为什么 Uniswap V3 会是一把双刃剑?

Uniswap实验室表示,自2018年11月推出以来,其每月累计交易额已达到5万亿美元的里程碑。数百万用户已经直接进入市场,过去三年来,用户在DEX的透明度、安全性、自主性和可靠性方面越来越重视。

DappRadar 数据显示,Uniswap v2和v3的总锁定值TVL为 95 亿美元。今年Uniswap推出了关于Optimism和Arbitrum的 Layer 2版本,原因是因为以太坊的费用飞涨。Uniswap实验室表示,其总规模的20亿美元是由Optimism和Arbitrum部署提供的,这些新的部署开始受到显著关注。

Uniswap v3开始发力

根据区块链数据提供商Nomics的数据,Uniswap v3 在Arbitrum上的交易额飙升至8200万美元的历史新高。Uniswap成为第一个产生10亿美元费用的DeFi平台。这并不奇怪。Uniswap 的治理代币 Uni 目前交易量和表现依然相对平缓。

Uniswap V3在 Layer 2上显然还没有真正爆发。这是一个早期的机会, 你不要指望一步登天。随着更多的 ERC20 代币的部署,我们将看到更多的交易对。在将来,我们可以看到更多流动性协议和跨链协议部署在Uniswap V3。

目前来看,Uniswap V3的UX 已经相当不错了,随着钱包和前端的改进,它会变得更好。随着时间的推移,每批交易越来越多,成本将会下降。总体而言,Uniswap通常会进行 100,000到150,000笔交易,由于Gas成本便宜了90%。

每个人都是做市商

事实上,Uniswap 经常处于创新的前沿,尤其是对于自动化的做市商 (AMM)而言。自动化的做市商是DeFi的基石。要了解这些是多么具有革命性,首先必须了解传统金融中的市场运作。

做市商以两种价格提供资产,一种是卖家,另一种是买方。它从这两个数字之间的差价中获利。做市商的实际业务不是价格:而是交易量越大,利润就越高。由于需要的单一资产数量庞大,只有机构才能成为传统金融领域的做市商。即使是像Robinhood这样的受欢迎的经纪商也依靠做市商来提供足够的流动性。

作为做市商,拥有不可否认的优势,而DeFi中AMM的发明也改变了游戏规则。突然之间,每个人都可以成为做市商。为促进交易而提供的任何流动性都降低了要约价差,减少了滑点,并为流动性提供商 (LP) 赚取了费用。

最突出的设计是流动性池:不管 LP 是在池里投资了数百万美元还是只有几千美元。LP 的参与程度是按比例的,没有人被排除在市场之外。通过自动化做市过程,AMM 为所有市场参与者提供了公平的机会。

Uniswap V3是否在讨好中心化机构?

Uniswap V3 的核心功能是"自定义流动性"范围,允许用户将AMM与传统的订单簿连接起来。这释放了存储在AMM上的被动资本,使资产更容易存入池中,同时有助于引导长尾流动性。Uniswap V3 除了帮助低上限/批量代币引导流动性,使用户能够将其被动资本转化为主动收费资产外,还提供更高的资本效率以及范围订单、不可互换的流动性和灵活的收费层等新功能。

Uniswap 是DeFi的龙头。v3 的推出让人想起硅谷的营销策略。Uniswap 这确实引起了对 v3 的极大关注,但它也显示了协议的治理已经变得中心化。社区从未参与V3的制作。任何人都没有机会对新制度提出任何合理的关切。

此外,Uniswap 宣布不会将任何费用重新分配给 UNI 持有人,同样重要的是要注意,Uniswap从硅谷一些投资者那里获得了重大投资。许多知名风投都是Uniswap的主要利益相关者。这些投资者代表了 UNI 代币的相当大的一部分,因此,他们掌握着最有价值的 DeFi 项目之一的治理钥匙。

老牌DeFi 背离治理最小化

最新版本的 Uniswap 具有极高的资本效率,从技术上讲,代表了 AMM 领域的令人难以置信的创新。但它也提出了一个重要的问题:协议效率的进步在什么程度上超过了自下而上的治理、社区建设和保护普通用户利益的重要性?

Uniswap 的 v3 版本是这一趋势变化的最明显迹象之一。虽然任何人都可以看到 Uniswap 使用的代码,但它现在受到未来两年的版权保护。开源代码一直是 DeFi 呈指数级增长的原因之一,但对于 Uniswap 来说,这一阶段已经结束。

当然,Uniswap V3 的潜力尚未开发。被动的、简单的流动性头寸仍然占主导地位,大多数头寸都是以自由裁量、未优化的方式管理的。这一差距为新V3协议提供了一个绝佳的机会,可以构建自动化的链上战略,帮助积极管理流动性资产,从而使日常 DeFi 用户获得市场机会民主化。这些协议对于 Uniswap 本身的成功至关重要。

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