当 UST 崩盘时，DeFi 稳定币受到重创，但 DAI、FRAX 和 LUSD 依然坚挺。现在，GHO 和 crvUSD 正准备加入这个领域，带来新的创新。以及，随着监管机构对 BUSD 的打击，DeFi 稳定币也许会迎来新的牛市。
提问：你会持有哪种 DeFi 代币来逃避加密货币的波动，而不期望从中获得任何利息？
在我看来，这应该是 DAI。
这是因为 $DAI 具有货币溢价——超出其价格的额外价值，这要归功于：
? 现货流动性
? 久经考验的美元挂钩
? 支持许多 DeFi 协议
? 在现实世界中的使用率不断增加
相同的货币溢价适用于中心化稳定币。溢价取决于其采用情况、监管合规性、流动性和信任度。
数据：当前Polygon上总锁仓量为41.9亿美元:金色财经报道，数据显示，目前Polygon上总锁仓量41.9亿美元，净锁仓量32.2亿美元。锁仓资产排名前五分别为Aave（18亿美元）、QuickSwap（7.91亿美元）、Curve（4.40亿美元）、SushiSwap（3.31亿美元）、BalancerV2(1.69亿美元)。[2021/10/10 20:17:41]
现在，SEC 对 BUSD 的指控正在打破 BUSD 的货币溢价，有利于 USDC、USDT，但主要是针对 DeFi 稳定币。
你可以把这种溢价看作是美元对其他货币的溢价。它来自于储备货币地位、稳定、军事和经济实力以及金融市场。涉及各种因素，并且需要时间来赚取这种货币溢价。
$UST 的货币溢价很低——它没有被用作躲避加密货币波动的 "蓄水池"，而是作为一种风险资产，可以在 Anchor 上获得 20% 的 APY。
话虽如此，像 FRAX 和 LUSD 这样的 DeFi 稳定币正在建立它们的货币溢价并赶上 DAI。
数据：当前Polygon上总锁仓量为55.4亿美元:金色财经报道，据DeBank数据显示，目前Polygon上总锁仓量55.4亿美元，净锁仓量44.4亿美元。锁仓资产排名前五分别为Aave（22亿美元）、QuickSwap（11亿美元）、SushiSwap（4.83亿美元）、Curve（4.78亿美元）、BalancerV2(2.02亿美元)。[2021/9/1 22:52:59]
看起来它们相互替代，但各自都有自己的目的。在监管机构允许的情况下，DAI 已经将重点转移到从 RWAs 中获取收入。
然而，他的目标是一种由去中心化的、具有物理弹性的抵押品支持的无偏见的世界货币。
Liquity (LUSD) 的使命是相同的：成为“能够抵抗各种审查制度的最去中心化的稳定币”。但是，它以最小的治理来实现这一目标，不受 RWA 的影响，只使用 ETH 作为抵押品，并且不放弃美元挂钩（与 DAI 不同）。
由于其设计和不可变的智能合约，LUSD 不会（可能）在市值上超过 DAI。然而，对于那些担心中心化和审查风险的人来说，它可以作为一个利基稳定币，同时仍然保持与美元挂钩。
数据：当前DEX24小时总交易量为36.4亿美元:据DeBank数据显示，目前DEX 24小时总交易量36.4亿美元。其中总交易排名前五的DEX分别为Uniswap V3（7.73亿美元）、PancakeSwap（4.81亿美元）、Uniswap V2（3.32亿美元）、MDEX-HECO（3.29亿美元）、MDEX-BSC（3.03亿美元）。[2021/8/2 1:29:44]
Frax 的策略不同。
在接受 Blockworks 采访时，S.Kazemian 表示，与美元挂钩的稳定币不会在规模上通过 "假的或真正的去中心化 "来逃避监管。他们甚至已经申请了美联储主账户，以尽可能地接近美联储。
美联储主账户将允许持有美元并直接与美联储进行交易，使 FRAX 成为最接近无风险美元的东西。
当前DeFi中锁定资产总价值达46.08亿美元:金色财经报道，据DeBank数据显示，DeFi中锁定资产总价值达46.08亿美元，Maker以10.4亿美元排在首位、Compound锁定资产总价值为8.14亿美元、Synthetix锁定资产总价值5.78亿美元。
注：总锁仓量（TVL）是衡量一个DeFi项目使用规模时最重要的指标，通过计算所有锁定在该项目智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值（美元）之和而得到。[2020/8/4]
这将使 FRAX 能够放弃 USDC 抵押品并扩大到数千亿美元的市值。
但 FRAX 还没有到那一步，它没有 DAI 的货币溢价。目前，FRAX 被用来在其设计巧妙的飞轮生态系统中榨取收益。
相比之下，DAI 的大部分供应都放在钱包中，以避免市场波动并保值。
声音 | ：当前数字经济发展日新月异 深刻重塑世界经济和人类社会面貌:据人民日报报道，国家主席出席了G20大阪峰会中的数字经济会议并应日本首相安倍晋三的邀请第一位讲话。指出，当前数字经济发展日新月异，深刻重塑世界经济和人类社会面貌。我们要营造公平、公正、非歧视的市场环境，不能关起门来搞发展，更不能人为干扰市场；要共同完善数据治理规则，确保数据的安全有序利用；要促进数字经济和实体经济融合发展，加强数字基础设施建设，促进互联互通；要提升数字经济包容性，弥合数字鸿沟。表示，作为数字经济大国，中国愿积极参与国际合作，保持市场开放，实现互利共赢。[2019/6/29]
Frax 的收益和效率最大化是其与众不同的因素。
Frax 以 FRAX 为中心建立了整个 "DeFi 三位一体 "的生态系统：
Fraxswap
Fraxlend
Fraxferry（桥）
frxETH
每一个功能都是为了加强 FRAX 的效用。
Synthetix 的 sUSD 使用也很务实，与它自己的 DeFi 生态系统联系在一起。
Kwenta - 交易所
Lyra - 期权
Polynomial - 结构性保险库
Thales - 二元期权
sUSD 的采用取决于其 DeFi 产品的增长，但其货币溢价很低。
有趣的是，Maker 希望像 Frax 一样建立自己的 DeFi 生态系统。Maker 正在构建一个借贷协议和一个合成 LSD——EtherDAI——来为 DAI 创造更多的效用和需求。
我最初的想法是，Spark Protocol 是 Maker 的明显竞争对手，也是 $GHO 的反击。但这并不意味着 Maker 和 Aave 在未来不应该合作。事实上，我认为合作是对两者最好结果。让我解释一下。
Frax 所建立的一切都专注于增强 FRAX 稳定币的能力。同样地，Maker 的新协议将有助于提高 DAI 的效用。对于 Maker 而言，DAI 作为无偏见的世界货币是最终的动力，新的协议正在构建以实现这一目标。
然而，Aave 的使命是不同的：它寻求成为第一大货币市场协议，而$GHO 是实现该目标的一个工具。
简而言之：DAI 是使命，Spark 协议是工具。对 Aave 来说，货币市场是使命，$GHO 是工具。
Venus 的稳定币 $VAI 就是一个很好的例子。它是 BNB 链上一个成功的借贷协议，拥有 8.55 亿美元的 TVL。
在其 2.5 亿美元的市值峰值时，$VAI 比 FRAX 还要大--现在它的交易价格低于挂钩价格（0.94 美元），24 小时交易量仅为 60K。
VAI 不是 Venus 的优先考虑：借贷协议本身就是使命。不过，$VAI 还是帮助 Venus 发展到了今天的地位。
无论如何，如果创始人真的是这么想的，那么所有的稳定币都可以共存，甚至支持彼此的发展。在 Aave 上提供 DAI 意味着该协议可以铸造更多的 $GHO，并且 $GHO 也可以在 Spark 协议上得到支持。
同样的逻辑也适用于 Curve 的 crvUSD。Curve 是 DeFi 中现货流动性的支柱，而 crvUSD 将有助于使协议的资本效率更高。因此，crvUSD 并不是对 FRAX 或 DAI 的威胁——它实际上可以增加所有 DeFi 稳定币的现货流动性。
因此，我看好他们，因为他们提供了独特的差异化。他们认识到监管很重要，但有不同的处理方法：
DAI 和 LUSD 寻求使自己具有抗审查能力，而 Frax 正在尽可能地接近美联储。
虽然 GHO 和 crvUSD 可能看起来竞争加剧，但它们的重点是改进底层协议。他们都可以以自己独特的方式合作，相互加强联系。
此外，随着监管机构对我们的关注，现在比以往任何时候都更需要合作。
撰写：Ignas
编译：深潮 TechFlow
来源：bress
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