2022 年以来，全球经济增长放缓，美国等国家通胀高位运行，地缘冲突持续，新冠疫情仍然在世界多地肆掠。纳斯达克指数从 2021 年末的 15700 点下跌到 2022 年 10 月的 10600 点，下降幅度达到 32%。美股上市的诸多区块链企业的股价也较高点大幅下降，本文选取 5 家有代表性的美股上市区块链企业，利用其公开的财务报表进行分析，看这些区块链企业如何度过熊市。选取的美股上市区块链企业及其股价表现如下表。
数字资产的会计核算。以上区块链企业的资产负债表里，都有一项重要的资产科目，数字资产。目前，包括特斯拉在内的诸多企业，都将其持有的数字资产归类为无形资产来进行初始确认及后续计量。按照 ASC 350，无形资产的会计准则。在资产发债表日，无形资产出现减值迹象的，可计提无形资产减值准备。 但，计提无形资产后，则不再允许转回。以特斯拉关于数字资产的披露为例，在数字资产的章节中，特斯拉如此披露。在 2021 年共购入价值 15 亿美金的比特币，在 2021 年底计提了 1.01 亿的资产减值准备。在 2021 年末数字资产的账面价值为 12.6 亿美金，但数字资产的公允价值为 19.9 亿美金。
央行将从5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点:4月25日消息，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。[2022/4/25 14:48:05]
Marathon 公司在 2010 年 2 月成立，主要业务为开采铀矿和钒矿。2012 年公司涉足房地产业务及专利业务。2018 年开始区块链业务。其 2022 年上半年损益表简要汇总如下。
2022 年上半年亏损 2.0 亿美金，较 2021 年同期亏损增长 8 倍。在 2022 年总收入较去年同期翻倍的情况下，净亏损主要因为数字资产价格下跌所致（合计计提了 2.32 亿美金的资产减值准备）。熊市中，Marathon 并没放慢投资步伐，共做了以下投资。
2022 年 7 月，Marathon 在德州的 Granbury 开始了扩张建设，预计在 2022 年底增加 14000 台机器（总算力 42MW）。该地的总机器数量会达到 26000 台。
美联储会议纪要：每月将资产负债表缩减950亿美元，或从5月份开始:金色财经报道，美联储会议纪要显示，美联储官员在3月份的会议上讨论了如何减少数万亿美元的债券持有量，共识规模约为950亿美元。官员们“普遍同意”，允许在三个月内逐步减少600亿美元的美国国债和350亿美元的抵押贷款支持证券，虽然官员们没有进行任何正式投票，但会议记录显示，成员们同意该过程可以在5月份开始。
“我不认为美联储缩减资产负债表必然对加密货币不利的观点，”宏观分析师兼Blockworks Forward Guidance播客主持人Jack Farley说。“美联储最近一次量化紧缩始于2017年10月，比特币从那时起上涨了340%，直到2017年12月达到顶峰。”（blockworks）[2022/4/7 14:10:37]
2022 年 7 月，Marathon 为之前购买的机器安排了 200MW 的算力（德州 90MW&北达科他州 110MW）。这两个地点的 66000 台机器预计在 2023 年年中安装上线。
融资侧，2022 年 7 月，Marathon 从 Silvergate Bank 借出 1 亿美金的循环贷款。
Riot 公司之前的名字为 BiOptix，是一家专注兽药领域的生物科技上市公司。在 2017 年 10 月 4 日更名为 Riot 区块链，并专注于区块链业务。其 2022 年上半年损益表简要汇总如下。
ChainUP深圳负责人Joy：从5方面来判断是不是一个不错的项目:金色财经报道，3月21日，《佟掌柜的朋友们-深圳海外专场》顺利举办，在圆桌环节中，CHAINUP CAPITAL深圳负责人Joy表示：从以下几个方面来判断一下这是不是一个比较不错的项目：第一方面就是这个项目的合规性分析。第二个，从白皮书去分析，大家看不懂白皮书，就让我们身边至少看得懂白皮书的人去问一下。第三，团队，因为团队的创始人是最重要的，他自己是不是一个利他主义者，他能不能让参与者得到应有的利益。第四，这个项目的应用模型、应用场景，有没有自己的想法，有没有愿景。第五，看一下它的社群管理，社群的活跃度。这五个方面还是比较重要的。[2021/3/21 19:04:48]
2022 年上半年亏损 3.3 亿美金，而 2021 年同期是盈利 0.27 亿美金。2022 年上半年总收入较 2021 年同期增长 2.6 倍，但 2022 年上半年总成本却较 2021 年同期增长 8.7 倍。在 4.8 亿的总成本中，有 4.75 亿是计提的数字资产和商誉减值准备。 受数字资产价格下跌影响，对于数字资产计提了 1.26 亿美金的资产减值准备。对于商誉科目计提了 3.49 亿美金的商誉减值准备。会计核算中，商誉产生于企业合并中，简单来说，反映的是收购企业对于被收购企业所有资产按公允价值购买后，仍多支付的对价。对于商誉的后续计量，减值准备的计提依赖于企业管理层的主观判断。2022 年 6 月底，Riot 公司管理层对于 2021 年收购的企业（ESS Metron，Whinstone）产生的 3.49 亿商誉全额计提了减值准备。
南非央行将基准利率从5.25%下调至4.25%:南非央行将基准利率从5.25%下调至4.25%。（金十）[2020/4/14]
熊市中，Riot 公司管理层对于区块链企业的持续投资却未有放缓。除了目前算力 450MW，预计算力达到 750MW 的 Whinstone 数据中心之外，Riot 计划在德州建设算力达到 1GW 的 Corsicana 数据中心。这项工程已经在 2022 年上半年破土动工。
Core Scientific 公司 2017 年成立于特拉华州，专注于区块链业务。2022 年 1 月，通过借壳同样位于特拉华州的上市公司 Power & Digital Infrastructure 登陆纳斯达克。其 2022 年上半年损益表简要汇总如下。
2022 年上半年亏损 12.8 亿美金，而去年同期是盈利 300 万美金。Core 公司的前两大客户占其收入的 46%，其中一个客户便是 7 月宣布破产的 CeFi 平台 Celsius，Core 公司对 Celsius 有 80 万美金的应收账款未收回。Core 公司上半年共计提 9.9 亿美金的资产减值准备。受数字资产价格下跌影响，数字资产共计提了 2.0 亿减值准备。商誉计提了 7.9 亿减值准备。受股价下跌，Celsius 破产等因素影响，2022 年 6 月底，Core 公司管理层对于之前收购的企业（Atrio，Blockcap）产生的 10.5 亿商誉计提了 7.9 亿资产减值准备。
动态 | 今日CMC网站数据短时出现异常现象 BTC报价从5300美元至15000美元不等:今日Coinmarketcap网站数据短时出现了一些异常现象。推特用户cryptoLine1发的截图显示收到的异动提醒推送中比特币价格低至5300美元，还有用户发的截图显示比特币价格高达15000美元。甚至还有部分用户在打开CMC网站首页时发现没有显示比特币，市值第一的币种为以太坊。经查询发现，CMC网站目前恢复正常。截至目前，CMC暂未发布官方声明。（ambcrypto）[2019/9/18]
Core 公司目前共有 182,000 台机器（自营机器 103,000 台 + 托管机器 79,000 台）。计划在未来增加自营机器 74,000 台、托管机器 50,000 台。Hash Rate 也将由目前的 17.9（EH/S）提高到 30.4（EH/S）。 在融资侧，Core 公司与 B. Riley Principal 签订了股票增发协议。按照协议，可以以每股面值 0.0001 美金的价格向 B. Riley 增发价值 1 亿美金的股票。
Coinbase 成立于 2012 年，区块链行业绝对的先行者。公司于 2021 年 4 月完成了 Nasdaq 上市。2022 年 6 月，Coinbase 对业务完成了重组，裁员了 1100 名员工。其 2022 年上半年损益表简要汇总如下。
受熊市影响，2022 年上半年平台的交易量较去年同期下降 54%，总收入只达到 2021 年同期的一半。但 2022 年上半年成本却较去年同期上涨 60%，导致 2022 年上半年净亏损 15 亿美金。2022 年上半年的技术及研发成本较去年同期上涨 7.1 亿美金，其中为增加的研发人员支付的薪酬及股份支付金额高达 4.6 亿美金。 而 2022 年上半年管理费用中新增的 5.1 亿美金中，有 4.0 亿美金为向增加的客户服务人员支付的薪酬及其他费用。从财务报表分析清楚 2022 年上半年亏损的原因后，对 Coinbase 在 2022 年 6 月进行的较大规模裁员就不足为奇了。
尽管 2022 年上半年交易量下降明显，但 Coinbase 月交易用户数（910 万）却较 2021 年上半年的 750 万增长 21%。Coinbase 2022 年 1 月完成了对区块链安全公司 Unbound Security 的收购；2022 年 2 月完成了对衍生产品交易平台 FairX 的收购，FairX 是美国商品期货交易协会的会员。完成收购后，Coinbase 将能为美国客户提供衍生交易产品。
嘉楠耘智成立于 2013 年，2019 年 11 月在美股纳斯达克上市，AI 芯片第一股。也是五家上市区块链企业中，唯一的一家在 2022 年上半年净利润为正，且较去年同期增长的企业。其财务报表，实质是一家制造业企业的报表。且制造出来的商品相当畅销。其 2022 年上半年损益表简要汇总如下。
2022 年上半年，在受疫情影响工厂部分时间段停工的情况下，2022 年上半年总收入较 2021 年同期翻了一倍（生产成本仅上升 45%），2022 年净利润较去年同期更是增长 4 倍。2022 年上半年出售的总算力达到 550 万 Thash/s。利用位于新加坡的全球总部，开始将产品供应链布局于东南亚。2022 年 3 月，Canaan 公司董事会批准了价值 1 亿美金的股份回购计划。公司已经按照 3.63 美金的均价回购了接近 1000 万美金的股份。在熊市中，嘉楠耘智的财务报表仍然非常亮眼。
熊市中，五家区块链上市企业中有四家的财务报表都出现了净亏损，反应在股价上，个别企业的股价甚至较上年末打了三折。但出现净亏损的企业，或是直接受数字资产价格下跌影响；或是对于前期企业合并中产生的商誉，充分计提了一次性的商誉减值准备。所有五家区块链上市企业并未因熊市原因，减慢投资步伐。这些企业或是增加新的生产线，或是向客户提供更多的产品和服务，又或是开始推动研发中心的全球化进程。为这些新的投资事项，这些企业采用了股权、债权等多种融资手段。
「我们不相信现在的市场状况会永远如此持续下去，我们仍然用长期性眼光观察并持续建设区块链行业」— Coinbase 2022 半年报
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