与流行媒体的说法相反，新的研究发现，比特币和莱特币的价格并不受区块奖励减半的影响。
寻找因果关系
人们渴望因果关系，加密货币市场与人们想要的恰恰相反——一个近乎完美的随机性和波动性机器。尽管如此，人们对因果关系的渴望导致主流媒体围绕可能的任意价格变化构建叙事，试图说明背后的原因。
《福布斯》写道:“比特币价格在天秤座(Libra)的听证会上暴跌后反弹。”据路透社报道，一份“神秘订单”引发了2019年牛市的开始；科技媒体QZ表示，USDT发行是比特币近期复苏的根本原因。
行情 | 火币区块链发布全球区块链资产行业月报:火币区块链发布全球区块链资产行业月报，报告显示，本月各国监管机构积极参与数字资产监管讨论。一级市场项目数量减少，交易所上线率下降。全球区块资产流通总市值小幅上涨，Top100资产市值占比提升。Top100平台类项目占比增加，总市值跌幅趋于平缓。应用类项目中区块链基础设施数量增加最多，文化娱乐类市值增幅最大。[2018/8/6]
然而，即使是有逻辑基础的现象，也可能容易受到因果关系探索的影响。加密货币爱好者普遍认为，区块奖励减半会导致价格上涨。逻辑是合理的，如果矿商赚的钱更少，那么卖方压力应该会减少，因此，供应的减少应引起相应的价格上涨。
分析 | 火币区块链大数据周度数据洞察:以太坊活跃地址数下降19%:火币区块链大数据周度数据洞察今日发布，研究发现，本周以太坊活跃地址数下降19%，从134.5万变为108.9万，降至近两月最低；交易量较上周下降4.7%，至1085万ETH，已连续下降三周；平均手续费为0.0086ETH，上升23%。以太坊本周10K以上的大额ETH的交易量较上周大幅上升，但是10K以下的小额ETH交易量较上周有明显下降。[2018/7/13]
莱特币最近引起了主流媒体的注意。从2018年12月22美元的低点到今年7月，LTC飙升了480%，达到130美元的新高，成为少数在比特币牛市中表现优于比特币的资产之一，包括CryptoSlate在内的出版物将价格上涨归因于即将减半，数据表明我们错了。
火币区块链行业月报：区块链基础设施类项目总市值环比增长15.99%:火币区块链行业月报中指出，应用类项目中区块链基础设施类项目数量与市值增幅最大。本月区块链基础设施类项目新增两个，总市值环比增长15.99%，连续两个月保持增幅最高；支付类项目市值为258.05亿美元，占Top100应用类项目市值的53.41%，支付类、社交类、物联网类项目连续三个月整体市值排名前三；物联网项目平均市值增幅最大，环比增幅为31.46%。[2018/6/16]
关于减半的价格影响的研究
总部位于西雅图的初创公司StrixLeviathan专门为加密货币市场设计和操作交易算法。
研究人员分析了24种加密货币中的32次减半，并将其与整体市场基准进行了比较，在每个减半之前和之后六个月评估每个加密货币的性能，并与在相同时间范围内没有经历减半事件的加密货币进行比较。
“在减半之前和之后的分歧和看似随机的结果表明推动价格的潜在因素并非供需动态的转变。”
然后，StrixLeviathan将减半代币的价格与其历史价格进行比较。从历史上看，价格波动应该在减半期间增加。然而，研究人员发现，经历减半事件的代币在减半之前或之后没有经历过大的波动性或回报。
“我们发现，资产半衰期的回报分布与半衰期以外的回报分布显示，在99%的置信水平上，它们在统计上是相同的。换句话说，我们没有发现任何证据表明，减半事件会导致异常的定价行为，我们正在应对一种环境错觉。”
总之，研究人员得出结论:
“我们没有发现任何证据表明，在矿商薪酬下降之前和之后的几个月里，经历减半事件的加密货币资产的表现好于大盘。”
“尽管作为一种逻辑理论，这种说法当然是可行的，但同样有可能的是，我们面对的是一种有效性错觉，而此前的牛市只是该资产类别内投机水平不断上升的结果。”
在嘈杂的世界中生存
最终，加密货币市场被试图对基本上随机的市场走势施加因果关系的人所主导。科代罗和马苏奇简洁地说:“金融市场的世界充满了成千上万的逻辑严密、经过深思熟虑的理论，但这些理论在实践中并不成立。”
那些投资比特币和其他加密货币的人需要警惕这种偏见。“顶级”交易员之所以处于这种地位，可能不是因为他们的技术，而是纯粹出于运气。据称由大型新闻事件引起的许多市场运动可能仅仅是随机性或者阴谋论，例如Tether价格操纵推动价值150亿美元的比特币市场，可能会错误地利用因果来证明这一理论。
在一个嘈杂的世界里，保持怀疑是很重要的。但是，如果你相信比特币(以及其他加密货币)将继续呈上升趋势，那么或许最合理的策略是在很长一段时间内以美元成本或价值成本平均的方式进入市场，忽略噪音，利用长期趋势。
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