加密货币市场一直在牛熊切换中，已经经历了2个周期。比特币从2009年接近零的价格涨至2013年的近150美元，然后在下跌60％后反弹至1,150美元。到2015年，比特币下降了85％至175美元，随后暴涨，在2017年底达到峰值约20,000美元。在2018年，它再次暴跌85％，跌至3,200美元。今年比特币已经大幅回升，现在徘徊在8,100美元左右。这一次比特币是否还能重演过去的规律？如果上两次周期重演，比特币可能上涨至60,000美元至400,000美元，然后再次下跌85％。
彭博分析师：比特币现货ETF获得批准会在“四到六个月内”:金色财经报道，彭博高级ETF分析师Eric Balchunas发推称，Galaxy首席执行官Mike Novogratz在今天上午的财报电话会议上表示，据贝莱德和景顺内部“消息人士”透露，比特币现货ETF获得批准会在“四到六个月内”，而不是“是否会批准”的问题。
同样值得注意的是，“我们将像猫和狗一样争夺市场份额”，这也是cathy Wood在ETF IQ上提出的观点，也就是说，所有这些ETF基本上都会做同样的事情(持有比特币)，所以营销将是至关重要的。因此，营销很重要，而且可能会过度。[2023/8/9 21:32:59]
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赵长鹏否认其在彭博社“25位金融巨头”榜单中的数据:4月27日消息，Binance创始人赵长鹏在社交媒体针对彭博社此前报道的“CZ拥有282亿美元身价”等新闻发布回应表示，不要FUD，数据是错误的，个人没有这么多资产，不知道彭博社为什么会写出这样的报道。此外，CZ表示从未将FTX视为竞争对手，欢迎在该领域进行更多交流。[2023/4/27 14:30:37]
但是，事实上，今天的加密市场与2013年和2015年大不相同。一方面现在的加密市场要大得多，市值达到2600亿美元，而2013年和2015年分别为10亿美元和30亿美元。市场中存在的加密资产种类和用户数量都远远超过过去。2018年，平台和代码库的开发就花费了超过300亿美元的投资资金。监管正在变得更加明确，包括摩根大通和Facebook在内的大公司正在积极入场。
彭博策略师：比特币可能在2022年下半年“跑赢”市场:7月26日消息，尽管加密货币市场从2022年上半年一直下行至下半年，但彭博社高级大宗商品策略师Mike McGlone认为，比特币可能在今年下半年行情向好。
在7月25日的推文中，McGlone表示，“比特币可能会在下半年恢复跑赢大盘的倾向。”他对此的解释是：“大宗商品多头平仓，铜价创下2008年以来最快跌幅，美国债券期货从最大跌幅（相对于1987年股市崩盘以来的50周均值）反弹，所有这些都发生在美联储大举收紧货币政策之际，这一切可能与加密市场触底相吻合。”
McGlone还补充说：“下半年比特币和债券期货出现持续牛市的观点可能归结为一个事实，即它们的表现不会变得更糟。”
这位策略师表示，比特币“自10多年前诞生以来，一直是这场竞赛中跑得最快的马匹之一”。出于这个原因，“我们认为未来还会有更多类似的情况，尤其是比特币可能会转向全球抵押品，其表现与美国国债或黄金更为一致。”（Finbold）[2022/7/26 2:39:10]
当然，这并不能消除泡沫和崩盘的可能性。即使是黄金或者住宅房地产，也经历了多次泡沫。由于加密货币创新速度快，思想激进，颠覆性强，投资者必须要对大量的市场波动有心理预期。但是，投资者有没有可能在获得高收益的同时，将市场的波动减少？
声音 | 彭博社：只有1.3％的比特币交易来自商家支付:彭博社最近发布文章表示，从2019年1月到2019年4月，只有1.3％的比特币交易来自商家支付。尽管现在像AT＆TInc.这样的品牌公司允许客户使用加密货币付款，但随着加密资产价格在几周内的飙升，很少有投机者想要使用加密货币来进行支付交易。比特币大肆宣传以吸引大众吸引力被视为货币的可行电子替代品，但它已经形成了一种倡导积累而非支出的“hodlers”文化。Blockstream的首席技术官Samson Mow就这篇文章反驳道，储存价值就是使用，就像购买黄金或房产一样。比特币的确存在投机行为，但更像是通过囤积房产来保值的行为。[2019/5/31]
首先我们可以关注比特币期权市场。2017年11月下旬，当时加密货币价格与现在很接近，市面上甚至出现了为期一个月的10,000美元的比特币看涨期权。这意味着，当比特币售价为8,000美元时，投资者支付2,200美元购买这个期权，以获得比特币在10,000美元的购买权。这个时候，比特币必须达到12,200美元，也就是说一个月上涨50％以上，期权的购买者才能平衡盈亏。投资者认为，12月份比特币将有25％的可能性突破10,000美元，如果真的突破，预期价格将近19,000美元；如果没有，它的预期价格只有4,000美元左右。由此我们发现，这个期权的隐含波动率高达300%。
相比之下，当前约85％隐含波动率的合约只要200美元。比特币在一个月内超过10,000美元的可能性为15%，如果超过的话，预期价格仅略高于11,000美元；如果没有，则预期价格约为7,500美元。这是一个波动性极大的投资，但远远比不上2017年。因此，近期泡沫或崩盘的可能性似乎小于上一次。
另一条线索是与标准普尔500指数的相关性。加密货币是技术业务，而技术企业往往与标准普尔500指数具有高度相关性，它们在经济状况好的时候表现优异，因为这时需求增长强劲，经济对创新支持力度大，资本低廉。但它们也是传统金融的替代品。当民粹主义威胁发动贸易战时，军国主义者威胁发动战争，或者进步人士谈论增加开支、财富税和金融监管时，它们的表现也不错。
下表显示了比特币三个月回报的平均值和标准差，按此前三个月与标准普尔500指数的相关性分组。这些是季度回报，而不是年化回报。我们可以看到，当一个季度的相关性接近于零时，比特币的平均回报率在下个季度非常高，但波动性也更高。这些是泡沫顶峰和破裂的季度。
另一方面，当比特币受到基本面影响时，平均回报率较低，甚至为负，但标准差较小。
目前，比特币与标准普尔500指数的相关性接近-0.2。自2018年中期以来，这一指标只在2019年初的几个月内接近0。但在2017年底的泡沫和崩盘期间，相关性从2017年9月到2018年1月接近于零。一般来说，比特币似乎是交替地在与标准普尔500指数保持正相关和负相关，只是偶尔接近零；而接近零的时间段似乎都有快速的价格上涨，大概是因为比特币价格没有反映基本面。
由此看来，下一个周期可能真的会有所不同，也许是行业更成熟，也许是投资者更聪明。不过笔者希望今年夏天比特币的价格能跟随基本面，而不是追着FOMO跑。
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