人民币汇率强势升值，A股却跌惨了。
7月12日，人民币再次强势升破7.2关口，A股三大股指却全线下跌。
沪指跌0.78%，深证成指跌0.99%，创业板指跌0.9%，两市逾4200只股票下跌。
这意味着什么？A股开始与人民币汇率“脱钩”。
此前一段时间，人民币汇率是A股的风向标，人民币贬值，A股就跌；人民币升值，A股就相对强势一点。
人民币汇率和A股走势虽然没有因果关系，但是相信的人多了，人民币汇率就开始影响股市。
今天，A股开始尝试与人民币汇率脱钩。
触发因素是什么？
A股疲软的导火索就是，7月11日，央行公布6月份金融数据，虽然超过市场预期，但是市场并不怎么买账，而且也有一些结构性问题。
人民币汇率强势，主要受美债收益率和美元指数下跌影响，导火索就是，美联储官员释放鸽派信号。
接下来，重点看一下人民币汇率的3个市场特征。
FTX 2.0 Coalition回应Alfred Lin：期待红杉资本与Tribe Capital一起竞购FTX 2.0:金色财经报道，在红杉资本合伙人Alfred Lin在彭博技术峰会上称红杉资本对加密货币概念非常有兴趣而且如果再次评估加密货币交易所FTX可能仍会做出同样的投资决定后，FTX 2.0 Coalition在社交媒体做出回应称，所有FTX投资者现在都有机会通过适当的控制和管理，以熊市估值进行再投资，因此期待红杉资本与Tribe Capital一起与投资银行PWP竞购FTX 2.0。[2023/6/24 21:56:42]
1、人民币汇率升破7.2关口
6月末以来，美元/人民币走势见顶回落，人民币开启升值之路。
7月11日，人民币汇率一度升破7.2关口。7月12日，人民币汇率再度升值，再次升破7.2关口。
虽然7.2关口对此被来回突破，但它仍然是重要的市场价位，是市场情绪的重要风向标。
Juno完成1800万美元A轮融资，ParaFi Capital领投:10月1日消息，加密支票账户提供商Juno完成了1800万美元A轮融资，ParaFi Capital领投，Hashed、Jump Crypto、Uncorrelated Fund、Greycroft、6th Man Ventures等参投。
此外，Juno还推出了代币化，该计划将向经过验证的用户分发其原生ERC20代币JCOIN，作为平台上某些活动的奖励。（the block）[2022/10/1 22:44:05]
2、CNHCNY比值暴跌至关键位置
7月12日，CNHCNY比值突然暴跌，一度暴跌至0.9970，创今年3、4月份以来新低。
这怎么理解呢？
一般情况下，人民币离岸汇率要比在岸汇率“弱”，比如离岸人民币如果6.8300，在岸汇率就是6.8200。
LINK遭ZeusCapital再次做空：郁金香泡沫的现代版本:8月24日消息，ZeusCapital发布一篇做空LINK的文章，称LINK生态是荷兰郁金香泡沫的现代版本，理由如下：1.LINK的价格应该由节点供应商加持或者出售来驱动，但事实上，这由Chainlink背后的公司SmartContract决定。不同于Ripple限制每季度XRP发布数量并定期报告售出代币数量，SmartContract对将出售的3亿LINK拥有完全的自主权。
文章称，以太坊链上数据显示，SmartContract定期从开发者地址转移50万LINK，通过一系列地址中转到币安。2.LINK估值过高，用股权奖励代替股息收益率。LINK币的实际价值在25美分至50美分之间。
3.Chainlink节点每台计算机前期投资不到300美元，每天运营成本不到16美分。假设需要7个这样的计算机，那每天的运行费用为1.11美元。假设每天能处理150个数据检索，且每个执行作业的成本为0.16LINK，那节点操作员每天有望获得12.5LINK。两者相等，那LINK币的真实价值应小于5美分。
4.总而言之，LINK代币当前价格是不合理的炒作和一系列市场操作的结果，现在Chainlink的GitHub由大约20万行代码，按照当前估值，每行代码为17500美元。1个月前，ZeusCapital发布一份60页的LINK做空报告，而在后来的大涨行情里，ZeusCapital因做空LINK爆仓了1753万美元。[2020/8/24]
另外，相比在岸人民币市场，离岸人民币的市场化程度也相对较高，更能反应市场多空力量。
在岸市场呢？汇率相对容易控制，一般反应的是，监管者的态度。
大致可以看成，离岸汇率代表“贬值”，在岸汇率代表“升值”。
如果市场力量主导人民币汇率贬值，一般都是离岸人民币先贬值，且贬值幅度更大，从而带动在岸汇率一起贬值。
如果监管希望人民币汇率升值，一般都是在岸人民币先升值，从而带动离岸人民币升值。
这两种情况，表现在图表上都是，CNHCNY比值暴涨。
先看，3月、4月份这3个暴跌的异常值，再结合人民币贬值的大趋势。
这意味着，人民币在岸汇率贬值幅度超过了离岸汇率。
这虽然不能直接表示，监管主动引导人民币汇率贬值。
但是至少说明，监管并未干预在岸市场人民币急剧贬值，甚至还放任人民币汇率贬值。
因此，市场力量在短暂试探监管态度后，开启了轰轰烈烈贬值趋势。
再看现在的情况。
一个大背景是，从6月末开始，人民币汇率开启了升值趋势。
因此，今天CNHCNY比值暴跌，意味着，CNH升值幅度超过了CNY。
也就是说，市场力量开始更强的主导人民币汇率升值。
注意，这是一个非常关键的变化。
为啥？
因为在上一波急剧贬值趋势中，市场力量的导向是：人民币汇率贬值。
我们在5月31日的文章《恐慌情绪升温人民币跌破7.13关口这次比较麻烦！》中介绍过：
离岸人民币和在岸人民币汇率的比值，波动中枢已经达到了1.0020，显著高于1.0000。
真正跌破1的日子屈指可数。
这说明，市场情绪相当恐慌，市场力量主导汇率贬值。
总结，7月12日，CNHCNY比值突然暴跌，说明市场多空力量准备转向：由看跌汇率，转为看涨汇率。
3、美元指数和美债收益率，美元指数和人民币汇率开始“趋同”
6月末，美元/人民币走势见顶回落，人民币汇率扭跌转升；从短期走势看，美元指数也见顶回落。
所以，市场另一个新特征是：美元指数和人民币汇率趋同。
在此之前，美元指数和人民币汇率走势相背离，
即美元指数一路下跌，人民币汇率不仅没跟随美元升值，反而一路贬值，贬值到7.28附近。
另外一个市场特征是，美元和美债收益率开始趋同。
最近几天，美元指数和美债收益率同时掉头向下。
导火索是，多位美联储官员开始释放鸽派信号，称美联储加息周期进入尾声。
美国亚特兰大联储主席RaphaelBostic表示，经济开始放缓，就业增长放缓，通胀下降等迹象出现，可以预见通胀率在无需更多次加息的背景下就降至2%目标，“我认为利率不需要再进一步上升了”。
美国旧金山联储主席MaryDaly也表示，根据来自美国九个西部州的经济顾问委员会的回馈，经济出现放缓的迹象，“我们正处于加息周期的最后阶段。”
回顾美债收益率和美元指数，二者相背离的情况比较罕见，只有5月底至7月初这段时间。
美债收益率和美元指数，相关性非常强，而且传导逻辑也非常扎实，所以一般情况下不会相背离。
这段时间的短暂背离，只能说明市场主体交易的力量太强，市场“超调”远远超过了基本面的影响。
这些市场趋同意味着什么呢？
1、随着美联储加息周期结束，美债收益率即将掉头向下，这将导致美元指数进一步回撤。
2、随着美元指数回撤，人民币汇率将进一步升值，开启轰轰烈烈的升值趋势。
最后，我们详细分享一下，A股市场比较惨的基本面因素。
1、居民融资与房地产销售相矛盾
6月新增居民贷款9639亿元，同比多增1157亿元，其中短期贷款4914亿元，中长期贷款4630亿元，相对处于近期高位，达到此前平均水平。
30大中城市商品房成交面积仍在下滑，6月同比-32%，环比-1.8%。
根据当下房地产销售情况判断，接下来新增居民贷款不会很乐观。
2、企业融资与企业贷款需求相矛盾。
企业融资转为同比多增，新增企业贷款2.28万亿元，高于2019-2022年同期1.39万亿元的均值水平。
但是，表外新增未贴现票据-692亿元，连续第3个月为负，且二季度贷款需求指数环比下滑16.2百分点，反映出企业融资需求仍较弱。
所以，6月份企业融资可能失真，大概率是银行季末冲量所致。
3、企业存款未见活化，居民储蓄继续增加。
6月M1同比3.1%，为2022年2月以来最低。
M1下降1.6个百分点，明显大于M2的下行幅度0.3个百分点。
数据含义是，企业取得的资金并没有放在活期账户，用于扩大日常的生产经营，而是选择定期存款，或者购买理财产品，获取更高的资金收益。
另外，居民部门仍然在扩大储蓄规模。
这些都说明，企业和居民对未来经济的信心不足。
总结：1、宏观经济数据可能会超市场预期，但是鉴于当下信心低迷，市场更加关注“利空”的消息。
2、当下宏观经济仍然在筑底的过程，见底回升的迹象还相对较小。
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