原文：《加密跛脚鸭何时起飞？》
撰文：Kyle，Bing Ventures 投资经理
这只“加密跛脚鸭”何时迎来春天，再度起飞？
在刚刚过去的 11 月，区块链行业的重大事件依旧与 FTX 暴雷余波有关。数家做市商和交易所开始遭遇挤兑危机，比如 Genesis、BlockFi 等。市场上的恐慌情绪一度非常严重，甚至投资者开始担心 Digital Currency Group 可能走向破产。
与此同时，山寨币种的流动性已经接近枯竭。但与情绪指标相反的是，整个市场的价格走势反而没有进一步下探。比特币仅仅下挫不到 3% 便开始探底回升。结合更多的指标特征及外部环境，我们可以认为，市场已经进入漫长的磨底阶段。
根据比特币历史周期的经验，主流矿机的关机价可以作为一个见底指标。F2pool 的数据显示，随着比特币价格跌至 16000 美元，根据 0.06 美元 / 度电费和当前挖矿难度，包括蚂蚁 S17 系列、犀鸟 H8 Pro 和蜂鸟 H9 Pro 在内的大多数矿机已经到达了关机价格。
M11 Group成立流动资产加密资产管理部门，并设立M11 Funds:5月12日消息，总部位于欧洲的区块链和加密原生投资公司M11 Group最近成立了流动资产加密资产管理部门，并设立M11 Funds。M11 Group表示，M11 Funds的投资产品在欧盟的AIFMD框架之下，这是向合格投资者（包括家族办公室和养老金等）营销另类投资工具的监管先决条件。M11 Funds有两种主要策略，其旗舰工具M11流动代币基金于4月30日开始交易，目标是在年底前筹集5000万美元。另一种策略是以DeFi为重点的流动性挖矿策略。[2023/5/12 14:58:54]
由于大约 16000 美元是主流矿机的关机价，所以这个价位的支撑力度会比较强，甚至超过了 20000 美元这个重要的心理支撑位。比特币网络在 12 月 5 日迎来难度调整。本次难度调整的幅度超过 7 月 21 日的 5.01% 的降幅，成为 2022 年内最大的降幅。
南非大学将于 11 月开始区块链和数字货币教育:金色财经报道，南非大学开普敦大学（UCT）透露，它将从 11 月开始开设区块链和数字货币课程。据该机构称，注册并完成 693 美元为期六周课程的学生将获得合法证书。成功完成短期课程的学生将“了解区块链技术如何适应现有的金融系统”。他们还将了解“如何使用比特币、以太坊和其他加密资产等应用程序”。此外，参加本课程的学生应“调查投资于加密资产行业的道德影响”。他们还将发现道德和治理如何塑造新的金融基础设施以造福社会。UCT 是非洲首批提供区块链和加密课程的高等教育机构之一，它补充说，只有“调整其产品以与加密货币竞争或提供支持该行业的服务的组织最有可能利用这一增长加密资产。（news.bitcoin）[2021/10/5 17:24:15]
荷兰区块链投资基金Maven 11 Capital已经筹集4000万欧元:荷兰区块链投资基金Maven 11 Capital已经筹集4000万欧元，用于投资创建DeFi服务和构建Web 3.0的初创企业和规模企业。第二只基金正在分阶段关闭。第二只基金正在分阶段关闭。第一个里程碑将于2021年6月上旬达到4000万欧元，不久将最终关闭，使其总目标规模为5000万至7500万欧元。（The Paypers）[2021/6/15 23:37:35]
从指标上看比特币哈希带已经形成了一个死亡交叉，这意味着市场正在进入矿工投降期。随着越来越多的矿工关机，比特币网络的算力近期出现持续下降趋势。这意味已经有很多矿机关机，比特币价格已经处于一个较为合理的估值。
随着中小型比特币矿工的淘汰，剩下的有实力的矿工会更倾向于避免在低价区域抛售比特币，从而减少了抛售的压力。这可能会导致比特币的价格不再下跌，并且因为矿工选择持有而不是亏本售卖比特币，市场的供需关系可能会发生转变，从而提升比特币价格回升的概率。
UFC价格攀升至0.211 USDT，单日涨幅21.57%:据Bituan行情显示，UFC价格攀升至0.211 USDT，单日涨幅21.57%。据介绍，UFC为首个采用UPOS协议实现跨链操作，用户可通过UFC-Wallet参与UPOS挖矿，近期UFC将与Bituan紧密合作，推动加密市场全球性发展。
Bituan是一家免手续费交易平台，由美国硅谷极客联合全球多家投资机构创立的新一代数字资产国际站。[2020/12/18 15:42:27]
聪明钱（Smart Money）在 11 月 9 日达到 38% 的峰值后，稳定币的配置开始持续下降。在 11 月后面的时间里，Smart Money 从投资组合中稳定币集中度较高的水平转变到了目前降低的水平。目前，稳定币占据了 Smart Money 钱包余额的 27%。
今日恐慌与贪婪指数为11 恐慌程度较昨日略微下降:金色财经报道，Alternative数据显示，今日恐慌与贪婪指数11（昨日为10），恐慌程度较昨日略微下降，等级仍为极度恐慌。注：恐慌指数阈值为0-100，包含指标：波动性（25%）＋市场交易量（25%）＋社交媒体热度（15%）＋市场调查（15%）＋比特币在整个市场中的比例（10%）＋谷歌热词分析（10%）。[2020/4/13]
就像稳定币持有者抛售 Tether 一样，当 crypto 资产的未来价值受到质疑时，crypto 资产持有者会转而使用稳定币。投资稳定币能够帮助 crypto 持有者降低风险，同时限制潜在的投资组合缩水，并且将资金保持在链上，使巨鲸用户能够在适应市场条件时轻松重新配置资本。目前，这一数据正趋于看涨区域。
如果稳定币市值占比下降，那么投资者可能会更倾向于使用比特币而不是稳定币进行投资。这可能会导致对比特币的需求增加，并促进比特币购买需求的增强。
目前，加密市场的内在脆弱性和宏观环境成为了加密市场的主要影响力量。这两种力量会随着时间的推移而交替变化。随着加密市场内部问题不断爆发，宏观市场转暖对加密市场的影响力也逐渐凸显出来。
美联储 11 月份的会议记录显示，美联储委员们一致认为，目前几乎没有迹象表明通胀在缓解。有目的地转向更限制性的货币政策将符合风险管理的考量。将通胀降低到 2% 的水平仍然是美联储的长期目标，鹰派立场并没有动摇。
但与 9 月份的议息会议不同，11 月的议息会议开始出现鸽派的声音：大部分美联储委员认为，不久的将来放慢加息步伐是合适的。一些委员甚至认为，继续快速收紧货币将增加金融市场的不稳定性。委员们还讨论了英国国债暴跌和养老金暴雷对美国金融市场的影响。结合美国财政部长耶伦近期提出回购美国国债的建议，美债流动性的恶化已经成为美联储重点关注的风险点。
美联储在 11 月 1 日至 2 日的联邦公开市场委员会会议上保持了鹰派态度，即希望不惜一切代价遏制通货膨胀。鲍威尔表示，委员会希望在某个时候下降加息的步伐，但没有给出具体时间。市场重新定价了 12 月的 FOMC 会议，将加息 50 个基点的可能性定为约 80%，加息 75 个基点的可能性定为约 20%。
这与几周前的预期有所不同，可能表明市场对美联储的加息轨迹有了新的预期。这些消息表明美联储继续保持鹰派立场，并有可能在 12 月的 FOMC 会议上加息，但市场对这一情况的预期已经有所变化。这可能会影响市场的反应，并导致投资者对美联储政策的预期发生变化。
美联储明年的加息政策可能会受到联邦债务达到法定上限的影响。如果财政部无法照常借款，那么美联储将面临降低现金余额的压力，并可能不得不改变其加息政策。另外，由于国会不太可能在今年的「跛脚鸭」会期提高债务上限，而且预计明年国会也不会解决债务上限问题，因此美联储明年的加息政策将面临更大的不确定性。
在流动性较低的环境中，美联储明年的加息政策可能会导致波动性增加，并且可能导致债务上限的最后期限附近到期的国债遭遇抛售。总之，美联储 12 月份加息 50 基点已经成为大概率事件，宏观环境已经有放松迹象，美股大幅反弹，比特币也出现较大涨幅。从某种意义上看，宏观环境已经开始出现非常大的逆转，这也为比特币见底奠定了有利的宏观环境。
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