很多人都见过2017年底2万美元的比特币、1300美元的以太坊，那时CoinMarketCap上的数字货币总市值已经超过8000亿美元，市场里的每个人都想成为百万富翁。
但仅仅90天后，市场就崩溃了，接下来的一年，市值距离高点下跌了80%。到底是哪里出了错？是时间不对吗？
我觉得这一切都很正常。任何成熟的市场都需要突破它的边界，从某种意义上说，在它足够强大、足够成熟之前，它需要打破这个边界。
这种由于市场狂热所引发的动荡就好比是一场战争，而创新的技术会在这场战争里迎来快速成长。回顾过去，技术进步最有效的手段就是战争，尽管战争听起来很残酷。
上一轮牛市出现了很多东西，从ICO的起起落落，过渡到证券代币发行(STO)，再到如今的交易所公开发行。在这期间，我们经受了一个不受监管的去中心网络引发的欺诈、风险的痛苦教训，而政府机构纷纷试图就处理加密货币的方式提供清晰的监管。
观点：若经济受冲击引发美国GDP大幅下降，比特币有可能跟随股市走低:根据数字资产评论员和投资者Maple Leaf Capital发起的推特调查，130名受访者中有43.1%的人认为，在纳斯达克指数达到11000点之前，BTC将反弹至11000美元。仅有16.2%的受访者预计纳斯达克指数将率先上涨。41％的受访者表示两者都不会，这种观点有可能是正确的。
美联储本周透露，预计2020年全国GDP将下降6.5%，这将是几十年来最大的降幅。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）称，这是美国乃至全世界记忆中最大的经济冲击。经济数据并不等于资产价格走势，但两者之间有某种联系：低GDP意味着企业赚的钱更少，可能导致更少的支出，然后股市下跌至合理估值水平。如果这种情况发生，比特币可能会跟随股市走低。（Bitcoinist）[2020/6/14]
可以说，上一轮牛市带来的最大好处是，让一大批人都了解什么是加密货币。
深圳市科创委：打造数字经济创新发展试验区，加快区块链等的示范应用:3月10日，深圳市人大常委会召开《深圳经济特区知识产权保护条例》《深圳经济特区国家自主创新示范区条例》执法检查组第一次会议，正式启动“两条例”执法检查工作。深圳市科创委表示，下一步，深圳将加快综合性国家科学中心建设，全面推进光明科学城、西丽湖国际科教城、深港科技创新合作区“两城一区”建设，探索建立更具弹性的审慎包容监管机制，全力打造数字经济创新发展试验区，加快5G、人工智能、区块链等技术的示范应用，力争全国率先实现5G网络全覆盖。（南方网）[2020/3/11]
去年一整年，所有人都陷入熊市的不快中，当时唯一没有停止的就是区块链的技术开发，不少企业也在悄悄研发自己的区块链项目。在这段沉默的时间里，成千上万的开发者夜以继日地为项目工作，没有媒体曝光，也没有炒作。
经历上一轮“牛市惨案”后，许多人心里都在想：这一轮牛市，会重演上次牛市巅峰即崩盘的剧情吗？
现场 | 清华大学韩锋：区块链可以很好的应用在经济领域:金色财经现场报道，12月16日，IFIC全球金融科技创新峰会·东京站正式开幕。清华大学i-Center导师韩锋表示，引用复杂经济学之父Brian Arthur的话，经济是一个持续的计算过程，一个巨大的、分布式的、大规模并行的、随机的，从这个角度看，经济变成了一个在一系列事件中有序列演变的系统算法。而区块链正是一个分布式的系统，可以很好的应用在经济领域中。区块链在中国有很重要的应用，我们需要一个区块链技术来计算整个经济系统，并保证自由市场基本协议在中国顺利执行。[2019/12/16]
可以确认的是，不会，这次与12到18个月前的情况完全不同。下面让我解释一下。
历史重演
牛市随后是熊市，这是金融市场中最知名的周期之一。1929年的股票、2000年左右的互联网，2017年的比特币都是如此。
声音 | Circle首席执行官：宏观经济动荡是近期比特币增长原因:据Cointelegraph 8月6日消息，Circle首席执行官Jeremy Allaire 8月5日接受CNBC采访时表示，宏观经济动荡是近期比特币（BTC）增长的原因。在地缘和宏观经济动荡时期，比特币已经成为一个用来储存财富的避风港。近期比特币上涨与人民币贬值之间存在关联，人民币刚刚触及11年低点。更广泛的主题是，加密货币，特别是比特币更广泛的参与这些全球宏观事件的力量正变得越来越清晰。不断上升的民族主义、不断增加的货币冲突、贸易战，这些显然都支持非主权、高度安全的数字价值储存。[2019/8/6]
如今，证券交易所和加密货币市场最大的区别是，一个受到监管，另一个不受监管。而我认为，监管除了减缓新模式的出现，实际上并不会带来多大影响。
观察纳斯达克的股票总市值和加密货币市场的总市值，你会发现2018年的加密货币行情像极了2000年左右的股票市场。
声音 | 数字货币经济学家：2019年美国可能不会批准比特币ETF:数字货币经济学家Tuur Demeester于2月13日在推特上转发了Blockforce Capital撤回比特币ETF申请的新闻，同时发表评论：“这个新闻证实了我的观点，那就是监管部门还未做好迎接比特币ETF的准备。我们不用指望2019年能建立比特币ETF了，这一年要做的工作是扩大机构的采用、提高监管标准、建设基础设施，同时为零售业大规模采用比特币铺平道路。”据此前报道，Blockforce Capital的一个部门Reality Shares ETF Trust提请撤回涉及比特币期货的ETF申请。[2019/2/14]
这些图片都是未经编辑的截图，但它们讲述的是同一个故事。
我们会经历一个从牛市到脚斩的过程，在完全突破之前不断尝试边界，如果像股票那样的传统市场走下去，那么我们将迎来新一轮牛市，加密货币市场总值将达到1到2万亿美元。
全球传统市场现状
稍微有影响力的市场几乎都会受到美国金融市场的牵制或影响，也许不像10年前经济危机带来的影响，但毫无疑问，如果美国市场发生什么大变化，我们将在全球范围内看到连锁反应。那么现如今，美国金融市场的状况如何？
用三个字概括：不稳定。人们对美国和各国之间爆发贸易战的担忧很多，全球经济的整体前景也不容乐观。这里不讲太多细节，我可以有把握地说，随着时间的推移，美国和世界各地的传统金融市场正在失去人们的信心。
现在，想象一个新兴市场，它允许人们完全控制自己的财务，而不受任何政府或公司的约束。一边是传统市场变得不稳定，另一边的加密货币市场正进入另一轮牛市，你会选择把钱放在哪里?
企业和政府情绪
2017年底，如果你试图在区块链行业赚钱或投资，那么你要么是个子，要么就是被了。
以前，很多企业都在谨慎地研究这项技术，如果不是不得已，它们绝不会让公众知道这项技术。时间快进到现在，我已经想不出哪个巨头企业还没有宣布他们正在研究区块链。
两个月前，我为一篇文章做了调查，这篇文章是关于哪些企业参与了区块链的，在名单上我至少写了1000家企业。现在人们很少将不稳定、以犯罪为重点与区块链联系在一起，大家都认为区块链具有前瞻性、创新性，是现代社会极其重视的技术。
即使银行被视为这场变革中最大的输家，也一直在区块链上投入足够的研发。而Facebook的Libra，更是直接与Visa、PayPal、万事达、eBay、Stripe和许多其他价值数十亿美元的科技巨头建立了合作关系。
简单地说，上一轮牛市由大量风险偏好高的个人投资者组成，这种投资方式非常粗暴。而下一轮牛市，将受到世界上几乎所有行业的巨头机构加持，这些聪明的钱将引领整轮行情。
我们更谨慎
上一轮牛市充斥着局，只要创建或复制一份白皮书，付给某人20美元制作一个网站，就能从无辜的受投资者那里获得一大笔资金。
我经常把过去这段时间称为这个行业的炼金厂，它不仅为我们提供时间充分了解和防范以前存在的许多局，而且还消除了一些垃圾项目，据统计，2017年ICO项目的80%都已经倒闭。
币圈是很多人投资生涯中的第一站，走过2017年这波行情让大家都谨慎了不少。人们在投出资金之前会三思而后行，从而降低了整个行业的潜在风险。
从情感社区到共识社区
在过去，收割完小麦后，农民会将小麦进行筛选，把糠从谷粒中筛出来，把无价值的从有价值的群体中除去。
2018年所经历的低潮期其实是在筛选加密货币社区，那些为了快速赚钱而不相信技术的人已经离开了社区，他们的离开很重要，因为一般狂热的情绪都是由这部分投资者主导的。
当一个社区中的大部分人都以情绪为主导时，就会出现很多负面情况，例如波动性将变大，项目方会在压力之下更看中次要目标的发展等。
比如说，由于来自社区的压力，一个项目可能过于专注于满足他们的主网发布日期，以至于他们可能会按时发布一个低质量的产品，而不是延迟发布一个高质量的产品。如果他们决定忽视社区的情感，那么这可能会损害他们的代币的价格，从而给项目带来不同的压力。
对这些以情感主导的社区的另一个担忧是，这些投资者天生容易上当受。他们不能正确地理解技术，不能很好地理解一份完整的演示文稿或白皮书，他们不会区别这个测试是否很好。
他们就像走进屠宰场的羊，在传统的投资场景中，如果没有财务顾问或投资公司的建议，大多数人不会进行投资。
是什么让人们认为他们无需深入的研究就能在加密货币市场存活？如果非要找到一个原因的话，那只能说加密货币是一个几乎没有先例、波动性高、技术复杂且具有突破性的新兴行业。而现在，历经熊市后，我们有了一个更严肃、更基础、更注重技术的投资者和开发者社区。
结语
区块链技术实际上也一直也在进步，过去人们常常提到“不可能三角理论”，即可扩展性、去中心化和安全性三者无法共存，但现在已经有很多项目找到了解决的方案。
各国政府不仅争相提供监管指导，而且公开支持并在自己的生态系统内测试这项技术，在金融领域、供应链领域、游戏行业、零售行业都已经存在太多的案例，可以说，我们已经从理论走到了实际落地应用时代，而这才是区块链行业的价值所在。
目前市场所面临的情况与18个月前完全不同，我不会去猜比特币的价格，也不会去猜加密货币市场将在哪里再次企稳，但可以明确的是，从经济到社会，从科技到更广泛的行业态度，这些指标都呈现着强劲增长的趋势，未来，害怕牛市不来吗？
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