在过去的几个月里，DeFi借贷赛道产生了重大变化，1kx研究员Mikey0x对此场域重新进行梳理，BlockBeats对其整理翻译如下：
本文内容将包括对新借贷协议的介绍、核心数据统计以及发展趋势，也许可以让我们大致把握下一个周期的赛道面貌。
新借贷协议
dAMM和Ribbon
dAMM和Ribbon是非足额抵押的、提供可变利率的借贷协议，在本质上类似于Aave的借贷池模型，为用户提供高效的、无摩擦的存款和借贷体验。
dAMM目前支持23种资产，Ribbon即将上线。
Lulo
Lulo是一个链上P2P订单簿模式借贷协议，提供固定利率和周期借贷。经过后端运行，用户可以从复杂的借贷机制中轻松获利。
Fundstrat研究主管：仍然看好比特币，该资产可以作为某些投资者的投资工具:金色财经报道，Fundstrat研究主管Tom Lee在最近的一次采访中表示，仍然看好比特币，并认为该资产可以作为某些投资者的合适投资工具。2022 年对于加密货币来说确实是糟糕的一年，用“糟糕”来形容是相当轻描淡写的。从年初因宏观经济事件导致的下跌到 Terra 的内爆，除了消灭两个排名前 10 的加密货币外，还引发了多米诺骨牌效应，最终摧毁了无数行业参与者。
11 月，当前巨头之一FTX及其关联公司——崩溃时，情况又变得更糟了。现在有传言质疑数字货币集团及其子公司的状况，其中两家是陷入困境的加密货币贷款机构 Genesis 和 Grayscale，其最大的基金以大幅折扣交易，隧道尽头的曙光似乎并没有来。
然而，Fundstrat 的 Tom Lee认为明年应该比今年更好。因此，他的公司对整个行业的整体长期前景保持乐观。因此，他不相信“加密货币已死”的说法，并继续建议某些寻求平衡投资组合的投资者将资金分配给比特币[2022/11/28 21:05:55]
和Morpho类似，Lulo关闭了借贷池模型中常见的贷方/借方利差，而是对贷方/借方进行直接匹配。
MicroStrategy再次以4.89亿美元购买13,005枚比特币:6月21日，MicroStrategy首席执行官MichaelSaylor在推特上宣布，MicroStrategy以4.89亿美元的现金再次购买了13,005枚比特币，单价为37,617美元。
截至2021年6月21日，MicroStrategy拥有105,085枚比特币，总价值27.41亿美元，平均价格为每枚比特币26,080美元[2021/6/21 23:54:13]
Arcadia
Arcadia借贷协议允许借款人一次性将多种资产抵押到资金库中。这些资金库是NFT，因此可以被组合为第二层产品。贷方可以根据金库质量选择风险偏好。
ARCx
ARCx借贷协议会对借款人的链上交易历史进行评估，借款人的历史交易信用越好，则其贷款价值比越高。截至目前，最大一笔借款中借款人LTV高达100%。
动态 | 报告：安卓漏洞StrandHogg允许黑客窃取加密钱包信息:金色财经报道，12月2日，挪威应用安全公司Promon披露了一个名为StrandHogg的安卓漏洞，据报道该漏洞已经感染了所有版本的安卓，并使排名前500位的最受欢迎的应用处于危险之中。StrandHogg伪装成受感染设备上的任何其他应用程序，允许恶意应用程序通过显示恶意和虚假的登录页面来诱用户证书。据报道，除了窃取加密钱包登录凭证等个人信息外，StrandHogg还可以通过麦克风监听用户的声音，读取和发送短信，访问设备上的所有私人照片和文件等。Promon的研究人员进一步指出，他们已经在去年夏天向谷歌透露了该发现。然而，尽管谷歌确实删除了受影响的应用程序，但似乎并没有针对任何版本的安卓系统修复该漏洞。[2019/12/4]
贷方根据借款人的信用风险提供流动性。
dAMM和Ribbon在机构借贷领域直接与Maple和Atlendis竞争。
声音 | Fundstrat联合创始人：白宫希望制定公平的基本规则，BTC上涨显示市场对此感到满意:Fundstrat Global Advisers联合创始人Tom Lee发推表示：“比特币似乎乐于接受美国财政部长Steve Mnuchin关于加密和KYC/AML的声明。白宫希望制定公平的基本规则，但目前似乎无意采取进一步行动。BTC上涨显示市场对此感到满意。”[2019/7/16]
Arcadia、ARCx和Frax则是该领域现有模型的变体。
核心数据分析
许多协议仍不断追求「产品垂直化」，以保持其竞争优势和价值捕获能力。
Frax：Stablecoin、AMO、AMM、流动质押AAVE：
Stablecoin、非足额抵押贷款、风险加权资产RWA
ARCx：信用评分
Ribbon：资金库+借贷
一些借贷协议更关注于迎合长尾资产从机构层面讲，dAMM是目前唯一一个已经支持多种长尾资产的协议。
Eulerfinance允许借贷任何资产，其中部分可以作为抵押品。
迄今为止，AAVE仍然赢面显著，部分归因于其积极推进多链部署，其总TVL的37%来自于Layer2与EVM兼容链。
CompoundV3从V2获取资金的速度不佳，Compound因此稳居第二名。
Maple是最受欢迎的非足额抵押借贷协议。
在过去的一个月里，Euler和ClearPool是仅有的两个出现显著增长的早期平台。AAVE和Compound增长幅度居中，而Kashi跌幅最大。
大部分借贷TVL来自主网，但EVM和Layer2正在缓慢侵占市场份额。
在下一个周期中，Layer2使用量和项目数量增长将会导致对杠杆的需求提高，从而产生更多流动性。
以借贷协议的不同类别进行TVL排序，超额抵押模型一直占主导地位。
但随着KYC和ZK凭证技术的推进，以及更多机构资本的入场，这种差距预计会进一步缩小。
对比蓝筹资产与长尾资产借贷，目前蓝筹资产几乎占据了所有的流动性。Euler是比较知名的、专注于长尾资产的协议，但它的TVL只有不到5%是属于长尾资产的，这主要是由于质押Token带来的机会成本。
当质押可以获得高达10到30倍的APR时，用户怎么会选择将GRTToken存入Euler呢？随着市场上出现更多流动性质押DeFi协议，这种情况会被逆转，在这些衍生品中，Token可以在获得收益的同时被用于借贷。
垂直化是所有DeFi中一个不可忽视的有趣趋势，因为借贷并不是唯一一个市场份额越来越集中的赛道......Lido、Uniswap和MakerDAO在各自的品类中占有巨大市场份额。
随着时间的推移，我们可能会看到龙头DeFi会继续越做越强……类似于过去几十年大型银行的规模也在不停扩大。原因包括：强大的网络效应、垂直化、品牌竞争优势(BrandMoat)。
潜在DeFi借贷趋势：
1)基于有zk证明的链下资产的非足额抵押借贷协议
2)以具有社交属性的NFT作为抵押品的贷款
3)关注于DAO的贷款
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