比特币自2009年成立以来一直是一种波动性较大的资产，让一些投资者对投资保持谨慎。我们认为，在风险相对有限的情况下，可以对比特币进行配置，对投资组合的表现产生有意义的影响。
在本文中，我们强调了配置比特币可以为传统的60/40股票/债券投资组合提供潜在的多元化收益。特别是，比特币与其他资产缺乏相关性，潜在地使其成为希望减少经济周期风险的投资者更有用的替代资产，特别是与其他热门的替代投资品相比，比如黄金或一篮子大宗商品。
那么，你应该在比特币上投资多少呢？
虽然没有一个放之四海而皆准的方法，但我们认为，比特币正在稳步发展成为一种价值储存，投资组合中比特币价格表现的回测仍然可以为长期投资者提供有价值的见解。我们还认为，根据投资者的风险偏好，告知投资者在投资组合中的比特币最佳配置是非常必要的。
迪拜DMCC加密中心与投资组合公司Brinc签署1.5亿美元加速基金协议:10月12日消息，迪拜政府商品贸易和企业管理局及自由区DMCC加密中心与投资组合公司Brinc签署1.5亿美元加速基金协议，DMCC加密中心成员现在还可以访问Brinc的全球初创公司网络以及业务指导服务。Brinc创始人兼首席执行官Manav Gupta表示，新推出的迪拜元宇宙战略旨在到2030年支持超过4万个虚拟工作岗位。（Khaleej Times）[2022/10/12 10:32:23]
为了帮助投资者了解比特币如何帮助或影响投资组合，我们创建了一个数据库，其中内容是从2015年开始每天的回报率；2015年投资者第一次能够通过交易所交易产品(ETP)投资比特币。我们从传统的平衡投资组合开始，然后加入名义上的比特币。
星展银行策略师：比特币无法取代黄金作为投资组合中的风险分散工具:星展银行策略师Joanne Goh报告称，比特币在许多方面与黄金不同，这表明比特币无法取代黄金作为投资组合中的风险分散工具。比特币无法从根本上估值，而该行的专有黄金模型显示，今年金价可能达到2300美元。基本预测是量化宽松扩张，从而看到更多的刺激措施出台、美元贬值以及收益率持平，这将继续为黄金提供良好的支撑。（forexcrunch）[2021/1/23 16:50:48]
由于比特币是一种处于早期成长阶段的资产，大多数投资者会允许其投资组合权重有一定程度的偏离。我们决定每季度进行一次再平衡-尽管它对提升收益有潜在的妨碍-因为我们相信再平衡有助于缓和波动。
分析 | 数字货币在美国投资者投资组合中占比5%:据CCN消息，近日，哈里斯民意调查公司代表美国注册会计师协会(AICPA)进行了一项关于数字货币投资的调查。调查结果显示，已经投资或计划在2019年进行数字货币投资的人表示，数字货币在他们投资组合中的占比为5%。这份调查并没有揭示加密货币只占投资组合的5%的原因。但从上个月富国银行(Wells Fargo)委托盖洛普(Gallup)进行的研究可以看出，风险是影响数字货币投资的最大因素。[2018/8/10]
比特币投资组合配置：波动性
在投资组合中加入比特币确实会增加投资组合的波动性。那么，应该在投资组合中加入多少呢？有几种方法可以解决这个问题。其中一种方法是波动率定位，下图重点显示了投资组合中比特币的不同比重相对于风险的影响情况。
比特币在“40/60”股票/债券投资组合平衡中对波动性的影响
作为参考，该图显示出投资组合中4%的权重将使整个投资组合的波动率增加1%多一点。
比特币投资组合配置：夏普影响
另一种方法是通过分析不同比特币投资组合权重对投资组合夏普比率的影响，将风险和收益融合在一起。
上图是近5年的回测结果。向右移动表示风险调整后的回报率较高，而向上移动则反映了在测试期间对比特币的配置较高。这一分析表明，通过在投资组合中配置高达10%的比特币，可以获得最显著的夏普比率改善。这凸显了即使是少量增加比特币也会对夏普比率产生很大的影响。我们还将同一时期的其他可比资产和指数纳入其中，即使采用极端权重，在夏普比率上它们相对于比特币有较少的影响。
投资者可能会认为这5年的时间段过于有利，鉴于比特币在这段时间内上涨，任何分析都会显得很好。为了解决这个问题，我们还纳入了从2017年12月18日比特币价格峰值至今的分析，这段时期比特币对整体回报率有负面影响。结果显示，夏普比率仍然是正的，尽管程度不一样。这看起来似乎是无稽之谈，但这是由于我们的季度再平衡策略，即比特币每个季度都会被重置回其原始权重。我们发现，定期再平衡可能降低获得更高收益的潜力，但在控制比特币的波动性方面是可取的。
黄金在投资组合的多元化方面也有类似的影响，尽管投资组合权重需要超过20%才能对多元化投资产生任何实质性影响。比特币与此相反，最小权重的影响要大得多。
总而言之，比特币的投资特点历来使其作为回报的驱动力和投资组合的多元化具有吸引力。与其他常见的替代品和多样化工具相比，比特币对回报、夏普比率和多样化都有巨大的积极影响，即使在很低的配置规模下也是如此。
至于回答"我应该在比特币上投资多少？"这个问题，很大程度上取决于你对风险的偏好。然而，根据我们的分析，允许整体投资组合的波动率适度增加1.2%，这样建议比特币投资组合的权重在传统的60/40股票/债券投资组合中略低于4%，虽然投资者应时刻注意定期调整回原来的投资比重。
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