2023年NFT市场增长背后的支撑力量，究竟是场内资金的内卷，还是新资本的加持？我们利用链上数据分析和地址聚类算法，揭示了这一问题的答案。
我们通过链上数据分析和地址聚类算法，研究了2023年整个NFT市场内新旧地址实体的交易量和投入资金占比，以及交易和资金增量的来源，从而揭示NFT市场的活跃度和新增动能主要来自旧玩家还是场外的新进入者。
自2022年6月底，NFT市场进入熊市，但Blur于2022年底推出Airdrop激励机制之后，NFT市场的交易量有所改善。在Blur的空投活动期间，可以看到其对于整个NFT市场交易量的贡献不断增大。
图一：NFT日交易量
Blur空投的奖励机制以及代币的成功发行，无疑是2023年NFT交易量暴涨的最大因素。但交易量暴涨的背后，整个NFT市场的真实形势到底如何；换言之，NFT的场内资金是否有实际增量，以及是否有新的资本流入市场，还是主要是旧资金的内卷？
Tokenview推出多链节点服务:4月6日消息，Tokenview现已提供多链节点服务，分布式节点客户端允许dApps和区块链开发者与多链网络进行交互，轻松实现在区块链网络上的信息请求，交易发送，合约部署。
Tokenview目前支持120+条区块链，服务20万+开发者和企业，所有rpc端点都开放使用，开发者可通过调用API并返回信息。[2023/4/6 13:48:14]
我们1)探究了二季度相对于一季度，整个NFT市场新增交易量以及资金的来源；2）对比了Blur一季度和二季度空投活动期间，整个NFT市场不同地址实体的交易量以及投入资金的占比。
研究过程
1.得出各个地址的交易量数据
首先，我们选定研究的时间区间为时间段A和时间段B1；
其次，我们从buyer的角度进行交易量和资金量的研究，这是因为研究重点在于「NFT市场参与者对于NFT的投入」；
Shinobi Protocol公布Token分配计划，空投包含Beta测试人员:8月24日消息，比特币隐私解决方案 Shinobi Protocol 公布 Token 分配计划，SNB 发行总量 100 万枚。具体分配计划为：流动性质押奖励占比 60%，ID0 占比 8%，团队分配 15%，营销预算占比 5%。空投与未来上线交易平台共占比 3%，空投将分发给 Beta 测试人员和未来 IE0 等相关贡献者。种子投资人分配占比 9%。
此前报道，1 月 24 日，比特币隐私解决方案 Shinobi Protocol 开启 Beta 公测。Shinobi Protocol 实现了 Secret Network 与比特币测试网的桥接，并且不对用户的资金进行托管，并提供一个将比特币进行包装并应用于 Defi 领域的解决方案，同时不需要特定的中心化管理员。[2022/8/24 12:44:54]
再者，研究时间段内NFT市场的参与者众多，但是数据显示，贡献整个NFT市场交易量/资金量90%的Top交易量地址个数仅占全部地址个数的8%。因此，为了便于分析，我们把研究对象范围定义为「每个时间段内对于交易量/资金量合计贡献九成的Top交易量地址」，由此筛选出总共7w多个地址；
前1000以太坊巨鲸过去24小时加仓前10Token排名，GALA跃升至第五:金色财经报道，据whalestats.com数据，前1000以太坊巨鲸地址在过去24小时加仓前10Token中，ETH排第二，GALA跃升至第五，APE排第六。[2022/3/25 14:16:38]
最后，我们剔除了洗盘交易2，得到各个地址的真实交易量和交易笔数。
时间段A即对应Blur一季度空投，时间段B即对应Blur二季度空投，以2月14日BLUR代币发行当天为分界线，这是因为BLUR的发行明显快速带动了NFT市场的活跃度。
Washtrades剔除规则：buyer=seller、buyer和seller有共同EOA资金来源。
2.基于交易量和交易笔数得出投入资金情况
基于先前得到的各个地址的交易量和交易笔数，分别计算每个buyer为不同NFTcollection中的各个token_id投入的金额3；
AtlasDEX宣布向Solana链上DEX Raydium流动性池中注入约150万美元ATSToken奖励:2月14日消息，跨链聚合器Atlas DEX团队宣布向Solana链上DEX平台Ray dium的流动性池中注入价值约150万美元的ATSToken，以奖励流动性提供者。AtlasDEX团队在公告中称，自Atlas在Raydium上建立流动性池一周以来，ATS-USDC的TVL已经超过70万美元，释放了价值超过65,000美元的ATS代币。[2022/2/14 9:50:49]
将每个buyer所有投入金额加总，得到各个地址投入NFT的资金量。
当token_standard=erc721时，各个token_id对应同一个token，因此为每个token_id投入金额为买入该token_id支付的平均价格；当token_standard=erc1155时，各个token_id可以对应多个token，因此我们假设每个token_id投入金额为买入该token_id花费的总金额。
动态 | Trezor将ChangeHero、Fox.Exchange和MorphToken集成至硬件钱包:Trezor现已与ChangeHero、Fox.Exchange和MorphToken合作，将其集成至硬件钱包。（Cryptimi）[2019/11/23]
3.基于地址聚类算法划分不同实体
基于资金关联的逻辑，把高度可能属于同一实体操控的地址划分为一个群，从而按实体的维度研究两个时间段交易量和资金量的来源。
我们规定聚类基于以下准则?：1）地址之间曾有eth或者稳定币的转移；2）两个地址之间必须互相转过账，次数为：一个方向>=3笔，另一个方向>=1笔；3）只限制在地址之间2023年的交易。
利用算法按照上述准则进行地址聚类，得到不同的地址群，并用s1_ind和s2_ind对地址是否在时间段A和时间段B参与过NFT交易进行标识?。其中，若地址群中至少包含一个s1_ind=1的地址，则该地址群为旧实体；若地址群中地址s1_ind均为0，则该地址群为新实体。
我们的算法可以识别钱包之间直接或间接的关联。「直接」是指两个NFT玩家之间的交互满足标准。而当多个NFT玩家曾与同一地址进行交互并且交互满足上述标准时，这些NFT玩家之间就会形成「间接」链接。
s1_ind=1且s2_ind=1说明该地址在两个时间段都参与了NFT交易；s1_ind=1且s2_ind=0说明该地址仅在时间段A参与了NFT交易；s1_ind=0且s2_ind=1说明该地址仅在时间段B参与了NFT交易。
研究结果与分析
1.数据结果?
1.1）两个时间段分别的交易量和资金量：
时间段A和时间段B的交易量和资金量
1.2）新旧地址?在时间段B的交易量和资金量：
新旧地址在时间段B的交易量和资金量
1.3）新旧实体?在时间段B的交易量和资金量：
新旧实体在时间段B的交易量和资金量
「在时间段B的交易量和资金量」分别输出地址和实体角度的数据是为了弥补地址聚类可能存在的缺陷，从而获得数据的基准。
s1_ind=1则为旧地址，s1_ind=0则为新地址。
on_ind=old则为旧实体，on_ind=new则为新实体。
2.结果分析
2.1)NFT场内资金的增长情况
时间段B的总交易量和资金量均大于时间段A的，交易量和资金量增量绝对值分别为906,857E和661,159E。交易量和资金量均呈现上升趋势，表明NFT市场总体呈增长态势。
2.2）新增资金的来源
资金量的增量小于新实体在时间段B的资金量，因此新增资金量主要来源于新实体，而至少部分旧实体投入NFT市场的资金量在萎缩。
2.3）新旧实体的交易量和资金量的占比情况
综合地址和实体角度在时间段B的交易量和资金量数据，旧实体交易量和资金量的占比大致位于55%-70%。
旧实体在时间段B的交易量和资金量占比均超五成，表明旧实体是NFT市场活跃度的主要贡献者；
但同时应当注意到，新旧实体在占比方面并未相差悬殊，因此我们认为新实体对于NFT市场的贡献力量不容忽视。
结论
通过研究NFT市场新旧实体的交易量和投入资金占比，以及交易和资金增量的来源，我们认为，旧玩家是NFT市场活跃度的主要贡献者，而场外的新进入者是NFT市场新增动能的来源。
需要注意的是，资金增量以及新玩家进场并不完全意味着NFT市场在蓬勃生长。这是由于大部分增量都聚集于Blur上，极大可能是被代币奖励而不是NFT本身的价值吸引而来。至于如何在空投过后维持NFT市场长期的繁荣，仍然是市场共同面临的一大挑战。
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