风险大爆炸时代。没有什么东西,比印钱更容易了。
3月6日,美国两院投票通过第一轮83亿美元刺激法案,主要用于医疗机构检测病和小企业贷款补贴。
3月18日,美国颁布第二轮1000亿美元刺激法案,主要用于部分税收抵免、增加失业救济金和食品援助。
3月27日,美国两院通过第三轮2万亿美元刺激法案,主要用于家庭发放现金支票、行业救助和小企业贷款与捐赠。
3月31日,美国白宫表示第四轮刺激法案正在积极准备中,作为2万亿美元刺激法案的补充,规模可能达到6000亿美元。
几乎没有任何阻力,四轮刺激法案合计印钱最少达到2.7万亿美元。
01
按照美国2019年货币乘数3.7倍粗略计算,如果完全流通,2.7万亿美元一共可以衍生出10万亿美元。
在3月份美联储宣布实行零利率的时候,也一并把准备金率下调。
Anchor Protocol总锁仓量(TVL)跌至3.22亿美元,7日跌幅98.05%:5月14日消息,据DeFiLlama数据显示,Terra生态固定利率协议Anchor Protocol总锁仓量(TVL)已跌至3.22亿美元,7日跌幅98.05%。[2022/5/14 3:15:44]
因此,10万亿美元仅仅是一个保守数字。
如果按照美联储最新货币政策计算,这个数字只会更大不会变小。
2019年美国货币供应量M2是15.54万亿美元,新增10万亿美元是什么概念?
如果按照美联储扩表数据计算,美联储3月份流动性投放规模是1万亿美元,算上货币乘数大概是4万亿美元。
数据来源:choice对比白宫的10万亿美元,美联储的4万亿美元并不是小数目。
不管是公开市场投放,还是QE购债,美联储流动性投放的都是有期限资金。
Anchor Protocol发起社区提案,拟将最高存款利率降至5.5%:5月11日消息,Terra生态固定利率协议Anchor Protocol发起社区提案,建议将最低利率降至3.5%,将最高存款利率降至5.5%,目标利率为4%,旨在暂时阻止Anchor储备的耗尽,使得TFL不必部署额外的UST,帮助阻止死亡螺旋。[2022/5/11 3:07:31]
一旦资金到期,谁都要还钱。
虽然可以通过借新还旧或者重新购债等手段展期,但是本质上都不是长期货币。
与美联储不一样,白宫的10万亿美元属于长期货币。
钱撒出去了,就没有回收的打算,没有成本也不求回报,各种补贴与支出就是白送钱给国民花。
表面上是白宫出钱,实际上也是通过美联储印钱,政府负债等于不用还钱,即长期货币。
10万亿美元,相当于2019年美国M2的三分之二。
如果还有第五轮第六轮......
假设,美国为了应对疫情冲击,一共投放15万亿美元的长期货币,相当于M2翻了一倍。
Anchor Protocol总锁仓量超173亿美元,创历史新高:金色财经消息,据 DefiLlama 数据显示,Terra 生态固定利率协议 Anchor Protocol 总锁仓量达 173.9 亿美元,创历史新高。[2022/3/24 14:15:46]
放水力度有多大?
02
假设有10个人,每个人手里有10美元,全部货币就有100美元。
现在市场上有20个面包,100美元抢20个面包,最终每个面包定价5美元,每人可以买到2个面包。
现在美联储多印100美元,全部货币就有200美元。
200美元抢20个面包,原供需关系被打破,每个面包价格涨到10元,美联储可以买到10个面包。
不花费任何成本,美联储通过印钱就能买到10个面包,等于白赚10个面包。
原本每人可以买到2个面包,现在10美元只能买到1个面包,平白无故亏掉1个面包。
10个人,亏掉10个面包,也就是被美联储赚走的10个面包。
Anchorage将增加对3种加密货币的支持:数字资产银行Anchorage将增加对HEGIC、RAD和RLY的支持。(CoinDesk)[2021/3/18 18:58:01]
10个面包,就是美联储征收的铸币税。
在悄无声息中,美联储不仅赚到10个面包的财富,还把饿肚子的风险转移给10个人。
如果美联储继续印100美元,那么面包价格就能上涨到15美元。
最终,除了美联储,谁也买不起面包。
在现实中,市场上不仅有面包,还有牛奶、房子、股票等各种各样的商品。
如果货币不断涌进面包,那么面包就会不断涨价,最终导致食品通胀发生。
为了应对面包涨价,如果美联储选择印钱给国民买面包,那么通胀情况就会不断恶化,最终导致恶性通胀发生。
事实上,在次贷金融危机之后,由于大规模刺激与需求不对等的供应生产,导致经济产能过剩。
谁都需要一个理由,一个让货币产生信仰的理由。
由于供应大于需求,实体资产不赚钱,经济缺少一个理由让货币不断涌进。
Microstrategy CEO:如果Paul Tudor Jones真的了解比特币 他会买入更多:Microstrategy首席执行官Michael Saylor在接受采访时表示,如果知名对冲基金经理Paul Tudor Jones真的了解比特币,他会买入更多。
此前消息,Paul Tudor Jones称其已将约1%的资产投资于比特币,而Microstrategy则是通过两批交易先后买入了近3.8万枚BTC。(Bitcoin.com)[2020/9/24]
在实体资产混不下去之后,货币开始混迹金融资产,于是出现美股11年长牛的神话,还有11年低通胀的经济。
如果换算成经济,美股的通货膨胀有多严重?
03
美元霸权,本质就是霸王条款。
由于美元是全球货币,美联储通过印钱的方式,不仅可以转移财富,还能向全球转嫁风险。
15美元一个面包,10个人谁都买不起,选择跑去国外买面包。
美元作为全球货币,除了中国等部分国家,需要兑换成本国货币之外,在大部分国家都可以直接够买商品。
假如美元兑人民币是1:7.5,中国面包一个15元,也就是一个2美元。
100美元流入中国,由于结汇制度,衍生出750元人民币,大量货币涌进中国面包,最终导致中国面包价格上涨。
这一段对应2008年之后的中国,大量国际热钱涌入国内,外汇占款急速膨胀,导致国内通胀走高。
最终,央行需要通过央票回笼人民币流动性,抑制过热的经济和通胀。
数据来源:choice在次贷金融危机爆发之后,全球资产价格暴跌,其中包括中国房价近乎腰斩。
美联储通过QE大规模印钱,使得美元持续贬值,刺激处于衰退阶段的美国经济。
那些受到经济危机冲击的美国人,在拿到大量廉价美元之后,四处寻找承载货币的介质,在全球购买带血筹码。
不断涌入的美元,再次推高全球资产价格。
当美国经济恢复正常,或者是经济杠杆过高之后,美联储又开始加息回笼货币。
2015年,美联储启动加息周期,美元升值导致大量热钱开始撤出全球资产,重新回流美国。
资本外流与汇率贬值压力大,全球资产价格处于崩溃边缘。
不管经济如何,各国被迫跟随美国加息,否则都要面临汇率贬值和资产价格暴跌,并且冲击经济的结果。
美国持续加息导致危机爆发,全球资产价格暴跌,美联储再度印钱刺激美国经济。
一个美元周期,也是美国向全球征收铸币税的过程。
与2008年次贷金融危机不一样,现在是高杠杆下的流动性消失与疫情恶化对经济的冲击。
这一次,是经济危机。
过去,金融系统生病,可以通过印钱解决。现在,人和经济系统生病,用钱也解决不了。
货币刺激或许可以缓解流动性压力,持续恶化负债又该如何解决?
如果疫情无法在短时间内解决,失业持续攀升又该如何解决?
如果需求下滑与生产停滞,经济衰退又该如何解决?
为什么在疫情爆发之后,市场都在抛售资产持有美元?因为市场知道,这不是简单放水就能解决的问题。
只要美元霸权没有消失,美国放水,一定可以收割全球。
何时美元霸权消失?一场战争或者美国跌下神坛。
但是此时此刻,美元一定无法收割全球,如果可以,美联储就不需要亲自入市购买资产。
由于债务货币系统遭到冲击,信用无法产生造币效果。
在悲观预期下,谁都会害怕。
只有在债务货币系统重新启动之后,在信用可以创造货币之后,美元放水才能起到收割效果。
否则放再多的水,都会变成手中的现金。
有人说美元放水,全球放水,如果不持有资产,财富就会被通胀吞噬殆尽。
如果货币选择实体资产,那么通胀就会暴涨,如果货币选择金融资产,那么暴涨的就是核心资产。
现在唯一值得担心的,是粮价,是民粹动荡之后的战争阴影。
现在最大的不确定性,是疫情何时结束。
如果问我应该持币还是持有资产?
现阶段,现金为王,并且适度去杠杆。
任何动荡,都可以应付自如,不需要担心资产折损问题。
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