文/ Tripoli，加密资产独立研究人；译/金色财经xiaozou
虽然具体日期还没确定，但以太坊上海升级已近在眼前。
围绕抛售压力的讨论再次成为热门话题，但没有人有充分的数据来深入研究这个话题。我最初提出的模型也已过时了，但还有人在继续引用，因此有必要更新一下内容了。
阅读本文需要你对提现取款背后的机制具有基本的了解。
与我最初的模型相比，关键更新变化如下：
· 明确了在两类取款凭据之间切换的控制流。
所有提现都需要0x01凭据，这是早期验证者没有设置的。
添加0x01提现凭据的操作速率限制为每区块16次。
金色晚报 | 9月2日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：Bithumb、SushiSwap、Filecoin、以太坊Gas费、ETC
1. 韩国加密货币交易所Bithumb因涉嫌欺诈被首尔搜查。
2. ETC计划引入执法部门监管算力出租，防止51%攻击再次发生。
3. SushiSwap新增5大流动性资金池将于9月4日15:00生效。
4. Filecoin工程经济研讨会将于北京时间9月3日上午10点举行
5. OKB最新季度销毁381万枚 价值2100万美元。
6. 哈萨克斯坦计划筹集超7亿美元用于加密货币开采。
7. 数据：以太坊矿工昨日手续费收入1700万美元 刷新历史记录。
8. 数据：三大抵押借贷市场过去24小时清算量13.68万美元。
9. 慢雾余弦：哪怕安全审计过的DeFi都可能存在权限过大风险。[2020/9/2]
· 对于所有0x01凭据验证者，部分取款将自动进行，网络针对每个区块最多处理16次部分取款。
· 全额取款的流程保持不变，但0x00验证者必须在处理取款之前设置其0x01凭据。
谁设置了哪类凭据？
金色晨讯 | 3月2日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：吉林法院、标普500、伦敦足球交易所、以太坊、Bakkt
1. 吉林省法院深入推进区块链技术创新应用
2. 比特币与标普500指数相关性创3个月以来新高
3. 伦敦足球交易所创始人承认操纵其平台代币价格
4. 以太坊去中心化交易所月交易量超过3.72亿美元，创历史新高
5. 上周Bakkt比特币月度期货交易额为8900万美元，环比增长9%
6. 国际清算银行报告：代币化证券、央行数字货币等支付基础设施将是未来趋势
7. BTC现报8574美元，近24小时下跌1.05%，市值为1561.71亿美元。[2020/3/2]
大多数分析人员认为这两类验证者（0x00、0x01）具有统一的特征，但这是一个很大的错误。查看下图中信标链的存款情况，我们可以看到所有创世验证者都是在没有设置0x01凭据的情况下创建的。这样的说法与数据严重不符。
到目前为止，大约有20%的新验证者没有设置0x01凭据。这些人很可能要么是使用了过时指南的个人，要么是没有更新程序的中心化机构。
金色快评丨比特币ETF许可证如获批，BTC有望迎来新的机遇:据financemagnates消息，7月9日，芝加哥期权交易所（CBOE）再次向美国证券交易委员会（SEC）申请比特币ETF许可证。虽然美国监管机构历来对加密支持的基金采取强硬立场，但本次交易所的申请似乎很有可能获得成功。那么，如果此次比特币ETF许可证申请通过会对市场行情带来什么影响呢？我们可以类比之前的黄金ETF。
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2003年，世界上第一只黄金ETF基金在悉尼上市。2004年是黄金ETF大发展的一年。3只黄金ETF相继设立，并成就了目前黄金ETF市场的巨无霸——StreetTracks Gold Trust基金。此后黄金ETF产品在全球引发了认购热潮，并一度被华尔街的分析师认为直接促进了2004年后期黄金价格的走牛。
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根据公开数据显示，2003年黄金每盎司不足400美元，2003年后，黄金迎来了长达8年的牛市，2011年黄金每盎司超过1800美元。比特币ETF许可证如获批，BTC有望迎来新的机遇。[2018/7/10]
Lido是0x01凭据系统最大的采用者；该流动性质押提供商拥有88%的取款凭据集，并控制着超过60%的所有设置为接收自动取款的验证者。对于天真的观察者来说，这可能会再次掀起围绕中心化问题的讨论，但在这种情况下，Lido大量采用该标准对网络来说是一个积极结果。
金色财经现场报道，Yusen Dai：不能为了区块链而区块链:在2018年世界数字资产峰会（WDAS）暨FBG年会上，来自ZhenFund公司的Yusen Dai表示，区块链技术虽然适用性较高，但是不能把所有的行业进行代币化，开发者需要理解区块链技术，不能为了赚快钱而做区块链，要从企业家，创业者的角度来对未来组一个长期发展的规划。[2018/5/3]
由于Lido将把他们的奖励循环回新的验证者那里，以优化他们的质押衍生品收益率，这样的大规模采用将会堵塞部分取款队列，并降低初始提款激增的规模。
除了是0x01凭据的最大采用者外，Lido的大多数验证者都是在很早就被激活了，最大的激增发生在2022年春季，此后，他们的质押衍生品开始折价交易。因此，Lido 0x01验证者的平均“年龄”要比0x01验证者的平均“年龄”大，并持有大量的自动取款奖励。
数字货币的熊市是否与华尔街有关 今晚8点肖磊会在《金色讲堂》为大家进行分析:4月9日晚20:00，另类投资专家，数字货币、区块链市场资深分析师肖磊会针对目前数字货币“熊市”的现状进行深入的分析，解读本次熊市是否与华尔街有关。[2018/4/9]
用累积奖励除以验证者数量，我们在下图中可以看到，Lido 0x01验证者平均累积了1.23 ETH奖励，而非Lido 0x01验证者平均累积的ETH奖励只有1.06。
0x00验证者被已经积累了两年多奖励的创世验证者严重碾压。该类别的验证者平均有2.47 ETH奖励符合部分取款条件，而截至2023年2月4日，表现最好的验证者已获得4.9 ETH的基本奖励。
上海升级之后
启用取款功能后，以太坊将开始处理部分取款；执行大批验证者节点，并向0x01池中的验证者分发奖励。同时，0x00池中请求将凭据从0x00切换到0x01的验证者将开始填充0x01池，并随着时间的推移改变池内组合。这两个操作都以每区块16个验证者的速率进行。
0x01池将开始严重向Lido验证者倾斜。如果上海分叉发生在2023年1月29日，第一个区块中验证者的预期分布将会如下：
16个最初设置0x01凭据的验证者：9.95个Lido验证者，共取款13.19 ETH；6.05个非Lido验证者，共取款6.89 ETH。
没有最初设置0x00凭据的验证者。
到了第1000个区块（约为3小时20分钟），预期分布将变为：
14.83 个最初设置0x01凭据的验证者：9.22个Lido验证者，共取款12.22 ETH；5.61个非Lido验证者，共取款6.39 ETH。
1.17 个最初设置0x00凭据的验证者，共取款3.10 ETH。
到了第10000个区块（约为1天9小时），预期分布将变为：
7.50 个最初设置0x01凭据的验证者：4.66个Lido验证者，共取款6.17 ETH；2.84个非Lido验证者，共取款3.23 ETH。
8.50 个最初设置0x00凭据的验证者，共取款22.57 ETH。
何时出现峰值取决于有多少0x00验证者会立即切换其凭据，但在所有0x00验证者请求切换凭据的最极端情况下，将在70小时后达到峰值，每个区块的部分取款额约为37.34 ETH，其中3.01 ETH来自Lido验证者。
那些认为会立即出现峰值的人都没有深入研究数据，这对他们的受众来说是帮倒忙。
下画显示了不同比例的 0x00 验证者选择立即切换其凭据后的每日部分取款的变化情况。我认为最有可能的情况是在25%到50%之间，这意味着最峰值将在第2天早早到来，并持续大约两天时间。
在最极端的情况下，第一天应该会有大约110,000 ETH的部分取款（不包括Lido 0x01验证者）。这个数字与天真的模型形成了鲜明的对比，那些模型显示，第一天的部分取款可超过40万 ETH。
鉴于非Lido验证者集包含大多数中心化机构和可替代流动性质押衍生品，而且期望这些验证者平均只出售部分奖励也是合理的，所以，选择实施部分取款似乎不太可能在市场上引起灾难性事件。自动化部分取款的决定可能会减少最初的抛售潮，不打算出售的验证者将堵塞队列。
我不打算对实际抛售压力做任何定量预测；我把这个问题留给那些Twitter名人。
上海升级之前
这些数据不是最终数据，所以自然会问到：在启用提款之前，我们该对验证者变化有何种预期？我的直觉如下：
· 所有类型的验证者将继续积累奖励，新的验证者将不断涌现。
· 新的0x00验证者与现存的310,000多个验证者相比非常稀缺，所以它们的平均余额将继续攀升，将达到每验证者2.5到2.6 ETH。
· Lido 0x01验证者的数量将继续攀升，同时平均余额也将增加到每验证者1.3到1.4 ETH。
· 非Lido 0x01验证者数量将以越来越快的速度攀升，对平均余额施加下行压力，我预计平均余额范围将最终达到每验证者1.0到1.1 ETH。
· 结果可能是最大取款率超过本文预估值的10%。
· 在取款之前增加验证者的数量（特别是0x01验证者）将有拉平曲线的附加效果，会延长抛售压力的持续时间，但略微降低抛压峰值。
全额取款
全额提款的流程保持不变。你可以实时跟踪流失限制，但在取款开始时可能的均衡流失限制系数为8，这表明通过全额取款，每天可提取57,600 ETH。
将形成一个新验证者的激活队列，同时也是验证者退出队列。这个双端队列将流失限制和有效验证者数量锁定在一个值，直到队列的一端消退。我怀疑社区会将上海硬分叉视为一个充分的去风险事件，并导致新的验证者存款激增，但也会有许多验证者认为质押并非他们的正确选择。
长期来看，验证者数量可能会增加，但在短期内，任何事情都有可能发生。
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