3月12日加密市场出现两次大幅下跌，前后相隔13个小时。首次下跌在早上，第二次下跌在晚上。
首次下跌，大约是25%左右，速度很快且相对有序；但是，第二次下跌，市场结构崩溃了。不幸的是，这导致比特币在几分钟内跌破4000美元，这是七年来最糟糕的单日跌幅。整体市值转瞬蒸发550亿美元，全网爆仓200多亿人民币，精准实现了“价格减半”。
如果市场结构没有崩溃，BTC可能不会跌破4,000美元。
覆巢之下无完卵，突如其来的行情瀑布使得二级市场“血流成河”，尤其是在个人与机构普遍大加杠杆的背景之下，无法避免的连环爆仓进一步促使流动性枯竭，抛盘、做空、连环踩踏，杠杆杀杠杆，“黑天鹅”式暴跌引发的多米诺骨牌效应最终将市场中的多头屠戮殆尽。触及2019年公认的熊市低点。
Kraken业务发展总监：比特币算力创新高 “挖矿死亡螺旋”FUD再次被揭穿:比特币的算力最近创下历史新高，超过125EH/s，这意味着全球最大的加密货币网络现在是有史以来最强的。由于这一峰值，挖矿难度预计将在7月13日上调9.52%。
这一新高与“挖矿死亡螺旋”的说法背道而驰，这种说法在5月份供应削减之前的时期非常普遍。当时矿难预言者声称，矿工们将会成群结队地关闭其设备。正如Kraken业务发展总监Dan Held所指出的，关于比特币网络消亡的FUD现在再次被揭穿。比特币矿工们并没有离开网络，而是积极投资更高效的ASIC矿机。早在4月份，比特大陆就开始销售其下一代矿机（S19和S19 Pro），算力高达115TH/s。另一个值得注意的趋势是美国试图争夺中国的矿业王冠，像Peter Thiel支持的Layer1计划在2021年达到总算力的30%。（U.Today）[2020/7/13]
这次足以载入币圈史册的暴跌惨案，在连环爆仓的市场踩踏之下实现了一轮惨烈的“去杠杆”历程，并将投资者的恐慌情绪放到最大，几乎势不可挡。
声音 | 交易员：比特币1月份的表现可能预示着更大幅度的上涨:据交易员CryptoBirb发布的蜡烛图，比特币1月份的表现可能预示着更大幅度的上涨。根据CryptoBirb的说法，比特币在1月份形成了一支“强大的”蜡烛，这意味着BTC的“时间框架需求很高”。他补充称，随着蜡烛逼近9100美元的3个月阻力位上方，加密货币市场可能出现更大的牛市逆转。分析师认为，1月比特币上涨32%的表现，标志着六个月来比特币下跌趋势的终结。（CryptoSlate）[2020/2/2]
拜全球资本市场半月来的表现所赐，原本传统金融市场里少为人知的“熔断”一词，最近家喻户晓——截至3月20日，美股已触发月度第四次熔断，其余各国股市也都屡次触发熔断。
声音 | 加密分析师Alex Krüger：比特币是一种高度投机的资产，它不会消亡:加密货币分析师Alex Krüger刚刚发推特称，“比特币是一种高度投机的资产，而不是价值的存储。 它的价格没有底线，也没有天花板。 这对许多投机者来说很有用。 大幅震荡是一种特性，而不是漏洞。 这种可以绕过银行的点对点数字资产非常有趣。 比特币不会‘死亡’。”[2019/11/25]
熔断机制，也叫自动停盘机制，最早起源于美国，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。这种本质上针对价格波幅予以限制的“熔断”制度，在市场价格主要被情绪主导、流动性枯竭之际，可以起到“撤掉牌桌”的作用，通过缓一缓让市场流动性跟上。
声音 | Max Keiser：比特币相对于黄金的主要优势在于“个人主权”:华尔街金融分析师、比特币支持者Max Keiser在推特上表示，比特币明显优于黄金。其原因是黄金不能像比特币那样提供个人主权。因此，BTC将继续扩大市场份额，直到与黄金持平。[2019/7/8]
熔断机制的目的是遏制交易价格异常波动。
业内人士表示，熔断机制可以给市场一个冷静期(cooling-offperiod)，让投资者充分消化市场信息(marketinformation)，防止市场或某一产品非理性的大幅波动(fluctuations)，特别防止市场大幅下跌甚至发生股灾(stockmarketcrash)，以维护市场的稳定。
尽管采取了一系列缓解经济压力的措施，但全球股市依然在颤抖，投资者在刺激和降息中并未找到任何安慰。
在这次金融市场的暴跌过程中，以比特币为首的加密货币似乎并没有扮演好“避险资产”的角色，这种高波动性也是以中央银行为首的传统金融机构不信任加密货币的主要原因之一。3月初，英国中央银行下任行长安德鲁·贝利就放言比特币没有内在价值，如果想购买比特币就要做好赔光的准备。
加密货币交易所应该实现熔断机制吗？
加密货币历史尚短，且在市场发生巨大动荡之时，并没有应急措施可以保护市场免受进一步的伤害。美股市场自上周一起经历了“惊魂一周”，市值缩水超千亿美元，并于9日和12日分别发生了两次熔断。但在加密货币市场中，并没有所谓的“熔断机制”可以阻止价格的一再下跌。
历史上只有84个两位数的单日比特币价格下跌，其中23个发生在2016。如果交易所将10%的价格下跌作为触发因素，这对比特币行业来说不会是一个负担沉重的变化，因为比特币历史上发生这种情况的时间相对较少。
JayHao表示，“熔断机制的出发点是好的，可以保护数字货币市场上中小投资者的利益，防止他们受到更大的损失。然而，熔断机制很难在数字货币市场实施。”
一是数字货币市场的波动很大，熔断点的设定就是一个难题。目前传统金融市场上的熔断机制已经多次修改了规则，熔断制的设计者之所以这样做的目的，其实就是不希望熔断发生，因为熔断会阻止市场交易，扰乱市场正常行为；
二是数字货币市场波动太大。根据去年的相关统计，比特币的日均涨跌幅的中位数为12%，这意味着如果设置7%的熔断点，那么比特币的正常交易将多次被打断，这对市场是不利的；
三是数字货币市场是一个7*24h的市场，并且数字货币在多个平台上进行交易，所以当某一个交易平台宣布采取熔断措施后，如果发生熔断，那么平台之间数字货币的价差就会增加，引发套利，最终熔断机制沦为摆设。
但交易所虽然还没有明确的联合意向和动作，但DeFi则已经开始引入熔断理念。MarkerDAO在近日清算数百万美元后，宣布为有效应对抵押品拍卖过程中的零竞价风险，决定加入熔断机制，以进一步降低拍卖风险，使得在市场再次发生剧烈波动时，能让清算人有更长的时间筹集资本，参与抵押品的竞价清算。
对于体量还小的数字货币市场来说，暴露出来的风险未尝不是好事，至少会慢慢增强系统的鲁棒性，正如这次史无前例的市场暴跌，在打破了不少投资者“减半美梦”之余，也引发了市场足够的猜疑与思考，尤其是关于流动性陷阱的应对。加密货币是否能取得长期成功，取决于交易所是否能够缓和波动性。
随着加密货币行业的成熟，它不再与其它市场相互隔离。现在或许是加密货币交易所考虑实施熔断机制以避免恐慌性抛售的时候了。
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