哈耶克:稳定性、弹性和自反性:深入研究算法稳定币_加密货币

2014年,发表了两篇学术论文:一篇是费迪南多·阿梅特拉诺的《哈耶克货币:加密货币价格稳定解决方案》,另一篇是罗伯特·萨姆斯的《有关加密货币稳定的说明:铸币税股份》。

借鉴弗里德里希·哈耶克对金本位制的批评,阿梅特拉诺认为,比特币由于其通缩性质,无法充分发挥我们对货币所要求的记账单位功能。取而代之的是,他提出了一种基于规则的,弹性供应的加密货币,可以根据需求进行``调整''。

萨姆斯在“铸币税股份”中提出了一种具有类似理由的相似模型,但有一个重要的转折。Sams的系统取代了在所有钱包中按比例分配货币供应量的“贴现”货币,设置为由两种代币组成:弹性供应货币本身和网络的投资“股份”。后者资产的所有者是供应增加带来的通货膨胀收益的唯一接受者,而当货币需求下降且网络收缩时,他们则成为债务负担的唯一承担者。

Bitfinex分析师:Virtu和高盛的加密举措表明,加密货币将继续存在并成为重要市场:7月8日消息,大约一个月前,高频交易和营销公司Virtu Financial与风险投资机构Paradigm、红杉资本一起,与美国电子交易巨头Citadel Securities合作开发“加密货币交易生态系统”。最近,Virtu Financial也向加密货币市场迈出了一大步。在第二季度财报中,Virtu宣布它在主要加密货币交易场所做市。

另一方面,高盛集团通过ETH相关衍生品增加了面向客户的加密货币产品。高盛首席执行官Doug Cifu分享道,他们在加密货币市场的扩张将继续取得进展。

与此同时,Glassnode透露,加密货币投资者正以“历史上最激进的速度”撤出加密货币交易所。6月份交易所共流出15.1万枚比特币,相当于约30亿美元,截至发稿时,顶级鲸鱼用户的钱包是这些流出资金的主要接受者。

对此,Bitfinex市场分析师表示:“比特币是一种前沿资产类别,为华尔街的交易公司提供了无数机会。Virtu决定在其比特币交易业务中投入更多资源,这表明加密货币不仅会继续存在,而且将不可避免地成为一个非常重要的市场。就在之前,高盛也决定通过与以太坊相关的衍生品扩大其面向客户的加密产品。”(The Coin Republic)[2022/7/8 2:00:42]

精明的加密货币观察家将认识到阿梅特拉诺的“哈耶克货币”和萨姆斯的“铸币税股份”不再是学术上的抽象概念。“哈耶克货币”几乎与Ampleforth一模一样,该协议于2019年推出,并于2020年7月猛增至完全摊薄后超过10亿美元的市值。最近,萨姆斯的“铸币税股份”模型在不同程度上为空置美元、基础现金和Frax奠定了基础。

动态 | 恶意软件The Pirate Bay劫持网站以窃取加密货币:据CCN消息,从恶意软件The Pirate Bay下载电影会使大规模的用户遭受加密货币盗窃和网络钓鱼。该恶意软件在用户的计算机上执行一系列恶意活动,包括禁用Windows Defender并在Firefox和Chrome浏览器中安装病扩展。该恶意软件还能够替换接受比特币支付的网页提供的加密钱包地址,以便将受感染系统的所有付款转发到黑客的钱包。[2019/1/17]

现在摆在我们面前的问题与六年前阿梅特拉诺和萨姆斯论文面临的读者问题没有什么不同:算法稳定币能否真正实现长期生存?算法稳定币会一直受到极端扩张和收缩周期影响吗?哪种算法的稳定币更引人注目:是简单的基础模型还是多代币的“铸币税”系统?

动态 | 乌克兰老牌足球俱乐部欲涉足加密货币:据cryptonews消息,9月24日,乌克兰足球巨擘、老牌劲旅顿涅茨克矿工(Shakhtar Donetsk)足球俱乐部公开征集申请,称愿意听取初创企业的商业建议,这些企业涉及多个行业,包括“体育领域的加密货币”。该俱乐部表示,将在今年11月中旬之前接受申请。本月早些时候,该俱乐部与以色列公司Hype Sports Innovation签署了合作协议,该公司号称是全球最大的体育相关初创企业加速器。[2018/9/25]

在所有这些问题上,评判者还没给出结论,可能需要一段时间才能达成广泛共识。尽管如此,本文还是试图从第一性原理的推理以及最近几个月的一些经验数据中探究其中一些基本问题。

匿名VPN服务提供商TorGuard支持比特币闪电网络支付:据悉,匿名VPN服务提供商TorGuard在推特确认,用户已经可以使用闪电网络完成比特币支付。该公司成为了比特币闪电网络支付的首批使用者之一。目前所有的使用者都将作为闪电网络“有限测试”的一部分。[2018/1/11]

稳定币背景

算法稳定币本身就是一个世界,但是在深入研究之前,值得先返回一步,调查更广泛的稳定币前景。

由于比特币滚雪球般地被机构采用,DeFi的火热以及以太坊即将进行的网络升级,稳定币近来大跌眼镜,总市值已超过250亿美元。这种抛物线式的增长吸引了加密技术领域之外的强大个人的眼球,其中包括最近一批美国立法者。

USDT仍然是主要的稳定币,但它并不是唯一的稳定币。广义上讲,我们可以将稳定币分为三类:美元抵押、多资产池过度抵押和算法。我们在本文中的重点是最后一个类别。但是,重要的是要注意稳定币在其他类别中的优缺点,因为理解这些折衷方案将使我们能够提高算法稳定币的价值主张。

第一类稳定币由美元进行集中管理、支持并可以一对一兑换。这些稳定币具有确保锚定和资本效率的优点,但是它们的中心化性质意味着用户可以被列入黑名单,而锚定本身取决于中央实体的可信赖行为。

第二类是多资产抵押稳定币,包括MakerDAO的DAI和Synthetix的sUSD。这两种稳定币都被加密资产超额抵押,并且都依靠价格预言来维持与美元的挂钩。与USDT和USDC等中心化代币不同,它们可以未经许可生成,但是在DAI的情况下,值得注意的是,可以将USDC等经过许可的中心化资产用作抵押品。此外,这些稳定币的过度抵押性质意味着它们是极其资本密集型的,而且加密资产的高度波动性和高度关联性使得这些稳定货币在过去很容易受到加密范围内的冲击。

所有这些都让我们进入了算法稳定币。算法稳定币是一种确定性地调整其供应量的代币,以使代币的价格朝价格目标方向推进。在最基本的水平上,算法稳定币在高于目标价格时会扩大其供应,而在低于目标价格时则会收缩。

与其他两种类型的稳定币不同,算法稳定币既不能以美元一对一地赎回,也没有目前有的加密资产抵押支持。最后,也许也是最重要的一点是,算法稳定币通常具有很高的反身性:批评家可能会争论说,需求在很大程度上是由市场情绪和动力驱动的。这些需求方的力量被转移到代币供给中,进而产生进一步的方向性动力,最终形成一个暴力的反馈循环。

每个稳定币模型都有其利弊。不喜欢中央集权的投资者将不会对USDT和USDC产生任何问题。其他人会发现,资本效率低下的过度抵押是值得付出的代价,以换取一个无需许可的、去中心化的、与锚定汇率挂钩的货币。但是,对于那些对这两个选项都不满意的人,算法稳定币是一个诱人的选择。

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