我们都知道，熊市资产普遍比牛市便宜，建仓的成本低，所以熊市建仓的风险相对来说也更小，之前比特币牛市出现过两次，分别在2013年和2017年，在比特币发展历史中，人们大多时间都处在熊市。
那么到底有没有下一轮牛市，什么时候来？说之前，我们先来回顾一下比特币的历史跌幅和熊市时间周期。
一、比特币历史跌幅
第一轮熊市，比特币高点8000美元，最低点1000美元，跌幅87.5%；
第二轮熊市，比特币从高点20000美元跌到3150美元，跌幅达85%。
港交所：虚拟资产期货交易所买卖基金的划一按金率将设定为30%:金色财经报道，港交所：虚拟资产期货交易所买卖基金的划一按金率将设定为30%，其他工具的划一按金率将维持不变(即12%)。(金十)[2022/12/12 21:39:18]
由于现在比特币市值远超上一轮熊市，按照规模越大，波动越小的规律，下一轮熊市的跌幅会小于上一轮熊市的跌幅。
所以从空间上来说，跌幅已经足够。
二、熊市时间周期
上一轮熊市，2013年12月牛市见顶，于2015年1月熊市见底，调整了13个月。
第二轮牛市2017年12月牛市见顶，到2018年12月的最低点，调整了12个月。
我们可以看到，这两轮熊市最低点时间基本是相同的。
证券时报删除关于“多名港交所前高层创办香港数字资产交易所 HKbitEX”的报道:据证券时报记者获悉，港交所多位前高管集体“下海”，创办香港数字资产交易所（HKbitEX），这家数字货币交易所的7位管理层中有3位曾任港交所要职。一位香港的投行人士表示，这家公司来头不小，很多港交所前高管加盟，李小加也有可能加入这个团队，不过上述投行人士的说法，并未得到李小加的证实。
更新：截至目前，该报道已被删除。[2021/1/7 16:38:05]
牛市什么时候来
牛市到底什么时候来，我想这是所有币圈人都非常关心的事情，很多投资者都认为牛市来临的时间是2021年，因为BTC的产量减半的规律。
那么真的是每次减半都能带来牛市吗？这个逻辑是否成立呢？我们先来看一下历史减半和行情数据：
港交所多位高管离职 有人进军数字货币交易所:根据腾讯新闻《潜望》一文信息，港交所在2019年年中公布的12位管理层名单中，至今已经有6位出现变动，包括法律顾问马颖欣、风险总监纪利恒、发展科主管李刚、上市科主管戴林瀚、人力资源主管周绮华、联席总裁罗力、上市科联席主管史琳，他们已经或者有信息显示计划离职。其中史琳对外公布新去向为香港数字货币交易所，这是此前曾在港交所任职中国客户关系及市场推广部主管的高寒发起的一家创业公司。[2020/9/22]
2009年1月3日比特币创世区块被中本聪挖出来，每一个区块以50个比特币作为奖励；
2012年11月28日第一次产量减半，每10分钟挖出一个区块的奖励由50个比特币降低到25个；
2013年，比特币的价格从年初的20美元左右一路升至260美元左右。
声音 | 港交所总裁：港交所计划在北向交易结算系统中引入区块链技术:金色财经报道，港交所总裁李小加透露，计划在北向交易结算系统中引入区块链技术，目前还在测试阶段。[2020/2/4]
2013年BTC行情图2016年7月10日第二次产量减半，每10分钟挖出一个区块的奖励由25个比特币降低到12.5个；
2017年，BTC一步步从1457美元涨到20000美元，达到了比特币价格的历史最高纪录，全年涨幅达到10多倍。
2017年比特币走势图按照比特币每4年减半来计算，那么下一次减半将会在2020年，BTC的奖励从12.5个比特币到6.25个。
获得的BTC奖励减少一半，这就意味着矿工的挖矿成本又会增加，收益会大幅减少，在币价低于挖矿成本时，挖矿是亏钱的。
所以很多人认为，只有比特币价格再次暴涨才能解决矿工挖矿的收益问题。
作为利益的直接相关者，矿工也会想方设法推动比特币价格上涨，从而在2020年开启下一轮超级大牛市。
从这个成本角度来说，确实如此，因为从比特币行情历史来看，每一次产量减半之后，价格都迎来了上涨。
这一切是巧合还是必然？
首先，2013年的比特币价格暴涨背后，有一个不能忽略的重要原因：塞浦勒斯的货币危机，导致了比特币价格上涨。
塞浦勒斯事件是指，2013年3月，塞浦勒斯政府无力救助本国爆发的银行危机，不得不向国际求助。
三驾马车同意给予塞浦勒斯100亿欧元的贷款，条件是该国的银行必须向银行储户征收存款税，从中筹集58亿欧元。
几经谈判后的最终结果是，出台塞浦勒斯银行业重组方案：第二大银行国民银行将关闭，10万欧元以下储户的钱被转移到第一大银行塞浦勒斯银行，10万欧元以上的储户有10万欧元会被转移，不受损失，10万以上部分被冻结用来解决债务问题，这部分几乎将损失殆尽。
塞浦勒斯的民众恐慌，争先把本国货币换成比特币，在一定时期内，比特币的供应量是有限的，所以比特币短短几天从30多美元飙涨到265美元。
接着我们再来看2017年比特币价格暴涨，对于造成这一轮行情的原因，业内基本上达成了共识，是由以太坊一键发币机制带来的。
区块链项目可以基于以太坊ERC20系统发行属于自己的代币，向普通的大众投资者进行募集资金。
由于早期ICO投资都获得了不错的收益，开盘都有几倍收益、甚至数十倍的收益，财富效应吸引了大量的项目和资金方进场，从而开启了2017年的超级牛市。
综上来看，比特币每一次大涨行情都跟产量减半没有必然的联系，也就是说2020年，比特币产量减半不一定会带来下一轮的超级牛市。
加密货币市场毫无固定的规律，我们不能以过去的数据去判断未来。
至于下一轮牛市，笔者认为需要以区块链技术商业落地为基础，技术没有落地应用，没有商业价值，所有的繁荣最终都会成为巨大的泡沫。
若区块链技术实现了质的飞跃，能够和现实社会生活进行大规模的结合，并对一些行业产生颠覆性的影响，就像现在的互联网行业一样，给社会带来了正向价值，用户呈现大规模爆发，那么真的超级牛市就不远了
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