LTO:谷燕西:哪些因素会影响SEC采取监管措施?_POO

我在前面一篇文章中认为,目前的DeFi治理代币本质上都是证券。但是这些代币的运作又都没有按照美国的证券法来运作,因此这些项目在合规方面有非常大的风险,很有可能被SEC采取监管措施。

但是自今年7月中旬Compound首先开始发行治理代币以来,由于代币引起的市场热情,越来越多的DeFi项目开始发行自己的治理代币。

那么为什么SEC不现在就采取监管措施,处置这些违规行为呢?

实际上SEC是否采取监管措施,是基于多方面的考虑的。一个项目是否违反证券法只是SEC是否采取监管行动的一个基本因素。但同时还有其它的因素影响SEC是否对一个违规的项目采取监管措施。

谷燕西:桥水基金创始人关于BTC的投资观点和决策不适用于普通投资者:2月1日,区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称,比特币目前的市值总量以及合规状态并不适合于桥水基金创始人Ray Dalio作为其主要的投资产品。但这并不意味着普通投资者基于他的观点做出同样的投资决策。恰恰相反,由于普通投资者的投资决策更加自由灵活,反而能够先于他投资于一些早期但非常有发展前途的产品,譬如比特币。他在文中指出,Ray Dalio列举了比特币的三个风险因素当,波动性,监管风险和流动性。这三个因素是妨碍桥水基金以及其客户投资比特币的主要障碍。谷燕西认为,在这三个因素当中肯定会发生在全球范围内金融监管机构合作,对比特币交易进行进一步的监管。但这些监管措施会规范比特币市场,促使比特币成为一种主流的交易产品。比特币交易的流动性会因此大幅提高,波动性也会相应的减小。这因此就有利于桥水基金这样的资产管理公司开始投资比特币。对普通的投资者来说,先于桥水基金这样的机构持有比特币,就有可能获得这部分资产的增值收益。谷燕西最后还表示,作为加密数字资产首创和领先者,比特币具有着不可取代的地位,且这个地位只会越来越加强。对投资者来说,这直接影响比特币在其投资组合中所占的比例。如果投资者对比特币的地位有着正确的判断,它会将更多的资金投入比特币,而不会分散地将资金投资于其它的加密数字货币。[2021/2/1 18:34:30]

首先,SEC是一个美国政府部门。政府部门每年都有各自的预算及计划。

谷燕西:美国银行托管加密数字货币能帮助市场实现更多增量:8月7日,区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表文章《美国银行开始托管加密数字货币的意义》称,美国监管开始允许美国银行托管加密数字货币,对加密数字货币和加密数字资产行业的影响是非常深远的。主要影响表现在:1.加密数字货币托管业务有了更加多的选择;2.加密数字货币市场实现更多的增量;3.提供加密数字货币托管服务的市场会改变;4.美国加密数字资产的市场基础设施进一步加强;5.托管业务是美国银行业进入数字金融业务的开始。[2020/8/8]

它在年度开始前就已经制定好下一年的工作计划。然后会基本上按照这个工作计划执行。SEC的工作方式也是如此。它也会在每年开始时制定本年度的工作计划,包括计划起诉的案件,然后按着工作计划按部就班地进行。

声音 | 谷燕西:下一个Libra很可能会出现在东南亚:CBX研究院创始人兼院长谷燕西在微信群评论称,下一个Libra很可能会出现在东南亚。他预测,下一个Libra很可能注册在新加坡,会同样采用成员联盟形式。会员是东南亚地区合规机构,成员门槛远低于一千万美元;拥有更加符合区块链特征的、更加平等的成员,并会提供一个支持智能合约,基于POS的联盟链。联盟链会支持节点基于单一法币发行稳定币。会有多个稳定币在链上流通。同时,联盟提供类似外汇交易的稳定币兑付服务。[2019/10/27]

当然这个工作计划也一定留出足够的余地,来处理不在计划工作范围内的突发事件。譬如市场中突然出现一个明显违规,而且对美国证券市场影响非常大的事件,那么SEC就很可能及时采取监管措施。但是在大部分的情况下,SEC会按照自己的工作计划表来决定在什么时候对哪个项目发起诉讼。

决定是否发起起诉的一个关键因素是一个项目对美国证券市场的影响大小。

SEC的职责是保证美国证券市场的安全运行。如果一个项目的运行范围大部分是在美国市场之外,尽管它违反美国证券法,SEC在对它的处理方面也会把它放在优先级地位低的位置。

对EOS采取的措施就是此方面的一个最好的说明。另外一个案例就是对Telegram的处理。Telegram计划在2019年10月底上线其系统并发行其代币。SEC在当月的月初发起对Telegram的诉讼,指控它的运作违反了美国的证券法。这是因为SEC清楚地知道,如果SEC不阻止Telegram的代币发行,那么这些代币就会充斥美国市场。所以SEC必须及时发起监管措施,阻止这样的违规项目的进行。

影响SEC是否采取监管措施的一个因素是一个项目的可处理的难易程度。

如果一个项目规模较小,而且是非常明显的违规,SEC对其采取的监管措施能迅速结束,那么SEC就很有可能及时采取监管措施。在惩戒这个项目的同时,也起到警示市场中其它同类项目的作用。

SEC工作年度的开始和起始时间同样也有可能会影响SEC是否采取监管行动。它的工作年度是9月份结束。它在2019年9月选择同EOS进行庭外解决,这被市场认为是SEC计划结束本年度的工作,尽早处理掉EOS这个案件。

以上是影响SEC是否直接采取监管措施的几个因素。

SEC对于基于区块链在各种创新的基本观点一直是非常明确的。如果一个通证是证券型通证,那它必须按照美国的现有的相关证券法律进行运作。SEC已经不断地重申了它在此方面的基本观点。如果一些创新项目忽视SEC的观点,将自己项目中的通证设计成为一个实质上的证券型产品,但又没有按照证券法的要求进行运作,那么这样项目被SEC采取监管措施的几率就非常大。

即使SEC在近期内没有立刻采取措施,也不能就此认为SEC在未来几年内就不会采取措施。实际上我们看一下SEC现在采取的一些监管措施,实际上是针对一两年前已经是开始的项目。监管的滞后同样表现在对违规项目的处理。

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