhood账户访问加密货币ETF，那将降低进入门槛。2023年第二季度美国ETF的平均日交易量达到1416亿美元。想象一下如果其中的一小部分转移到加密货币市场，会发生什么？
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