文|棘轮
“以太坊会凉凉吗？”不止一位投资者在问。
牛市中，无功即为过。没人预料到，这场开始于5月初的牛市，最终成了比特币的独自狂欢。而以太坊等公链，则几乎错过了这场盛宴。
在币价之外，以太坊也面临着空前的危机。面对层出不穷的新对手，以太坊的性能早已落后。而它的扩容计划，仍遥遥无期。
在外界关注中，V神甚至提出，要借力BCH实现以太坊短期扩容。这样的权宜之计，被人解读为“寄人篱下”。
四面楚歌的以太坊，未来将走向何方？
01币价疲软
稳坐币圈市值第二交椅的以太坊，如今正面临着空前的市场危机。
以太坊的币价走势有多惨？一组数据可见端倪。
2019年6月27日，以太坊价格报366美元，达到近期高点。这一价格较此前历史低位上涨352%，是此前历史最高位的25.7%。此后，以太坊价格开始回调，最低报于192美元，较6月27日高点相比跌去44%。
按照相同的统计规则，同样在今年6月27日，比特币价格报13968美元，触及近期高点。这一价格较此前历史低位上涨341%，是此前历史最高位的70.3%。此后，比特币价格开始回调，最低报于9056美元，较6月27日高点跌去35.2%。
报告：比特币价格在减半前超过9.8万美元矿企才能避免亏损:金色财经报道，据《MadeEasy–Finance》发表的报告指出，尽管RIOT预计到2024年其挖矿能力将增加两倍，但该公司和比特币矿工总体上可能会面临减半带来的严重阻力。当然，BTC区块奖励减少50%，矿工的主要收入来源就会减少一半。明年减半之前BTC价格保持在至少98,000美元，公开上市的比特币挖矿公司才可能避免亏损。
像RIOT这样的矿商也可以发行新的股票来为他们的运营提供资金。这稀释了现有的股票，这意味着即使公司的基本基本面得以维持，股价也可能跟不上。尽管公共矿业股在2023年的表现优于比特币，但发送到交易所的比特币数量的增加可能预示着势头的下降。因此，比特币价格的大幅上涨才能保证矿工在今天的哈希率水平下保持盈利。[2023/8/4 16:18:42]
不难看出，相比于比特币，以太坊“收复失地”的程度十分有限。此外，在达到近期高点后，以太坊还出现了更惨烈的回调，价格甚至接近腰斩。
许多以太坊投资者因此深感失望。“BTC涨，ETH按兵不动；BTC跌，ETH应声下跌。”有人调侃道。
在一些以太坊的坚定信仰者眼中，比特币的涨势甚至成为了以太坊币价低迷的原因之一，“比特币上涨，把整个币圈的血都吸光了”。
动态 | 由于比特币价格下跌 灰度投资的总资产管理规模下降至25亿美元:据AMBCrypto 7月3日消息，随着6月26日比特币的价格下跌导致紧跟其后的山寨币估值下降。仅仅一周后，灰度投资的总资产管理规模下降，规模为25亿美元。单一资产产品下的灰度比特币信托在下跌6.38％后录得每股收益10.42美元。比特币信托的资产管理规模为23.98亿美元，投资山寨币的灰度产品也在贬值：灰度比特币现金信托在下降3.23％后录得630万美元，而灰度以太坊信托规模截止发稿前为2860万美元。[2019/7/3]
猜测并非空穴来风。近期，多位投资者对一本区块链表示，面对ETH的颓势，他们已经将ETH抛售，转而投资比特币等近期表现更加稳健的币种。
事实上，2019年年中的这一场小牛市，已经成为了比特币及其分叉币的狂欢。BTC领涨，BCH、BSV等分叉币紧随其后。此后，多个平台币也应声上涨。然而，以ETH为代表的公链币种，在这场小牛市中的表现，却并不亮眼。
在ETH之外，市值排名前三的公链项目EOS、TRX、ADA，近期高点价格也仅分别相当于历史最高价的37%、18.2%、8.7%。这样的成绩，在近期的币市行情中已落后于其它主流币种。
声音 | Peter Schiff：关于Midas岩石的新闻是假消息 是为了推高比特币价格的谎言:据AMBCrypto 6月30日消息，最近所谓的“Midas岩石”含有贵金属、可以让地球上每个人都成为亿万富翁的消息引起了比特币投资者的注意。黄金爱好者Peter Schiff在推特表示，“一颗金色小行星的存在是假消息——一个为了推高比特币价格而散布的谎言。Psyche 16是一颗稀有的金属小行星，其成分类似于地核。它几乎完全由铁镍合金制成，并含有少量其他金属，可能包括黄金。” 黄金和比特币一样，有一个重要的特征使它们的价格越来越高，那就是稀缺。没有稀缺性，两者的价格都不会像今天这样高。根据The Sun的文章，Midas岩石应该含有镍、铂、铁、金和其他金属，估计有8000万亿英镑。Schiff提到这一点时表示，这是“假消息”，比特币投资者利用这一消息传播FUD，并推高比特币的价格。Whale Panda在推特上发布了一条类似的推文，说明如果没有稀缺特性，黄金将如何贬值。[2019/7/1]
“ETH币价疲软的根本原因，是他们那一套逻辑在币圈不吃香了。”数字货币投资者张伟祺指出。
在他看来，作为币圈市值Top2，比特币靠的是永不增发带来的稀缺性，有人将其视作储值工具；而以太坊画的大饼，则是一个前所未有的区块链生态——“全球计算机”。
声音 | Roger：比特币价值与其生产成本无关:据AMBCrypto消息，在Blockchain Cruise上，Bitcoin.com的首席执行官Roger Ver在比特币[BTC]的各个方面与Litecoin的创建者Charlie Lee进行了交谈。Charlie Lee谈到了比特币具有内在价值的四个重要方面。
根据Roger的说法，生产成本与比特币价值无关。相反，供应是有限的，它有助于比特币的价格，因为价格是由供需力量决定的。如果供应增加且需求减少相同则价格下降，而如果需求增加且供应减少则价格增加。根据Roger的说法，Charlie Lee对比特币经济学的立场是完全错误的。[2018/10/7]
与比特币不同，以太坊不设发行总量，每年增发。其代币的定位，则是充当挖矿激励与DApp运行的“燃料”。“即便中本聪消失了，比特币仍然生生不息。而以太坊则需要V神不断提振投资者的信心。”张伟祺表示。
作为第一代公链平台，以太坊是智能合约与DApp概念的提出者。以太坊的币价，也与其生态息息相关。然而，以太坊近期的技术进展与生态建设却鲜有亮点。其币价表现平平，也在意料之中。
比特币价格突破11000美元后仍上下浮动:比特币价格再次突破11000美元后一直在该价格上下浮动，一度跌下11000美元。目前在火币pro平台，比特币价格为11015.04美元，最近24小时涨幅为2.96%。安平台目前比特币价格为11014美元，涨幅为3.19%。OKex平台目前比特币价格为11026.5547美元，涨幅为3.43%。Bitfinex平台比特币价格为11031美元，跌幅为3.2%。[2018/3/2]
02危机显现
疲软的币价表现，让以太坊面临的危机，充分暴露在外界面前。
第一个危机，来自以太坊自身。
如今的以太坊，已经完成了进入“宁静”阶段的最后一次硬分叉——“君士坦丁堡”。按计划，“宁静”阶段的以太坊，即将转向全面的PoS化。而在眼下的过渡期，如何权衡各方利益，并提升平台性能，成为了摆在以太坊团队面前的一道难题。
本月13日，V神在以太坊论坛Ethresear.ch发布了一篇有试探意味的文章——《BCH：以太坊的短期数据可用层？》。在文章中，V神指出，BCH有大区块设计、低廉手续费与友好的社区环境，可以成为以太坊的“短期数据可用层”。
所谓“短期数据可用层”，即指以太坊在实现其10M/s的远期目标前，先利用BCH的大区块容量，存储一部分以太坊平台的数据。而在未来，以太坊仍将会依靠自身力量实现数据的自主性。
此前，V神曾在BCH与BSV的分叉大战中力挺BCH，BCH社区应该也不会吝惜这一顺水人情。然而，V神的这一主张，仍然遭到了以太坊社区部分成员的批评。
以太坊用户体验设计师avsa直言不讳地指出，V神的这一想法更像是个“不合时宜的愚人节玩笑”。而在许多海外社群，也有无数的投资者吐槽，以太坊作为最早、最主流的公链平台，如今竟沦落至需要“寄人篱下”的境地。
在性能上的焦虑，暴露出了以太坊的第二大危机——层出不穷的新兴公链，正在逐渐挤压以太坊的生存空间。
DAppReview数据显示，与新兴的EOS、波场等公链相比，以太坊在活跃用户数与交易笔数上已被碾压，交易额也不占优势。唯一能维持以太坊市场地位的，只剩下多年积累的DApp数量。
ETH、EOS、TRON活跃用户、交易笔数、交易额、DApp数量对比
事实上，早在2018年，EOS、波场就在用户与交易数量上超越了以太坊。它们在性能上的优势也更加明显。秒级确认的特性，让这些公链平台受到了许多C端DApp，特别是类DApp的青睐。而这些强势崛起的新公链，都对以太坊生态产生了冲击。
除此之外，以太坊面临的第三个危机，来自于整个公链行业的衰退。
在以太坊之外，EOS、波场等公链平台已经通过牺牲一部分去中心化的手段，实现了相对较高的TPS。然而，在这些公链平台上，大多数DApp仍然是类应用。“就像网络不可能催生出BAT一样，DApp也无法支撑其公链的未来。”某钱包从业者对一本区块链表示。
在许多区块链从业者眼中，DApp经历多年发展，至今仍未出现现象级的C端产品，或足以改变行业的B端应用。因此，许多人不再看好DApp生态，而是认为公链的希望，在于新兴的DeFi行业。
然而，眼下DeFi行业仍处于早期阶段，暂时难扛大旗。“DApp至少还是区块链玩家们‘自主创业’，而DeFi则需要区块链获得传统金融市场认可。”某TokenFund投资经理罗子昂对一本区块链表示。
“在现在的区块链行业，与平台币、稳定币甚至挖矿这样的传统业务相比，公链都显得太不‘性感’了。”他说。
03未来何在
币价惨淡、信仰崩塌、竞品崛起，以太坊未来将走向何方？
按照以太坊的既定路线，它将在2020年全面转向PoS机制，并引入分片、零知识证明或侧链扩容协议，以实现性能与隐私性的大幅提升。
但在这些领域，包括EOS、波场甚至IOST在内的多种公链竞品，似乎走得更加靠前。在PoS机制、社区治理与Staking生态上，上述竞品都已经进行了一定探索。
在2018年10月的第四届以太坊开发者大会上，V神曾经宣称，以太坊2.0的处理效率将比现有版本高出1000倍。
“这将让以太坊成为真正的世界计算机，而不是像1999年的智能手机一样，只能勉强玩一下贪吃蛇。”他说。
“1999年的智能手机”，是V神对现有以太坊版本的评价。事实上，目前的公链平台，也大多如此。
“现在，TokenFund早就不看公链项目了。”罗子昂指出。“逻辑很简单：大家都知道在2009年投资智能手机，会让自己成为先驱；而在1999年投资智能手机，则只能成为先烈。”
在他看来，尽管目前以比特币为代表的数字货币，仍处于价格上升周期，但区块链的“大繁荣”，仍未到来。
“从2017年下半年的大牛市中不难看出，整个行业真正的繁荣是百花齐放，而不是一枝独秀。”罗子昂表示，“一个可以量化的指标，是2017年牛市巅峰时，比特币在整个数字货币市场的市值占比仅为32%。而现在，这一数字高达65%。”
2017年至今，比特币在整个数字货币市场市值占比变化图
“从另一种视角来看，造成这一现象的原因，并不是比特币过于出众，而是币圈已经多年无币可投。”罗子昂指出。
自2018年以来，链圈热点层出不穷，DApp、稳定币、分叉币、STO、跨链、DeFi等概念先后登场，却没能留下真正让人记忆深刻的典型案例。反而是挖矿、交易所等“传统产业”，以及击鼓传花、资金盘等局，反复成为圈内热议焦点。
“但公链的时代也并未宣告结束。”罗子昂强调，“链圈的创新技术还是会先出现在公链平台上，在获得广泛验证后再落地于联盟链等更注重场景应用的平台。”
与此同时，公链行业的竞争，也将由拼噱头、拼运营，转向更加务实的拼架构、拼技术。“长远来看，这也是一件好事。”罗子昂说。
距离以太坊初版白皮书问世，已经过去了五年多。
在此期间，以太坊的命运充满戏剧性：变革行业，引发轰动，价格攀至巅峰，随后技术开始停滞，一步步走向一蹶不振。
这样的发展轨迹，不禁让人扼腕叹息。
以太坊还能再度崛起吗？没人能给出答案。
*文中部分受访者为化名。
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