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以太坊基金会已正式宣布，将在 2023 年 4 月 12 日 22 时 27 分 35 秒（UTC 时间）启动备受瞩目的 Shapella 升级（包含执行层的「上海升级」和共识层的「Capella 升级」）。
Shapella 升级的主要目标着眼于进一步提升以太坊网络的可扩展性和降低网络操作成本。此外，本次升级完成后，以太坊上的验证者可以从共识层上提取质押，这也是以太坊发展史上里程碑式的重大变化。
伴随升级日期的逐渐临近，不少行业人士也对以太坊 Shapella 升级和升级后的发展趋势表达了各自的预测和观点。
观点：相较于数字黄金比特币 ETH更像“数字钨”:据两位加密基金人士Steven McClurg和Leah Wald的说法，以太坊既不是好的投资标的，也不是好的价值存储。相较于数字黄金比特币，ETH更像“数字钨”。ETH既没有BTC可预见的稀缺性，围绕发行的政策机制也不连续，这使得其容易通胀且不适用于价值存储。（cointelegraph）[2020/6/12]
Shapella 升级预计将成为区块链发展历程上的一个重要里程碑，此次升级能让更多人和机构成为区块链行业的试验者，并更加深入地了解 PoS 共识机制的区块链。
约 59% 的非流动性 ETH（数量约为 362 万~400 万）可能会在 Shapella 升级后被提取。
观点：数据显示人民币贬值可能对比特币价格有利:分析人士表示，比特币交易员应密切关注人民币持续下跌的情况。这是因为从历史上看，在人民币一轮又一轮走软期间，比特币似乎表现良好。
风险投资公司Placeholder合伙人Chris Burniske在推特上说：“如果中国人民币兑美元继续走软，那么2015年和2016年的情况可能会重演，BTC的强势与人民币的疲软是同步的。”（Coindesk）[2020/5/27]
Nansen 发布的报告认为，Shapella 升级后，ETH 流动性可能会面临以下三个阶段的变化：
第一阶段：约持续 27 个小时，可能会被提取的 ETH 数量大约在 84,000 至 125,000 个。
动态 | 观点：比特币减半事件是对整个资产类别核心投资理论的考验:区块链研究公司Smith+Crown研究总监Matt Chwierut在最近的文章中考虑了区块链领域的关键发展，这些发展可能会影响一年内价格走势的确定，例如比特币减半事件。他表示，无论减半是否有助于比特币的价值上升，鉴于比特币在整个领域的巨大影响力，这一事件很可能在未来一年成为更广泛的加密市场的主要决定因素。他还谈到这一事件是如何逐渐“形成对整个资产类别核心投资理论的考验”，特别是针对这样一种集体信念，即由整个国家能源消费维持的稀缺工具可以作为一种货币价值储存手段被人们接受。他指出，减半事件没有100%的好结果。熊市将深刻动摇加密货币已准备好被全球接受的信念，牛市将增强那些相信比特币将面临更大泡沫的人的信心。此外，一个矛盾的市场将暗示人们对该资产类别的厌倦。他补充说，这将是进入加密货币十年的关键时刻。他谈到比特币主导地位的逆转将意味着该领域其他资产的价值增加，这反过来将“表明区块链技术的更广泛应用将带来比比特币本身更大的市场舒适度。”如果这种趋势在2020年出现，对它的认识将推动其加速发展，“产生的递归影响最终可能被证明影响深远。”（AMBCrypto）[2020/1/20]
第二阶段：约持续三到四天，每天可能会被提取的 ETH 数量将增加至大约 136,000 和 173,000 个。
声音 | 观点：比特币核心开发者对效率提高的关注是新版本更新的一大亮点:来自Bottlepay的Matt Odell和Marty Bent近期在播客节目中对讨论了Bitcoin Core 0.19.0.1版本以及该版本所引入的功能。两人针对Erebus攻击讨论了新特性，Erebus攻击是指黑客在恶意ISP的帮助下隔离一个或多个公共节点，并通过这种隐秘的分区过程进行51%攻击或双花攻击等。Bent称，“该版本在默认情况下增加了两个出站连接……对精简客户端、区块过滤、支付协议、GUI禁用等提供了更多支持。”
根据Odell的说法，最近的更新是为了解决这个关键的问题，并且已经弃用了bloom过滤器。根据BitMEX关于IBD（initial block download）的最新研究，随着时间的推移，整个过程加快了。最新的版本在MacBook Pro上下载仅需不到一天的时间。Odell补充说，比特币核心开发者对提高效率的关注是一个重要的亮点，这可以帮助BTC保持活跃。[2019/12/1]
第三阶段：将持续 19 至 52 天，每天可能会被提取的 ETH 数量将再增加 48,000 至 53,000 个。
Shapella 升级后 ETH 流动性可能面临的三阶段变化图示 图片来源/ Nansen
Shapella 升级之后，以太坊的质押参与数量、质押占比数值都会提高。
风险投资公司 Placeholder 的合伙人 Chris Burniske 预计，Shapella 升级将降低以太坊质押的风险，并为提高质押占比铺平道路。
Chris Burniske 表示，在 Shapella 升级发生后的若干季度里，ETH 的质押占比可能会提高 2~4 倍。同时，他反驳了 Shapella 升级可能导致相关数字资产发生类似「抛售」情形的观点，他认为这种预测没有彻底考虑 Shapella 升级对市场动态的影响。
Chris Burniske 表示，目前以太坊约有 15% 的 ETH 是质押状态，但比较其他公链，相关比例是 50%~70%。Chris Burniske 认为：ETH 的质押占比较低，是因为之前未明确质押提取功能，风险未知。
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有必要关注监管机构在 Shapella 升级后可能会采取的行动，尤其是针对交易平台
Shapella 升级后的一周，应该会看到大量验证者体验质押提取功能，这为需要流动性的验证者提供了一个很好的缓冲机会。但由于激活队列的影响，所有新的验证者都需要一些时间才能加入区块链网络并获得激励。
部分 ETH 长期持有者的流动性需求将增加。这可能会影响 stETH 等类型数字资产的市场价值。
就以太坊的长期发展而言，根据 Polygon 和 Solana 等公链过去的经验，验证者借此时机彻底退出的可能性通常较小。
然而，目前的监管合规挑战也给数字资产行业带来了较多的不确定性，比如 2023 年年初美国证券交易委员会对 Kraken 交易平台发起了调查，最终以 Kraken 同意停止向美国用户提供质押服务并支付罚款而了结指控。
因此，Shapella 升级后，也要密切关注相关监管部门具体监管需求的变化，尤其是针对交易平台的监管要求，才能更准确的判断未来行业发展的可能趋势。
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