作者：SU YEN CHIA，KULLARAT，Forkast；编译：松雪，金色财经
代币化是通过区块链上的智能合约以数字方式表示资产、权利或有价值的物品的过程，近年来引起了广泛关注。
通过将资产划分为更小的可交易单位，代币化有可能彻底改变许多不同行业的融资和资本模式。 以前可能无法银行化的现实世界资产现在可以进入金融生态系统，为更广泛的投资者所接受。
亚洲一直处于代币化趋势的前沿。 泰国、香港、新加坡和日本等司法管辖区一直在积极实施监管框架，以促进代币化的发展和采用。 当美国和其他国家继续努力解决代币化资产的法律词汇和问题时，亚洲国家正在为代币化创新提供温床。
代币化作为增长动力
观点：Coinbase高估值不意外，加密货币已成为主流金融体系的一部分:投资公司DA Davidson的研究总监Gil Luria说，Coinbase现在已经是大盘股，这释放出一个信号：加密货币已经变成了主流金融体系的一部分。根据FactSet的数据，Coinbase股价在交易的第一天最低达310美元和最高至429.54美元，随后收于328.28美元。
Coinbase的市值远远领先于纳斯达克交易所和洲际交易所等交易所。Luria认为，如此高的估值和差别并不令人感到意外，因为股票、商品和衍生品的市场和交易已经建立，竞争激烈且增长空间较小。他认为Coinbase更像是云计算公司Snowflake或电子商务软件公司Shopify，前面仍有很长的扩张之路。[2021/4/15 20:24:38]
尽管代币化还远未成为主流投资工具，但它可以带来显著的经济效益。
观点：涉足比特币挖矿领域可能会让伊朗成为最富有的国家之一:巴基斯坦著名电视和视频主持人Waqar Zaka在推特上表示，现在伊朗政府据说拥有超过45000台比特币矿机。这可能会帮助伊朗成为世界上最富有的国家之一，并避免美国施加的经济制裁。此前有报道称，伊朗已经解除了对加密货币的禁令，并涉足比特币挖矿领域。政府宣布将购买当地矿工产出的所有比特币。比特币支持者Max Keiser认为，伊朗和委内瑞拉进入加密货币挖矿市场可能会获利数万亿美元。（U.Today）[2021/2/8 19:14:45]
除了为资产提供额外的流动性外，资产代币化还改善了运营流程，压缩了成本，并可能消除中间商。与传统金融系统目前的运营设置相比，区块链技术可带来更高的运营效率。因此，通过资产代币化，这些真正的实体经济资产被带入区块链，就可以加快结算时间，提高市场效率并降低交易对手风险。
观点：当前熊市是在为整个加密市场做建设:7月14日，加密货币分析师Joseph Young发推称，对于当前的加密市场而言，说熊市是为整个市场做建设可能更为准确。因为即使当前是否处于熊市，或者并未处于历史最高水平，这也是具有争议的。[2020/7/14]
其次，碎片化可以说是代币化为游戏规则带来的最大改变之一。 由于用户不再需要购买整个资产单位来行使所有权，因此，分割以前不可分割的资产的能力允许用户更容易地访问数字资产。 这意味着散户投资者可以参与以前只有机构投资者才能参与的投资，从而实现投资机会的民主化。
亚洲司法管辖区已经看到代币化如何对实体经济产生切实、积极的影响。 例如，日本房地产公司 Kenedix 宣布推出第五种数字安全产品，由札幌市的一家酒店提供支持。 此次代币发行的特别创新之处在于，除了数字证券之外，证券所有者还获得了一种实用代币，只能在酒店现场兑换纪念品。 泰国还见证了房地产、娱乐和媒体等多个领域的著名代币化项目。
观点：稳定币在支付方面或许优于比特币 但这种情况可能不会持续太久:稳定币提供了比特币的大部分好处，但没有任何波动。这是许多业内人士和专家的观点，他们都肯定，消除波动性是使加密货币成为可行支付手段的关键。因此，有些评论家认为，货币的未来属于稳定币，而不是像BTC这样的波动型加密货币。但业内对此也有不同的观点。首先，随着比特币越来越受欢迎，它的波动性可能会随着时间的推移而降低，从而使它更适合作为一种支付手段。此外，稳定币可能会因为受到监管而几乎消失，而由于与通胀性法定货币挂钩，许多稳定币可能会变得不稳定。（Cryptonews）[2020/7/6]
亚洲在代币化监管方面处于领先地位
代币化可能为现实世界带来好处，但需要明确的监管框架，并正确定义法律术语。 代币化无疑模糊了传统和新兴数字金融系统之间的界限，使监管机构有时难以驾驭这个新世界。
当美国等国家正在努力解决如何监管数字资产时，亚洲在定义代币化和为创新蓬勃发展提供必要的监管框架方面正在取得重大进展。
例如，泰国已采取重大措施来监管数字资产并支持代币化的发展。 2018 年推出的《数字资产业务紧急法令》为在该国提供投资和实用代币以及运营数字资产业务提供了监管框架。
日本已经实施了明确的指导方针，指出如何根据《资金结算法》和《金融工具和交易法》修正案对数字代币进行监管。 因此，证券型代币被视为“以代币为代表的集体投资计划中的利益”。 在推广安全代币和分发的资产类型时，有明确的界限可以采用。
在香港，最近的指导意见允许符合某些标准的代币有资格供散户投资者使用。随着虚拟资产交易平台的新监管框架的出台，香港已采取积极措施，试图让感兴趣的参与者将资产代币化和分发资产变得不那么复杂和费力，这受到了数字资产行业的欢迎。
通过明确代币化资产的状况，这些亚洲市场为进一步采用代币化奠定了基础，这无疑会促进数字资产行业的发展，还会促进经济发展。
缺乏标准化阻碍了代币化的采用
这些亚洲司法管辖区为我们如何实现监管透明度提供了光辉的范例。
虽然大多数其他国家仅根据现有法律(如证券法和支付法)对某些类型的数字代币进行监管，但一些亚洲国家正在引入具体的新规则来管理代币化或通过数字代币进行筹款活动。
各国监管框架和待遇的差异使得代币化资产很难在全球范围内获得关注。 许多代币化项目本质上是全球或多司法管辖区的，这意味着一定程度的标准化——特别是在反和反恐融资（AML/CFT）法律、会计和税收方面——对于促进跨境交易并最终推动采用至关重要。
显然，代币化资产迫切需要国际监管机构的指导，明确的分类对于法律目的而言是至关重要的。 提供代币分类指南并确定不同法律领域的影响对于市场参与者了解其项目将如何受到监管并避免潜在的执法行动至关重要。
未来是什么样子的
代币化已经引发了传统银行业的范式变革，并为非银行资产和现实世界资产的证券化开辟了新的机会。 随着法律框架的完善并提供更清晰的规范，房地产、环境可持续发展和农业只是从代币化中受益的几个行业。
代币化通过促进替代融资、鼓励创新和提高流动性，为更加公平和有效的金融生态系统奠定了基础。 亚太地区各国正在积极加强其立法框架，以实现这一改变游戏规则的技术，使它们成为金融市场持续发展的重要参与者。
虽然世界其他地区现在开始在这一领域迎头赶上，但很明显，亚洲市场在理解适当的监管如何产生代币化的现实利益方面已经走在了前面。随着全球市场进一步适当的监管和标准化，我们可以刺激代币化的采用，并增加释放创新技术在金融体系中发挥积极作用的全部潜力的机会。
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