美国证券交易委员会(SEC)连续对币安、Coinbase两大头部交易所发起监管起诉，使得加密世界大动荡，大盘大跌。那么SEC对币安、Coinbase的监管是否合理？它的目的是什么？这样狂风暴雨般的监管会对币圈带来什么影响？
这几天币圈可谓是一波未平一波又起，美国证券交易委员会(SEC)连续对币安、Coinbase两大头部交易所发起监管起诉，并且要求法院批准币安冻结Binance.US资产和对币安创始人赵长鹏发出限制令，甚至已经有一家法院已经发出了传票。
SEC的连续操作引起加密世界大动荡，大盘大跌，大量投资者避险将主流币兑换成稳定币，而事件以来BNB最大跌幅约15%，接近一年来的最低价格。更坏的是，据不确定消息称，SEC下周或许将对另一巨头——加密托管平台Robinhood进行监管诉讼。
SEC对币安、Coinbase的监管是否合理？它的目的是什么？这样狂风暴雨般的监管会对币圈带来什么影响？本文将一一为您分析解答。
受监管指控的具体内容
1.对币安的监管起诉
声音 | 欧盟委员会副主席：Libra对欧盟机构是一个警醒:欧盟委员会副主席东布罗夫斯基斯表示，对于欧盟机构来说，Libra是一个警醒。（金十）[2019/11/9]
SEC指控内容：币安交易所和赵长鹏，挪用客户资金、误导消费者和网络等13项涉嫌违法行为。
SEC投诉包括不限于以下10种代币是未注册加密资产证券的代币：SOL、ADA、MATIC、FIL、ATOM、SAND、MANA、ALGO、AXS、COTI，并且声称BNB和BUSD是币安的非法注册资产。
SEC还指控币安有意逃避美国监督。
2.对Coinbase的监管起诉
SEC指控内容：Coinbase涉嫌自2019年以来作为未注册证券交易所非法运营，变相变现投资者资产。还将SOL、ADA、MATIC、FIL等加密货币定义为证券，并指控Coinbase提供未经注册的证券交易。
美国十多个周的监管机构指控Coinbase的质押计划违反洲证券法，并对Coinbase就提供售卖未注册证券处以500万美元罚款。
Binance与Coinbase的回应和交易所现状
币安与赵长鹏的回应：
声音 | Libra负责人：用户无需信任Facebook即可使用Libra:据Zycrypto消息，Libra负责人David Marcus近日在接受采访时对Libra项目所面临的问题表示失望。他表示，虽然项目已经在进行中，但它只是一个想法，一切都还没有开始。目前的金融体系有点太昂贵了，Libra提出的解决方案应该被接受，而不是被嘲笑。他承认Facebook可能与Libra目前面临的所有问题都有关系，而这些问题正是批评的来源。但他也指出，Libra是独立于Facebook的，用户无需信任Facebook即可使用Libra。[2019/10/18]
1.首先表示对SEC指控行为的失望，表示此前已于SEC进行真诚协商并配合调查，解答顾虑，但SEC选择单方面行动并提起诉讼。
2.随即也表示称，币安并不是美国交易所，SEC的行动也是有限的，并强调用户的资产都是安全的有保障的。
3.以及赵长鹏表示SEC这一系列行为对加密行业是伤害非常的大，并且明确说明资产冻结令仅影响BinanceUS，Binance.com不受影响。
4.赵长鹏还发推表示，币安对存取款等都做好了准备，会确保交易所的系统稳定运行。
5.Binance.US宣布删除超过40个加密货币交易对，暂停其场外交易，但是像BNB、SOL、MATIC等并未被删除。
分析 | 应对Libra可从“有条件地尝试发行锚定人民币的稳定币”等三方面入手:《中国金融》2019年第15期，北京大学数字金融研究中心王靖一和黄益平联合发文《Libra的艰难征程与中国应对》，文章表示，应对当前的Libra，可以先从以下三个方面入手。第一，尽快打破国内外数字金融行业分割的局面，真正构建全面开放的新格局。第二，在监管“沙盒”的框架下有条件地尝试发行锚定人民币的稳定币，助力人民币国际化进程。第三，未雨绸缪，主动考虑一些应对数字货币冲击的策略。[2019/8/7]
Coinbase的回应：
1.CoinbaseCEOBrianArmstrong表示，首先，Coinbase照常运行，也不存在客户挤兑的风险，而被指控的质押业务也不会被放弃。
2.首席法律官兼总法律顾问PaulGrewal回应表示，SEC的行为损害Coinbase这样对合规性有明确承诺的公司，有疑虑或者监管问题，解决方案是立法，允许透明地制定公平的道路规则，而不是诉讼。
对市场的直接影响
股价跳水，币价大跌
SEC指控消息一出，币安股价瞬间跳水，跌幅近8%；已在纳斯达克上市的Coinbase当日早盘就下跌了近17%。当日比特币价格跌破26000美元，是近三个月以来最低值。更多其他的小币等均遭受波及，周跌幅在5%到25%不等。
声音 | 北京师范大学金融学博士：1：1的储备发行方式对书Libra协会成为难解的悖论:8月7日，北京师范大学金融学博士赵鹞在财新网发表专栏文章《从货币与支付史看脸书Libra的“返祖现象”》，文章表示，正如Keynes（1914）等人指出的，硬币的面值总是高于制造硬币的金属的市场价格，否则硬币的持有者就会有动机将手中的硬币熔化铸成金属商品并出售。因此，对Libra也好，还是对其他的已经出现的或即将发行的所谓稳定代币也好，只要它们背后的抵押品价值（或者储备金）不低于代币的价格，并且可通过代币自由赎回，那么市场有足够动机将其“熔化”掉，Libra就只能成为持有者用于交换储备货币（特别是美元）的换汇媒介，难以成为货币交换媒介进入市场流通。另一方面，这又会引起连锁反应，至少会导致代币发行量的“不足”，也即当代币发行量小于一个阈值时（以市场占有率的增函数），成员机构将不会接受Libra这样的代币充作内部结算资产。因而1：1的储备发行方式对于脸书Libra协会成为一个难解的悖论。[2019/8/7]
动态 | Facebook为其Libra项目招聘了一位经济学研究员:7月12日消息，Facebook聘请了一位新的经济学研究员，以为Libra加密货币项目扩充团队。据悉，Libra以及其钱包APPCalibra目前有近40个职位空缺，主要关注数据专业人士。[2019/7/12]
信心受挫，资产流出
由于SEC突如其来的监管指控，以及指控对象币安、Coinbase都作为币圈举足轻重的平台，去年FTX的阴影让投资者们对风险极其敏感。SEC指控中说到的，要法院冻结BinanceUS资金，和直接点名十大主流币，必然引起一部分用户的抛售、兑换成USDC、USDT等稳定币。根据数据统计，6月6日、7日，链上DEX交易量有个小幅增长，这就是大盘震荡后投资者为了规避风险的资产流出，停止挖矿质押等行为，保持暂时的观望状态。
媒体拥护，讨伐SEC
许多外媒和业内大V都出来拥护币安Coinbase，表示对它们的信赖和信心。由于引起的市场喧哗和币价震荡，引起许多人的不满，外媒Blockworks直接专栏抨击SEC主席GaryGensler，认为他破坏了国家和人民的利益，认为他对于监管加密货币的能力不足，反而采用激进的政策来扼杀创新。大V媒体们认为数字资产是必然的趋势，如果SEC用如此“我怀疑你涉嫌，我先指控，但我还没有公开直接证据”这一监管方式的话，简直是在把Web3革命驱赶出美国。
焦虑蔓延，下一个是谁？
SEC先是提交美国联邦法院136页关于币安和赵长鹏的诉状，就在大家聚焦于此时，又挥刀指向Coinbase。两日连续的指控，相近的理由，让其他加密平台焦虑不已。例如，于6月7日，加密货币交易平台Robinhood表示，可能会下架SEC在针对币安和Coinbase的诉讼中认定为证券的加密货币，尽管该平台拥有证券交易的经纪许可证，但Robinhood认为这些项目的其他安全投资缺乏披露标准，导致它们无法重新上线。
原因分析
首先，从FTX事件后，对中心化交易所的监管需求增加，SEC想要扩大自身在加密货币监管的话语权和树立权威性。事实上，从指控文书便可以看出，SEC这次精准把握了“认定某些加密货币是非注册的证券”这一灰色地带，并且明确指出的十多种代币都为排名靠前的主流币。看得出在FTX事件后，SEC对监管的决心和对监管领域以及政策的研究。
从积极的角度上想，有合理的监管政策，对于投资者平台用户来说固然是一件好事，规范交易所的行为，保护资金安全，规避像FTX这样暴雷的事件对金融行业的打击挫伤。那么就需要有一个最权威的最专业的监管机构，而SEC想要扮演这个角色，掌握加密世界更大的话语权。
再者，从币安和Coinbase的回应中均谈及“之前有过配合调查与协商”，以及对Coinbase直接500万美金的罚款条文中，不难看出，SEC想要收取不菲的罚金。从去年的熊市，到如今从还未摆脱萎靡情绪的市场，但中心化交易所币安过去两年收入增长10倍，22年收入达到120亿美元，Coinbase不仅上市且年收入也在几十亿美金。对于如此大体量的平台，SEC很有可能开出惊人的罚款数字，一来既可以彰显监管力度和权威，为未来更多的监管举措做铺垫，二来也是一笔巨大的直接收入。
还有一个不禁令人怀疑的原因，就是对币安品牌的打压。从FTX暴雷后，美国本土就在没有可以与币安抗衡的市场竞争者了，大量资产储存在非本土的交易所上，这个事情对于美国确实不安又难受。虽然也同样对本土平台Coinbase进行了监管起诉，但比起币安136页诉状，许多人就此评价到“亲儿子打的轻”。
可能会发生的长远影响
1.牛市推迟到来，市场活力降低，市场敏感信心下降。经历22年熊市后，23年上半年整体回暖，也有几波像BRC20、meme币、新公链上线这样的小热潮，似乎一切都在变好，投资者信心增加。但对交易所巨头的监管出拳，又让所有人回忆起了FTX的噩梦，市场又将回归风险规避、保守投资的大势。
2.如果本次SEC监管诉讼可以以各种意义上成功收场的话，不难推断，未来其对加密世界的监管将会陆续到来。对平台行为进行合理规整，资金监管更加严格，用户的资产得到更好地保障。
3.监管严格的同时，某一程度上会限制资本的流通，降低资本的利用率，其实对项目协议的活跃创新都会进行打击。可以预见更少的资金流入孵化新项目，更少的创新模式得到合规允许，一定程度上会降低币圈的活力。
4.如果SEC未来的监管过于强硬，更甚者是对美国web3的行业打击。因为就此次诉讼的内容来看，明显是加密平台的灰色地带，近几年也是监管机构可管可不管的小事情，但SEC如此突然拒绝私下解决协商而直接公开以“怀疑涉嫌”来诉讼，实在令各大项目担忧。像币安、Coinbase等体量大的平台，退一步可以规整可以接受罚款，但是对于美国其他的web3创业公司来说，却不一定经得住如此一击。
5.面对SEC的指控，赵长鹏发表的其中一条推文说，我们要团结起来。对象并没有明确的指示，但应该是指整个加密货币圈子的所有人，每一名成员。因为CZ也表示SEC这一行为是对加密行业的严重打击，以此也想呼吁大家团结起来，要对币圈有信心。从数据上看，币安交易所也从刚被指控的大量资产取走流出，到各路大佬大量存入资本，回复到了之前的存量。引导币安和CZ的信心，必然有助于建立市场的信心，也会使得币圈更加的团结。
结语
根据SEC在推特上发言的力度推断，这场监管战役不会简单结束，甚至火药味逐渐变浓。我们可以预计的是，其时长不会短，范围不会小，动荡也会接连不断。希望各位投资者近期多留意币圈消息，和veDAO一起持续关注SEC监管战役的后续，同时我们也呼吁各位把控好自己可以承受的风险，谨慎投资。
作者：veDAO研究院
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