自FTX暴雷之后，美国监管机构对加密资产的态度从犹疑不定转向重拳出击。
当地时间周日，据媒体报道，美国证券交易委员会 (SEC) 计划对发行稳定币的公司Paxos采取行动，此举将对1370亿美元的稳定币市场产生重大影响。
Paxos表示，SEC正在考虑是否将该公司与币安共同发行的稳定币BUSD认定为证券产品。如果是，那Paxos应该根据联邦证券法注册BUSD，并像证券发行商一样接受监管。
就在上周，纽约州金融监管机构已命令Paxos停止发行BUSD。
稳定币是一种特殊的加密货币，被誉为加密货币中的圣杯，通常由债券或储备现金等实物资产支持，汇率相对稳定。
Bernstein：对Ripple的判决削弱了SEC对加密货币的立场:金色财经报道，经纪商Bernstein在周四的一份研究报告中表示，美国地区法院裁定Ripple的XRP代币如果通过交易所或程序化销售出售，则不应被视为证券，这是加密货币领域的一个里程碑式的判决。分析师写道，这削弱了美国证券交易委员会（SEC）的立场，即证券法是明确的，并且考虑到每种情况都需要上下文解释。[2023/7/14 10:55:31]
稳定币已经成为加密货币市场的支柱，投资者可以通过稳定币快速买卖不同的货币，而不必先兑换成法币。
虽然SEC目前尚未展开正式行动，SEC的下一步棋势必引发币圈震荡。除了BUSD，包括泰达币（USDT）和USDC在内的稳定币同样在美国发行，仅泰达币和USDC合计市场规模就高达1100亿美元。市场担心SEC对BUSD的监管会影响其他稳定币。
SEC前律师：Binance的未来岌岌可危:金色财经报道，SEC前律师John Reed Stark在社交媒体上称，Binance的未来岌岌可危，至少我是这么认为的。在SEC执法部门担任律师18年之后，我接受了发现危险信号的培训。当我读到 Binance 时，我看到了很多危险信号。[2023/5/3 14:39:09]
虽然SEC尚未公布具体指控，但目前监管的争议焦点在于稳定币是否为证券产品。
SEC主要使用豪威测试 (Howey Test) 来判定某个产品是不是证券，豪威测试考量以下四个要素：
1）是金钱（money）的投资;
2）该投资期待利益（profits）的产生；
声音 | 业内人士：加密公司应支持SEC专员的安全港提案:金色财经报道，律师事务所Bradley Arant Boult Cummings的区块链和数字资产团队主席Carol Van Cleef及Luminous Group首席执行官、区块链项目顾问Addison Yang发布了他们对于安全港提案的意见。他们表示，虽然承认在第一次读到SEC专员Hester Peirce的安全港建议时持怀疑态度。该提议的范围非常有限，只是草稿。由于Peirce的专员任期定于6月届满，且还没有其他专员对该提案表示支持，该建议几乎没有成为法律的机会。 尽管对此表示怀疑，但该提案仍引起了加密社区的广泛关注和好评。因为社区迫切需要华盛顿特区决策者在解决创新的监管障碍方面的任何建设性、支持性和参与性关注。 其次，该提案为基于代币的网络在完全运行或去中心化之前遇到的重要问题提供了潜在的解决方案。它可以减轻联邦证券法的要求，这些要求通常被一些项目视为其将代币带给潜在用户，以实现全部功能或去中心化的障碍。 据此前报道，美国SEC专员Hester Peirce提议为加密项目提供3年安全期。[2020/2/19]
3）该投资是针对特定事业（common enterprise）的；
4）利益的产生源自发行人或第三人的努力。
有分析人士对媒体表示，如果BUSD被认定为证券，其他稳定币也会被打上相同的标签。
律师事务所BCLP的合伙人Renato Mariotti对媒体表示:
“如果SEC起诉了Paxos，其他任何稳定币的发行商都应该按证券法注册，否则就要准备和SEC打官司了。”
加密资产投资机构CoinShares产品主管Townsend Lansing认为：
“SEC针对的是Paxos和BUSD，但可能对其他向美国销售比特币的稳定币发行人产生广泛影响。”
SEC接下来会如何行动？Paxos和币安又会如何应对？这是当前市场关注的焦点。
律师Renato Mariotti认为:
“Paxos可能会和SEC在法庭上交锋，但代价将是巨大的。诉讼可能需要数年时间，输给SEC的风险很大。Paxos与SEC作对这一事实本身就会带来风险，并可能降低BUSD对市场的吸引力。”
Townsend Lansing指出：
“如果斗争失败，BUSD大概将不能在美国市场流通，会被美国的加密交易所下架，其他稳定币很有可能也会步其后尘。”
Mariotti还指出，另一种可能是，SEC会细化对稳定币的监管，更明确地规定哪些资产被用来支持稳定币，以及相关市场信息披露要求。
不过，苏塞克斯大学金融学教授Carol Alexander认为，美国监管机构的行动更多是针对币安，而不是稳定币。
她认为，泰达币和USDC的发行商Tether和Circle“与美国政府关系密切”，此前，Circle的CEO Jeremy Allaire还曾呼吁对稳定币加强监管。但币安则相反，这家全球最大交易所经常传出、违反证券法等丑闻。Carol认为，这可能是SEC盯上BUSD的原因。
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