撰文：Ignas | DeFi Research
编译：DeFi 之道
由于 UST 的崩塌，2022 年对算法型稳定币来说是艰难的一年。
根据 DefiLlama 数据显示，截至今天，算稳的市值只有 23.6 亿美元，只占稳定币总市值的 1.6%。
首先简要说明一下算法稳定币是什么。算稳通过存入价值 1 美元的不稳定资产来发行价值 1 美元的稳定币。
对于 Terra 来说，它用 1 美元的 LUNA 来铸造 1 UST。如果 UST 价格低于 1 美元，任何人都可以以 1 美元的价格购买 UST 来铸造 LUNA，然后卖出 LUNA 获利。
这种模式是有资本效益的：当对 UST 的需求增加时，就会促进 LUNA 的购买压力和价格。
Coinbase在ETH质押中的份额降至9.7%:金色财经报道，据21Shares的Dune数据显示，由于美国监管机构对其质押服务施加的压力越来越大，Coinbase在以太坊质押业务中中的份额下滑至9.7%，为2021年5月以来的最低水平。这与4月12日以太坊上海升级首次允许提款时记录的13.6%相比大幅下降。Coinbase同期净流出5.17亿美元（272,315 ETH），仅次于竞争对手加密货币交易所Kraken。
自诉讼以来，Coinbase已从以太坊的权益证明网络中提取了约149,300枚ETH，而仅存入了52,992枚ETH，1.83亿美元的净流出表明用户正在取消质押代币并逃离交易所。[2023/6/24 21:57:19]
当 LUNA 的价格上升时，铸造 1 个 UST 需要的 LUNA 数量就会减少。
而在需求下跌的过程中，这个过程是相反的，这最终导致了 UST 挂钩的崩溃。
Deribit：所有工具的结算将在ETH PoS上进行:8月9日消息，加密衍生品交易所Deribit发布关于以太坊合并硬分叉政策公告，称所有工具的Deribit结算将在ETH基金会支持的链（即PoS或ETH2）上进行。如果分叉代币的价值大于ETH PoS的0.25%并且新链已经稳定并正常运行，Deribit将向用户提供这些分叉代币。不过如果有新的代币，新的代币也不被视为保证金。[2022/8/9 12:12:10]
目前，Defillama 总共列出了 20 个算法稳定币。
Terra 的 UST Classic 仍然是第三大算稳，市值 2.02 亿美元，在所有代币中处于第 136 大代币的位置！
尽管以低于挂钩的 0.02 美元交易，USTC 仍然在 Binance、OKx、Kraken 和其他交易所上市。
KingData监控：USDT在ETH的发行总量 269.2亿:据KingData数据显示，泰达公司在 ETH 新增发 10亿 枚USDT，当前总量为 269.16亿 枚 USDT。[2021/5/11 21:46:53]
Tron 的 USDD 和 Wave 的 USDN 是仅有的两个以其原生代币为抵押品的 UST 稳定币。尽管两者都低于挂钩交易，且不是（不再是）纯粹的算稳。
Tron 称 USDD 是由 TRX、BTC、USDT 和 USDC 抵押的，抵押率为 201%。
然而，USDT 只用 TRX 铸造，而且只由 8 个 Tron DAO 成员完成（Alameda 是其中之一）。
USDD 最后一次发行是在 7 月 17 日，从那时起它的市值就没再变化。
Tether在ETH链上增发5亿USDT:Tokenview区块浏览器数据显示：北京时间2021年04月16日21:39，Tether在ETH链上增发5亿USDT，交易哈希 Oxe13f564a469c45ebe9d60e1e4826ea796ea8dee847b7fafd00cb3e9d4f4dfd1c。[2021/4/16 20:29:13]
Wave 的 USDN 经历了 4 次重大脱钩，最严重的一次现在正在发生。
USDN 一直在努力保持与 1 美元的挂钩，因为它不再有 100% 的 WAVES 抵押品的支持。
至于为什么它在挣扎？请查看以下 Thread，并关注 @YouAreMyYield 获取更多更新信息。
Bitcoin Advisory创始人：在ETH2上赚取收益是应纳税收入:比特币咨询公司Bitcoin Advisory创始人Pierre Rochard在推特表示，出售ETH1以换取ETH2是一个应纳税的资本利得事件。在ETH2上赚取收益是应纳税收入。美国财政部会喜欢这次“升级”的。以太坊创始人V神则回复称，如果成真这绝对是一个单独质押的好理由，而不是用你的ETH去交易一个集中化矿池发行的代币。[2020/12/1 22:39:54]
与上面介绍的算稳相比，Celo 的 CUSD 算是不错的。
CUSD 抵押品比例为 50% 的 CELO，其余为 BTC、ETH、稳定币和 MCO2 Token 的碳信用。CUSD 的抵押品很稳定，但市值和交易量很低：分别为 4200 万美元和 120 万美元。
再以市值来看，FRAX 凭借其 10 亿美元的市值，是该类别中真正的领导者。
FRAX 以其部分算法模型而与众不同（可参见以下Thread）：
资本有效的铸币
支持 Curve、Convex 等。
内置 Fraxlend 和 Fraxswap
自动化的市场运作促进了供应
该领域更多的创新和实验由 UXD、BEAN 和 DEI 带来。
UXD 使用 delta-neutral 头寸衍生品来保持挂钩。例如，当存入 1 美元 SOL 时，协议会开一个空头头寸以赚取资金利率，并将其分配给 UXD 持有人。
BEAN 不是由抵押品支持的稳定币，而是信用支持，其市值目前为 3200 万美元。它有 3 个代币（Beans，非流动性的 Stalk & Seeds）相互连接，使 BEAN 的价格保持在 1 美元，而且它成功地维持了。（关于BEAN的更多介绍，可参见以下推文）
DEI 是一种部分储备的稳定币，在 DEUS Finance DAO 的衍生品生态系统内使用。其市值只有 2200 万美元，很小，但它很有趣。就像 @rektdiomedes 说的那样，“把它想象成 TERRA/LUNA + 合成资产 + 预言机，都是超生理剂量的 DeFi 睾酮。”
今年有两个算法稳定币决定自愿关闭。
FEI 在 2021 年筹集了 13 亿美元以建立一个去中心化的稳定币。
FEI 由协议“拥有”的加密资产支持，但随着 DeFi 收益率的降低，风险增加，DAO 决定关闭这一算稳。（可参见以下推文）
第二个是 Near 的 USN。
USN 作为一个算法稳定币在 8 个月前刚刚推出。
UST 崩溃后，USN v2 过渡到用 USDT 铸造 USN。但由于双重铸币，出现了‘4000 万美元的抵押品缺口’，导致项目关闭。
总体来说：
算法稳定币市值下降了 90%
市场中不再存在纯粹 UST 类型的算法稳定币
当前的算稳项目大多数是低市值利基产品
至少有两个项目（USDN、USDD）正在努力保持挂钩
两个项目（USN、FEI）关停。
在目前阶段，算法稳定币对任何主要的法币支持的稳定币，甚至对过度抵押的稳定币都不构成任何威胁。
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