刷推特、看研报累不累？脱水大字报帮你筛选和梳理每日重要市场观点和研报。该内容由几位交易员和分析师志愿者利用业余时间完成，请大家关注点赞给予鼓励。
本期看点：
●几乎所有机构和数据都确认了熊市底部
●接下来美联储对比特币影响还大吗？
●Aptos暴涨是因为空头太多？
●UniSwap的实力怎么样？
01重要新闻
1.币安将于2月2日推出BTCUSDT每日期权，类型为欧式期权合约。
2.美联储：将储备余额利率从4.40%上调至4.65%，加息幅度为25个基点。
3.WillyWoo：最近的市场涨势似乎是大型机构买入的特征。
02Twitter观点
1.吴说区块链：今年首个议息会议将至，市场开始谨慎
据Deribit数据，2月3日将有4.35万张的比特币期权到期，名义价值超过10亿美元，Put/Call比例为0.6，最大痛点为$22,500。在本日，2月3日到期的比特币期权成交活跃，或是对即将到来的美联储今年首个利率决议的押注，但看涨与看跌期权成交量差距不大，存在一定分歧，看涨期权成交约4024张，看跌期权成交约3443张。
2.elk_|WTR：BTC筹码分布图
超精细筹码结构图，各价位的筹码数量清晰明了。
3.CryptoChan：当前BTC14日移动平均线的200日RSI已彻底脱离底部区间
4.BTCdayu：宏观与交易
Tether宣布与第三方交易所协调将7.5亿美元的USDT从Tron转换为以太坊:金色财经报道，Tether宣布将与第三方交易所协调将7.5亿美元的USDT从Tron转换为以太坊。据Tether称，在此过程中，USDT的总供应量不会发生变化。Tether之前表示，库存补充是创建新的USDT的过程，这些USDT作为授权但未发行的USDT储存在Tether库存中。不属于USDT的总市值，因为它们还没有被发行或释放到流通中。[2023/6/14 21:35:24]
关于加息和宏观的看法：从现在起，不要关心任何美联储和鲍威尔，否则一定会耽误发财。
理由：
跌幅够大——首次跌破前高，史上最密集黑天鹅
体量仍小——10亿美元影响头部，山寨只需要1000万美元
加息放缓已成定局，至于经济衰退，是或否都不影响咱们赚钱。
03链上数据
CapitalismLab：Uniswap护城河远没有想象的那么宽广
UNI因其作为“无意义治理代币”的代表而广受批评。实际上，此事远远不是打开分成开关，然后将收入用于分配或者回购这么简单。即使作为现货DEX的龙头，Uniswap护城河远没有想象的那么宽广，盈利潜力堪忧。为何会如此？这主要是因为：1.DEX与用户连接较弱，护城河较浅；2.UNI没有进一步开发附加价值；3.CEX现货交易免费潮，更难获取定价权；4.UNI若能成功开启分成，乐观情况下协议收入仍不多，估值不低且不足以覆盖团队费用。
1.DEX与用户连接较弱，护城河较浅：市场对于DEX的期许不少来源于CEX的平台币在过往表现优异，然而DEX和CEX两者在诸多方面的差别造成其盈利能力上有重大差异。使用币安交易现货，意味着你的币存在了币安，你在使用币安的APP，资金在币安的生态内流转。你不断与币安生态产生连接与信任。而Uniswap仅在交易部分起作用，资金并不在Uniswap停留，与币安对应的是Etherum而非Uniswap，连接与信任在Ethereum中积累。也就是说CEX和L1是一个层级的，现货DEX仅可对标CEX中的一个模块。
Emurgo将在Cardano区块链上推出算法稳定币AgeUSD:Emurgo宣布将推出稳定币AgeUSD，该稳定币基于Ergo区块链，一旦Cardano专用的智能合约环境Plutus启用，也将在Cardano区块链上提供。AgeUSD是一种算法稳定币，旨在消除基于CDP协议的问题。（Crypto News Flash）[2021/1/25 13:26:40]
2.UNI没有进一步开发附加价值：可能有人会说，Curve抽成50%那为什么Uni不可以?Curve之价值在于其在DEX上构建成的Ponzi平台和流动性配置平台。Ponzi不是Curve的缺点而是他的优点，构建起让代币持有人收益的Ponzi博弈机制受益正是Curve最大的优势。一旁倒后一旁生，旁来旁往CRV皆受益。此外对于有流动性需求的项目而言Curve也是实在帮他们解决了问题，参考下方推文可见Curve在LSDWar如何风生水起。再看下面这张著名的流量分布图，从悲观的一面看大部分交易量都是MEVBot,反映了其目前其相对于CEX的弱势地位，交易量仅有13%来自于自有流量；但从乐观方面看其自有流量13%远高于聚合器流量8%，这已经使得仿盘难以望其项背了。品牌价值带来的流量优势是实实在在的，如果Uniswap能在其他附加价值上做好，那么自然也能够有些利润空间。然而UNI团队在这些提升附加价值的事上毫无作为，导致原本属于其的地盘被仿盘分食。
3.CEX现货交易免费潮，更难获取定价权：更糟糕的是，在22年中，头部交易所中合约交易量远超现货交易量已是普遍现象，现货交易也出现免费潮流，Binance对BTC/ETH等主流币种现货免手续费，而Bybit更是现货全线免手续费。就是说对于CEX而言现货更多的变成了获取和维持客户活跃的手段，通过合约等衍生品交易来赚钱。这样一来Uniswap更难获取定价权，而如前文所述，其也没有CEX一样的横向扩张能力，可以快速在衍生品赛道建立起优势。
FDEX明日14:00上线WOZX，开放USDT、BTC交易对:据官方消息，苹果联合创始人Steve Wozniak发起的EFFORCE项目代币WOZX，将于2020年12月15日 14:00（UTC+8）正式上线FDEX去中心化交易平台，并开通WOZX/USDT、WOZX/BTC交易对，现已开通跨链充值。
EFFORCE是首个可让每个人参与并从全球节能项目中受益的区块链平台。EFFORCE将区块链与金融结合，其持有对公众募资牌照，通过EFFORCE平台让更多人参与能源节约项目。
FDEX是FShares Group旗下的去中心化交易平台，为全球用户提供可信数字资产服务。[2020/12/14 15:09:20]
4.UNI若能成功开启分成，乐观情况下协议收入仍不多，估值不低且不足以覆盖团队费用：Uniswap当前一年费用收入预计为$434M。即使按照最理想的情况，在对所有交易对收取10%的抽成，那么协议收入也仅有$43M，全流通市值/年度收入(P/S)=153，目前GMXP/S=15,相比之下Uniswap仍然贵10倍。
并且协议收入不等于可以分配给持币者的利润，毕竟养团队可是要花钱的。UNI团队一年要花多少钱？参考量级更小的MakerDAO是$34M，Lido是$24M,UniswapLinkedin上的雇员人数比这两家还要多不少，估摸着一年$50M是要花的。这么一算，乐观来看Uniswap一年还要亏50-43=$7M。
BiKi ETF专区SUSHI3L/USDT 24H最高涨幅58.41%?:据BiKi平台ETF专区行情显示，截至今日15：00，ETF 3L专区SUSHI3L/USDT 24H最高涨幅58.41%，现净值0.0047USDT; YFI3L/USDT 24H最高涨幅47.97%，现净值0.0282USDT; ?ETF 5L专区XRP5L/USDT 24H最高涨幅29.68%，现净值1.2955USDT。
ETF交易免手续费活动正在进行中，ETF5L/5S和ETF3L/3S是一种锚定标的5倍做多、5倍做空和3倍做多、3倍做空某种数字资产的指数基金，目前平台已上线BTC5L/5S，ETH5L/5S，XRP5L/5S，SHISHI3L/3S，UNI3L/3S，YFI3L/3S等主流币和Defi热门币种，相比合约有操作简单、永不爆仓、无保证金、单边行情收益更高等特点，BiKi ETF管理费为0.1%。[2020/11/27 22:20:27]
综上所述，DEX与用户连接较弱，加上团队忽视附加价值的建设，Uniswap开启抽成可能会影响市场份额和成长性，即使成功开启了当前估值也不低。实际上，若是日后UNI团队愿意正视市场需求的话，利用其品牌优势也不是不能重振雄风。
CryptoChan：本轮周期底部或已大功告成
黑线为比特币价格；橙线为比特币已实现价格；蓝线为Z-Score数据标准化后的比特币价格与比特币已实现价格之差。本轮周期的蓝线“大坑”或已大功告成。
04板块解读
据Coinmarketcap数据显示，24小时热度排名前五的币种分别是：APT、BTC、MATIC、SHIB、CAKE。据Coingecko数据显示，在加密市场中，涨幅前五的板块分别是：Aptos生态、FaaS、Perpetuals、Wallets、Music。
BBKX平台ETF专区 UNI3S /USDT近三日涨幅超过320%:据BBKX行情显示，BBKX交易平台ETF专区多个币对持续上涨，截至今日16：00（UTC+8），UNI3S/USDT当前净值0.08603美元，日内涨幅17.45%，SOL3L /USDT当前净值0.2355美元，日内涨幅16.01%，SXP3S /USDT当前净值1.736美元，日内涨幅11.95%。 杠杆ETF是一种锚定标的资产价格变化的指数基金。BBKX平台目前已经上线BTC、ETH、EOS多个主流币种以及HT、BNB、OKB等平台币。 BBKX是一家持续分红的综合型交易平台，已获得节点资本与链上基金联合战略投资。[2020/9/22]
热点聚焦——NFT行业的27个关键数据
在今年年初，当加密货币市场红火的时候，要了解NFT行业的情况是非常困难的，本文盘点27个NFT行业关键数据，核心内容如下：
9个关于NFT行业的数据：2022年NFTs的总销售额为555亿美元；NFT行业的市值在4月4日达到了415亿美元的峰值；去年大约有85K个NFT收藏品被推出；约有7,700件藏品的交易量超过10万美元；只有2,623件藏品有超过1000个唯一买家；NFT交易量在1月份达到了2022年的峰值，价值174亿美元；卖家和买家数量之间的最大差距是在1月份，卖家比买家多出约20万；去年，NFT总交易量的46%可能是由洗盘交易带来的。
6个关于NFT收藏品的数据：到今年年底，市值最大的收藏品是CryptoPunks，达到11亿美元；Yugaverse-YugaLabs的产品组合中的主要系列的交易量为31亿美元。YugaLabs的投资组合约占整个NFT行业总市值的20%；在没有任何清洗交易过滤的情况下，Mathcastles的Terraforms的交易量达到了惊人的120亿美元，超过了其他任何集合，涉及11,341笔交易；当过滤掉清洗交易后，CryptoPunks的交易量最高，其次是BoredApeYachtClub；ArtBlocksCurated是交易量第四大的收藏品，积累了3.25亿美元的市值；有7个主要的收藏品，其交易量超过95%的洗盘交易。
6个NFT项目有关的公链以及交易市场的数据：以太坊占据了95%的交易量，47%的交易，71%的协议；Solana从2021年没有NFT协议发展到2022年的5,196个；OpenSea上架收藏品的市场份额占比53%；10月份Solana的活跃用户数为411K，比以太坊的392K多；2月2日，OpenSea上有96,459个唯一钱包地址在协议上进行了交易；OpenSea上产生了超过9.03亿美元的平台费用。
6个关于NFT投融资的数据：2022年，NFT行业共获得29.8亿美元的资金筹集；AnimocaBrands完成了今年最大的一轮融资，3.58亿美元，由LibertyCityVentures领投；2022年共有1,992轮筹款，比2021年多出756轮。
05宏观分析
@Glassnode：完全确认市场已触底
识别周期变化不是一件容易的事情，目前并没有「唯一标准」。为识别比特币熊市的后期市场走向，本文我们将探讨追踪熊市复苏的十大指标。
1.指标：寻找底部价——完全确认
第一个工具是基于200D-SMA技术指标和已实现价格中的链上成本基础的底部价检测模型。
第一个观察结果是，持有比特币至少6个月的投资者群体通常在实现上限后期熊市中持有量变成60%-80%。因此，我们将选择70%，并将其作为实际市值的砝码。这是对最低估值的一种衡量，它代表了拥有「最坚定控制力」的投资者。在所有交易日中，现货价格收于这一水平以下的天数不到1.6%。
第二个观察结果与梅耶倍数有关，它跟踪现货价格相对于广泛观察到的200D-SMA的偏差。比特币的历史表现表明，只有不到4.3%的比特币交易日的梅耶倍数低于0.6，这反映了价格较200D-SMA有超过40%的差距。
2.指标：竞争激烈的收费市场——完全确认
网络需求增长的另一个迹象是来自矿工收入费用的健康增长。这是区块变得拥挤和费用上升的结果。当90D-SMA矿工收入超过365D-SMA,这标志着区块空间更加拥堵，收费压力正在加大。
3.指标：强劲的熊市底部——完全确认
由于熊市低点时大量的供应再分配，与长期持有者相比，新买家持有的供应百分比往往对价格非常敏感。因此，当供应占利润的比例超过长期持有者时，通常意味着近几个月发生了大规模的供应再分配。
4.指标：触底——完全确认
价格与利润供应百分比之间的相关性偏离0.75以下时表明相对价格不敏感的持有者基数已经饱和。
5.指标：对趋势的信心——未触发，但正在接近积极的突破
当支出实体的成本基础高于持有实体时，我们可以得出结论，大多数新投资者倾向于持有，因此对持续上涨更有信心。
06研报精选
Bankless：轧空致Aptos一个月暴涨6倍
1.从2023年开始，Aptos年初至今上涨了459.5%，并且一直是前200强中表现最好的资产。为什么这个基本面看似可疑的项目会暴涨？
2.值得注意的是，Aptos几轮融资是由现已破产的FTX风险投资公司主要参与的。在FTX崩盘后市场暴跌，但APT和其他「Sam币」受到更严重的打击，在11月7日至12月29日期间下跌了55.9％。但自1月8日以来，APT的价格从3.88美元暴涨368%至18.16美元。这场撕心裂肺的反弹在其身后留下了「一堆空头的尸体」，在此期间清算了1.12亿美元的空头头寸，而多头头寸的清算量为6390万美元。
3.正如多头清算提供的燃料会加剧下行趋势那样，空头清算在相反方向也会产生类似的影响。Aptos在仍然受到FTX影响的流动性不足的市场中拥有大量燃料。而空头似乎选择通过大量做空来对抗这一举措，这使情况变得更加复杂，因为APT融资再次跌至极端负值区间，1月25日的年化收益率低点为-136%。
4.可以想象，Aptos自己的投资者也可能是受害者之一，因为那些希望对冲账面利润的人可能已经做空了APTperps。考虑到CEX的不透明性，我们在这里只是推测。由于APT投资者要到2023年10月才能开始解锁，该代币还受益于没有结构性卖家压低价格。如果1月份的表现是某种迹象的话，那也意味着任何使用APTperps进行对冲的VC都面临着一条漫长而危险的道路。
5.正如我们所见，有一个简单且合理的理由可以解释为什么APT在今年年初出现了巨大的波动：它经历了一次典型的传统轧空。在短期内，定位和市场结构凌驾于基本面之上。APT超卖，交易员有时会支付三位数的年化费率做空它。这些看跌押注的平仓创造了剧烈的价格上升走势。
6.目前尚不清楚这种轧空是否已经结束，或者空头是否会遭受更多痛苦。但无论价格如何，考虑到这一举措的技术性质，基本面投资者无需感到紧张。
编者注：轧空是一个交易术语，指大量做空者遭到强制平仓，导致资产价格急剧上涨。做空者预测资产价格下跌。如果价格反而上涨，空头头寸的未实现亏损就会越来越大。随着价格上涨，做空者将面临强制平仓。做空者如何平仓呢？他们会买入，以归还借来卖空的股票。这就是为何轧空会导致价格急剧上涨。
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